Coinbase wprowadziło na rynek kontrakty terminowe typu perpetual związane z firmami OpenAI i Anthropic, dostępne przed ich debiutem giełdowym (IPO), oferując uprawnionym inwestorom spoza Stanów Zjednoczonych nowy sposób śledzenia wycen tych dwóch czołowych prywatnych firm z branży sztucznej inteligencji. Kontrakty są rozliczane w USDC i mają być dostosowane do wyceny opartej na akcjach, gdy tylko dostępne będą warunki IPO oraz dane dotyczące liczby akcji.
Obrót akcjami OpenAI i Anthropic przed debiutem giełdowym: Coinbase wprowadza możliwość inwestowania w dwóch gigantów branży sztucznej inteligencji, którzy wciąż nie są notowani na giełdzie
NAPISAŁ
UDOSTĘPNIJ
Najważniejsze informacje
- Coinbase wprowadziło dla uprawnionych inwestorów kontrakty terminowe powiązane z wyceną spółek OpenAI i Anthropic.
- W odróżnieniu od tradycyjnych inwestycji kontrakty te zapewniają ekspozycję na wartość spółek bez prawa własności ani prawa głosu.
- Korekty kontraktów mogą powiązać wycenę z danymi z rynku publicznego po debiucie giełdowym.
Coinbase promuje nowy dostęp do wycen OpenAI i Anthropic
Giełda kryptowalut Coinbase (Nasdaq: COIN) wprowadziła kontrakty terminowe typu perpetual (perps) przed debiutem giełdowym (pre-IPO), powiązane z OpenAI i Anthropic, oferując uprawnionym klientom spoza Stanów Zjednoczonych możliwość handlu ekspozycją na dwie z najczęściej obserwowanych prywatnych firm zajmujących się sztuczną inteligencją (AI). Wprowadzenie tych produktów rozszerza ofertę produktów bezterminowych Coinbase International Exchange o handel oparty na wycenach rynków prywatnych.
Dyrektor generalny Coinbase, Brian Armstrong, zwrócił uwagę na wyzwania, przed jakimi stają inwestorzy detaliczni, próbując uzyskać dostęp do spółek prywatnych przed ich debiutem giełdowym. OpenAI i Anthropic pozostają spółkami prywatnymi, co ogranicza tradycyjne możliwości inwestycyjne dla większości uczestników rynku.
22 czerwca Armstrong napisał na X:
„Dwie z największych i cieszących się największym zainteresowaniem prywatnych spółek wkrótce wejdą na giełdę (OpenAI i Anthropic). Ponieważ jednak są to spółki prywatne, zwykli ludzie nie mają do nich dostępu. Wprowadziliśmy na Coinbase (dla klientów spoza Stanów Zjednoczonych) kontrakty bezterminowe przed debiutem giełdowym dla obu tych spółek”.
Dostęp do platformy jest ograniczony do uprawnionych użytkowników spoza Stanów Zjednoczonych za pośrednictwem Coinbase International Exchange. Kontrakty te pozwalają inwestorom na zajmowanie pozycji długich lub krótkich przy wykorzystaniu istniejącej infrastruktury kontraktów terminowych typu perpetual na tej giełdzie, w tym wymogów dotyczących depozytu zabezpieczającego, mechanizmów finansowania oraz mechanizmów kontroli ryzyka.
Kontrakty oparte na wycenie przekształcają się w kontrakty terminowe typu perpetual powiązane z kapitałem własnym
Kontrakty terminowe typu perpetual przed debiutem giełdowym (pre-IPO) platformy Coinbase wykorzystują wskaźniki wyceny całej spółki zamiast hipotetycznych cen akcji, odzwierciedlając brak ostatecznej struktury kapitałowej przed wejściem na giełdę. Firmy prywatne często korygują liczbę akcji lub dostosowują kapitalizację podczas przygotowań do debiutu giełdowego, co sprawia, że wczesne wyceny oparte na akcjach są niewiarygodne. Powiązanie kontraktów z całkowitą wyceną kapitału własnego pomaga uniknąć zniekształceń wynikających z niekompletnych ujawnień.
Handel odbywa się w trybie ciągłym, a pozycje są zabezpieczane depozytem zabezpieczającym i rozliczane w USDC. Uczestnicy zyskują ekspozycję na zmiany wyceny bez nabywania udziałów kapitałowych ani praw głosu. Format kontraktów bezterminowych eliminuje ograniczenia związane z terminem wygaśnięcia, umożliwiając utrzymywanie otwartych pozycji, podczas gdy stopy finansowania dostosowują ceny kontraktów do benchmarków wyceny.
Coinbase wyjaśniło:
„Kontrakty terminowe typu perpetual przed debiutem giełdowym (pre-IPO) umożliwiają użytkownikom handel kontraktami terminowymi typu perpetual rozliczanymi w USDC na akcje spółek prywatnych przed ich debiutem giełdowym, opierając się na całkowitej wycenie kapitału własnego spółki, a nie na szacowanej cenie akcji przed debiutem giełdowym”.
W miarę zbliżania się spółek do debiutu giełdowego kontrakty przechodzą ustrukturyzowany proces konwersji, który dostosowuje je do cen na rynku publicznym, gdy tylko kluczowe szczegóły staną się dostępne.
Proces konwersji zapewnia ciągłość w miarę wkraczania spółek na rynki publiczne. Po ujawnieniu liczby akcji kontrakty dostosowują się do ceny za akcję, a następnie są powiązane z aktualnymi danymi kapitałowymi, umożliwiając kontrolowane przejście bez konieczności zamykania pozycji przez inwestorów.
Coinbase zademonstrowało ten model na przykładzie kontraktu SPCX-PERP powiązanego z debiutem giełdowym firmy SpaceX Elona Muska. Po złożeniu dokumentu S-1/A w dniu 3 czerwca 2026 r. giełda przeprowadziła 11 czerwca przeliczenie na jedną akcję, przekształcając kontrakt w format oparty na akcjach. 12 czerwca kontrakt przekształcił się w standardowy kontrakt terminowy typu perpetual na akcje, którego wycena jest powiązana z aktualnymi danymi giełdowymi dostarczanymi przez Pyth, dostawcę danych rynkowych.
Ten artykuł został przetłumaczony z języka angielskiego przy użyciu sztucznej inteligencji. Oryginalna wersja angielska jest źródłem autorytatywnym; tłumaczenia automatyczne mogą zawierać nieścisłości, zwłaszcza w terminologii prawnej i regulacyjnej.
