JPX planuje uruchomienie japońskiego ETF-u kryptowalutowego w 2027 roku

Najważniejsze wnioski:

• Japan Exchange Group planuje wprowadzenie ETF-ów opartych na kryptowalutach w 2027 r., o ile nastąpią reformy prawne i podatkowe.
• Zmiana stanowiska JPX odzwierciedla sukces amerykańskich funduszy ETF opartych na bitcoinie, sygnalizując rosnący popyt ze strony inwestorów instytucjonalnych.
• Japońskie organy regulacyjne mogą przeklasyfikować kryptowaluty w ramach FIEA, co wpłynie na harmonogram wprowadzenia funduszy ETF.

JPX zmierza w kierunku funduszy ETF opartych na kryptowalutach, a rynek amerykański wyznacza precedens

Japan Exchange Group (JPX) przygotowuje grunt pod wprowadzenie na rynek funduszy ETF opartych na kryptowalutach, których uruchomienie może nastąpić już w 2027 r. Plan ten stanowi znaczącą zmianę dla jednego z najbardziej uznanych centrów finansowych w Azji, który zbliża się do włączenia aktywów cyfrowych do regulowanych produktów inwestycyjnych.

Dyrektor generalny Hiromi Yamaji wskazał, że znaczna część infrastruktury technicznej giełdy jest już gotowa. Pozostałą przeszkodą jest sfinalizowanie ram prawnych i podatkowych, które pozwoliłyby na notowanie produktów opartych na kryptowalutach w ramach istniejącego japońskiego systemu papierów wartościowych.

W centrum tych działań znajduje się propozycja reklasyfikacji kryptowalut. Organy regulacyjne rozważają traktowanie aktywów cyfrowych jako instrumentów finansowych w ramach ustawy o instrumentach finansowych i giełdach, a nie jako narzędzi płatniczych. Taka zmiana zapewniłaby podstawę prawną wymaganą dla funduszy giełdowych powiązanych z kryptowalutami.

Kolejną kluczową kwestią jest polityka podatkowa. Uczestnicy rynku domagają się jaśniejszych i bardziej konkurencyjnych zasad, w tym dostosowania opodatkowania kryptowalut do opodatkowania tradycyjnych papierów wartościowych. Zwolennicy branży argumentują, że bez takich zmian inwestorzy instytucjonalni mogą pozostać ostrożni.
Chociaż rok 2027 jest postrzegany jako najwcześniejszy możliwy termin, harmonogram zależy od tempa postępów legislacyjnych. Wszelkie opóźnienia w reformie regulacyjnej mogą przesunąć wdrożenie na dalszą przyszłość.

Inicjatywa JPX odzwierciedla szerszy trend globalny. Rynki takie jak Stany Zjednoczone zatwierdziły już spotowe fundusze ETF oparte na bitcoinie, otwierając inwestorom instytucjonalnym drzwi do uzyskania ekspozycji na aktywa cyfrowe poprzez znane struktury. Wygląda na to, że Japonia przygotowuje się obecnie do podążenia podobną ścieżką.
Operator giełdy, który zarządza Giełdą Tokijską i Giełdą w Osace, postrzega fundusze ETF oparte na kryptowalutach jako część szerszej strategii mającej na celu rozszerzenie oferty produktów i utrzymanie konkurencyjności na arenie międzynarodowej. Kierownictwo zauważyło rosnące zainteresowanie ze strony zarządzających aktywami, którzy chcą uruchomić fundusze powiązane z kryptowalutami, gdy tylko przepisy zostaną wyjaśnione.

Dla inwestorów struktury ETF oferują bardziej dostępną drogę do aktywów cyfrowych. Eliminują one potrzebę bezpośredniego przechowywania aktywów, zapewniając jednocześnie standardową sprawozdawczość, zgodność z przepisami i nadzór. Okazało się to kluczowym czynnikiem przyciągania kapitału instytucjonalnego na innych rynkach.

W Japonii wprowadzenie takich produktów mogłoby poszerzyć grono zarówno inwestorów detalicznych, jak i instytucjonalnych. Może to również wzmocnić przejrzystość i zarządzanie ryzykiem na rynku, który historycznie podchodził do kryptowalut z ostrożnością.

Przygotowania JPX sugerują, że Japonia zmierza w kierunku bardziej ustrukturyzowanej integracji aktywów cyfrowych z systemem finansowym. To, czy ETF-y oparte na kryptowalutach staną się rzeczywistością do 2027 r., będzie zależało od tego, jak szybko decydenci będą w stanie rozwiązać pozostałe kwestie regulacyjne i podatkowe.