Bitcoin w stronę 125 tys. USD, Galaxy: bessa już skończona

Galaxy dostrzega sprzyjające warunki dla bitcoina na poziomie 125 000 USD

Bitcoin miał sprzyjające warunki do ponownego osiągnięcia poziomu 125 000 USD – argumentowała firma Galaxy w raporcie opublikowanym 26 października, który został wysłany do klientów 22 października. Alex Thorn, dyrektor ds. badań w tej firmie świadczącej usługi finansowe w zakresie aktywów cyfrowych, oparł argumenty przemawiające za ożywieniem bitcoina na zmniejszonej presji sprzedaży i stabilnym popycie inwestorów.

W momencie pisania tego artykułu cena bitcoina na giełdzie Bitstamp wynosiła 80 762,07 dolarów, co oznacza wzrost o 1,09% w ciągu ostatnich 24 godzin. Thorn stwierdził:

„Bitcoin udowodnił, że jest w stanie osiągnąć poziom co najmniej 125 tys. dolarów i nie widzimy powodu, dla którego nie miałby ponownie osiągnąć tego poziomu; sytuacja rzeczywiście wygląda korzystnie”.

W swojej ocenie umieścił on ożywienie w kontekście szerszej transformacji rynku. Thorn dodał: „Uważamy, że bessy zakończyły się w czerwcu, a bitcoin znajduje się obecnie w fazie akumulacji, która poprzedzała każdy poprzedni wzrost”.

Sygnały ożywienia idą w parze ze zmianą struktury własności

W sierpniowym badaniu zidentyfikowano 50-tygodniową średnią ruchomą jako próg ożywienia. Październikowa analiza Galaxy wskazała na cztery historyczne przypadki ożywienia, które nastąpiły po co najmniej 20 tygodniach spędzonym poniżej tej średniej. W każdym z tych przypadków cena odzyskała poprzedni rekord wszech czasów w ciągu 33–83 tygodni.

We wrześniu nastąpił ten techniczny kamień milowy, gdy cena bitcoina przekroczyła 84 000 USD po odzyskaniu 50-tygodniowej średniej. Do 18 października odnotowano pięć kolejnych tygodniowych zamknięć powyżej tej średniej po 44 tygodniach spędzonych poniżej niej.

Wskaźniki on-chain potwierdziły tę ocenę: maksymalna strata wynosząca 53% była mniejsza niż podczas wcześniejszych bess, a kurs bitcoina utrzymywał się powyżej zagregowanej bazy kosztowej sieci on-chain. Inwestorzy krótkoterminowi znajdowali się około 9% powyżej średniego kosztu nabycia, nie realizując przy tym znacznych zysków.

W lipcu Ki Young Ju, dyrektor generalny firmy Cryptoquant zajmującej się analizą łańcucha bloków, stwierdził, że fundusze ETF i nabywcy korporacyjni przejmowali sprzedaż starszych posiadaczy. Firma Galaxy ustaliła następnie, że fundusze ETF oparte na bitcoinie na rynku kasowym zwiększyły swoje portfele o 87 000 BTC po czerwcowym minimum.

Popyt instytucjonalny utrzymywał się pomimo wycofywania się firm handlowych: dziewięć firm zmniejszyło ekspozycję na fundusze ETF o 68 000 BTC, podczas gdy inne instytucje sprawozdawcze łącznie zwiększyły swoje pozycje o 20 000 BTC w okresie od września 2025 r. do czerwca 2026 r. Miesięczny obrót monetami nieaktywnymi od co najmniej pięciu lat spadł do 34 000 BTC w 2026 r. z 67 000 BTC w 2024 r.

Zadłużenie potwierdza tę tezę, a ryzyko pozostaje

Zadłużenie rządowe wzmocniło argument Thorna na rzecz aktywów o z góry ustalonej emisji. Zgodnie ze wspólnymi zasadami walidacji sieci emisja bitcoina jest ograniczona do około 21 milionów monet. W swojej ocenie powołał się na dług federalny w wysokości 40,44 bln USD, roczny deficyt wynoszący 1,99 bln USD oraz prognozowaną przez Morgan Stanley emisję długu związanego ze sztuczną inteligencją w 2026 r. o wartości 570 mld USD.

Uwaga inwestorów skupiała się na stablecoinach i tokenizacji, co przypominało wcześniejsze okresy, kiedy instytucje chętnie korzystały z aplikacji opartych na blockchainie, pomijając jednocześnie bitcoina. Podaż stablecoinów wzrosła o 129% od początku 2024 r. do 304 mld dolarów, co Thorn postrzegał jako kapitał pozostający w sektorze kryptowalut.

Potencjalne przeszkody obejmowały konkurencję ze strony sztucznej inteligencji o kapitał inwestycyjny, kradzieże wspomagane przez sztuczną inteligencję, spowolnienie technologiczne wpływające na aktywa ryzykowne oraz przyszłe luki w zabezpieczeniach związanych z obliczeniami kwantowymi. Galaxy zwróciło również uwagę na ulepszenia w zakresie zabezpieczeń oraz finansowanie branżowe.

Thorn podsumował:

„Uważamy, że dno zostało osiągnięte, presja sprzedaży osłabła, argumenty przemawiające za spadkiem wartości zyskały na sile, a tłum się wycofał: to wszystko powody, dla których nadal jesteśmy optymistyczni co do bitcoina”.

Ocena ta uległaby osłabieniu w przypadku zamknięcia tygodnia poniżej 50-tygodniowej średniej, wycenionej w analizie z 22 października na 76 540 dolarów, bez odrobienia strat w ciągu miesiąca. Inne czynniki wywołujące spadki to stan portfela ETF poniżej 1,22 mln BTC, wiarygodny termin pojawienia się komputera kwantowego zdolnego do złamania kryptografii bitcoina lub konsolidacja fiskalna w Stanach Zjednoczonych.