Firma FG Nexus poniosła stratę w wysokości ponad 85 milionów dolarów w ramach swojej strategii zarządzania aktywami opartej na ethereum, po tym jak nabyła ETH po cenach zbliżonych do zeszłorocznych szczytów, a następnie sprzedała znaczną część pozycji po niższych cenach. Straty te uwidaczniają presję, z jaką borykają się spółki publiczne, które wybrały ether jako aktywa rezerwowe.
FG Nexus wyprzedaje 36 025 ETH, a straty skarbu Ethereum przekraczają 85 mln dolarów
NAPISAŁ
UDOSTĘPNIJ
Najważniejsze wnioski
- W 2025 r. FG Nexus kupiło 50 770 ETH za 196 mln dolarów, a następnie sprzedało 36 025 ETH po niższych cenach.
- FG Nexus poniosło straty przekraczające 85 mln dolarów, co podkreśla ryzyko związane ze strategiami skarbowymi opartymi na ethereum.
- Dane Everstake sugerują, że firmy zajmujące się ETH w coraz większym stopniu polegają na stakingu, ponieważ sytuacja na rynkach pozostaje trudna.
Zakład FG Nexus o wartości 196 mln dolarów na Ethereum przynosi odwrotny skutek, a straty przekraczają 85 mln dolarów
FG Nexus ponosi poważne straty w wyniku swojej strategii skarbowej opartej na ethereum po tym, jak w 2025 r. dokonało znacznych zakupów etheru, a następnie sprzedało większość pozycji na słabszym rynku.
Spółka notowana na giełdzie Nasdaq nabyła 50 770 ETH między sierpniem a wrześniem 2025 r. za około 196 mln dolarów, przy średniej cenie zakupu wynoszącej 3860 dolarów za token. Od tego czasu sytuacja na rynku znacznie się pogorszyła dla spółki.
FG Nexus rozpoczęło sprzedaż etheru w listopadzie 2025 r. i właśnie sprzedało 36 025 ETH za około 83,92 mln dolarów, zgodnie z danymi z łańcucha bloków udostępnionymi przez Lookonchain. Średnia cena sprzedaży wyniosła 2 330 dolarów za ETH. Oznacza to, że skumulowane straty związane ze strategią firmy dotyczącą ethereum wynoszą ponad 85 mln dolarów.
FG Nexus wcześniej opisywało ETH jako swój główny składnik rezerw skarbowych. To sprawiło, że jego bilans był bardziej narażony na zmiany cen ethereum w czasie, gdy kilka spółek publicznych próbowało pozycjonować się jako podmioty zarządzające rezerwami kryptowalutowymi.
Straty pokazują ryzyko związane z tym modelem. Firmy zarządzające aktywami w etherze mogą odnieść korzyści, gdy ceny rosną, ale ich sytuacja kapitałowa może szybko ulec pogorszeniu, gdy ceny tokenów spadną lub gdy firmy będą zmuszone do sprzedaży poniżej kosztu nabycia.
Cały sektor już wcześniej znajdował się pod presją. Niedawne badanie Everstake wykazało, że notowane na giełdzie firmy zarządzające aktywami w etherze borykają się z trudniejszymi warunkami rynkowymi, a staking staje się jednym z niewielu stałych źródeł przychodów.
W przypadku FG Nexus staking odegrał znaczącą rolę w generowaniu przychodów. Firma odnotowała 2,4 mln USD całkowitych przychodów za rok obrotowy 2025, z czego 1,5 mln USD stanowił staking ETH.
Oznacza to, że staking stanowił większość zgłoszonych przychodów firmy, nawet pomimo spadku wartości jej portfela etheru. Kontrast ten wskazuje na szersze wyzwanie w całym sektorze: zysk może pomóc w utrzymaniu przychodów operacyjnych, ale może nie wystarczyć do zrównoważenia dużych strat z wyceny rynkowej lub sprzedaży aktywów w nieodpowiednim momencie.
Doświadczenie FG Nexus odzwierciedla również zmianę w sposobie, w jaki inwestorzy oceniają firmy zarządzające aktywami cyfrowymi. Posiadanie kryptowalut nie wystarcza już. Rynki coraz bardziej skupiają się na kosztach nabycia, płynności, zyskach ze stakingu oraz tym, czy zarząd jest w stanie zwiększyć wartość aktywów netto na akcję w całym cyklu rynkowym.
Na razie FG Nexus stanowi przykład, z którego należy wyciągnąć wnioski. Firma wcześnie i agresywnie wkroczyła na rynek ethereum, ale jej zrealizowana sprzedaż pokazuje, jak szybko strategia skarbowa może zmienić się z narracji o wzroście w obciążenie bilansu.
