Grayscale wprowadza na rynek 4 portfele kryptowalutowe dla doradców finansowych

Cztery modele zapewniają ekspozycję na kryptowaluty dla kont doradców

14 września doradcy finansowi zyskali cztery gotowe podejścia do ekspozycji na aktywa cyfrowe, kiedy to firma Grayscale ogłosiła wprowadzenie pakietu portfeli modelowych. Strategie te łączą wiele kryptowalutowych produktów notowanych na giełdzie (ETP), uwzględniając jednocześnie dobór aktywów, ustalanie wielkości pozycji, dywersyfikację i rebalansowanie w ramach metodologii, które platformy finansowe mogą udostępniać na kontach klientów.

Laurie Katz, globalna dyrektor ds. dystrybucji w Grayscale, opisała te modele jako sposób na zmniejszenie nakładu pracy operacyjnej związanej z utrzymywaniem oddzielnych alokacji kryptowalutowych. Katz stwierdziła:

„Doradcy coraz częściej poszukują sposobów na włączenie aktywów cyfrowych do portfeli klientów bez konieczności tworzenia i utrzymywania alokacji dla każdego aktywa z osobna”.

Wprowadzenie tej oferty rozszerza zakres usług Grayscale dla doradców poza pojedyncze fundusze i obejmuje budowanie portfeli, w których kilka produktów jest zgrupowanych w ramach jednej strategii. Każdy model zawiera sugerowane alokacje, a nie bezpośrednio zarządzane konto, pozostawiając specjalistom finansowym odpowiedzialność za podjęcie decyzji, w jaki sposób portfel ma być dostosowany do potrzeb każdego klienta.

Bitcoin, altcoiny i infrastruktura definiują cztery strategie

Każda strategia wykorzystuje ważenie według kapitalizacji rynkowej, jest rebalansowana co kwartał i ogranicza udział pojedynczego aktywa do 40% portfela. Oficjalna oferta modelowych portfeli Grayscale dzieli pakiet na kategorie: Digital Assets Core Plus, Digital Assets Leaders, Digital Assets Next Gen oraz Digital Assets Infrastructure, zapewniając doradcom różne ścieżki dostępu do uznanych aktywów oraz szerszych segmentów gospodarki kryptowalutowej.

Strategia „Core Plus” łączy bitcoina i ethereum z wybranymi aktywami, takimi jak Solana i Chainlink, tworząc szeroką alokację podstawową. Strategia „Leaders” zapewnia ekspozycję na pięć największych kwalifikujących się aktywów cyfrowych utrzymywanych za pośrednictwem jednokomponentowych ETP firmy Grayscale, co pozwala na zmianę jej składu w miarę wzrostu lub spadku kapitalizacji rynkowej kwalifikujących się aktywów.

Strategia „Next Gen” nie obejmuje bitcoina i obejmuje aż 10 uznanych lub wschodzących aktywów kryptograficznych, natomiast strategia „Infrastructure” koncentruje się na protokołach obsługujących inteligentne kontrakty, tokenizację oraz powiązane aplikacje. Rozszerzenie zakresu jest następstwem przeprowadzonej w styczniu przez Grayscale oceny 36 tokenów pod kątem potencjalnych produktów, w ramach której kandydaci zostali pogrupowani według platform kontraktów inteligentnych, finansów, sztucznej inteligencji, projektów konsumenckich, narzędzi oraz usług.

Platformy finansowe i doradcy kontrolują wdrażanie rozwiązań dla klientów

Za pośrednictwem Grayscale Advisors LLC firma będzie przesyłać modele do platform finansowych, które następnie mogą udostępniać je doradcom w odniesieniu do rachunków klientów. Modele mogą współistnieć z innymi aktywami w portfelu, ale doradcy zachowują pełną swobodę decyzyjną w zakresie alokacji, podczas gdy odbiorcy modeli pozostają odpowiedzialni za ocenę odpowiedniości, realizację transakcji, wdrażanie oraz raportowanie dla klientów, zamiast przenosić te obowiązki na firmę Grayscale.

Jednocześnie wprowadzenie portfela stanowi kontynuację tematu dywersyfikacji, który Grayscale przedstawiła na początku tego miesiąca, gdy ekspozycja amerykańskich gospodarstw domowych na akcje osiągnęła rekordowy poziom. Argumentacja firmy na rzecz kryptowalut jako uzupełnienia skoncentrowanych portfeli akcji opierała się częściowo na zmieniających się korelacjach – 90-dniowa korelacja bitcoina z indeksem Nasdaq 100 osłabła, podczas gdy jego korelacja ze złotem wzrosła.

Dystrybucja za pośrednictwem doradców mogłaby również przygotować te modele na długoterminowe zmiany popytu inwestorów i preferencji portfelowych. Grayscale oszacowało wcześniej, że 2-procentowe przesunięcie środków w kierunku kryptowalut z 110 bilionów dolarów posiadanych przez pokolenie baby boomers i pokolenie milczące stanowiłoby około 2,2 biliona dolarów potencjalnych alokacji, choć liczba ta ilustrowała raczej scenariusz niż prognozę.

Struktura ETP wiąże się z dostępem, opłatami i ryzykiem rynkowym

Inwestorzy korzystający z tych modeli posiadaliby udziały w produktach notowanych na giełdzie zamiast bezpośrednio posiadać kryptowaluty bazowe. ETP może zapewnić ekspozycję na ceny kryptowalut za pośrednictwem rachunku maklerskiego, ale struktura produktu wiąże się z opłatami sponsora, kosztami transakcyjnymi, różnicami w śledzeniu indeksu, warunkami przechowywania oraz ograniczeniami godzinami pracy rynku, które nie mają takiego samego zastosowania w przypadku bezpośredniego posiadania aktywów.

Federalne wytyczne dla inwestorów opisują bitcoina i ether jako wysoce spekulacyjne i ostrzegają, że udziały w ETP mogą odbiegać od wartości ich aktywów bazowych. W biuletynie Investor.gov opublikowanym 9 września 2024 r. zaznaczono również, że produkty spotowe oparte na bitcoinie i etherze są giełdowymi funduszami towarowymi, a nie spółkami inwestycyjnymi zarejestrowanymi zgodnie z ustawą o spółkach inwestycyjnych z 1940 r.

Niektóre modele mogą obejmować ETP sponsorowane przez podmiot powiązany z Grayscale, który pobiera opłaty sponsorskie oraz określone opłaty związane ze stakingiem. Zgodnie z ogłoszeniem firma Grayscale Advisors nie pobiera od odbiorców modeli ani ich klientów bezpośredniej opłaty doradczej, natomiast odbiorcy ci pozostają odpowiedzialni za ustalenie, czy dany model jest odpowiedni dla danego rachunku.