Cena złota osiąga poziom 4 620 dolarów, a wykup obligacji skarbowych ponownie rozkręca trend osłabiania dolara

Przełamanie poziomu 4 600 USD przez złoto

Analitycy Bloomberga zauważyli, że cena złota wzrosła do najwyższego od trzech miesięcy poziomu powyżej 4 620 USD za uncję, ponieważ interwencja Departamentu Skarbu na rynku obligacji ponownie wzbudziła obawy o osłabienie dolara. Cena złota spot wahała się w ciągu tygodnia między 4 580 a 4 600 USD, a kontrakty terminowe zbliżały się do poziomu 4 650 USD.

Ole Hansen, strateg ds. surowców w Saxo Banku, stwierdził, że złoto „kontynuuje silny trend wzrostowy, zyskując 1,8% w ciągu dnia i 5,1% w ciągu tygodnia”, określając przebicie 200-dniowej średniej kroczącej jako techniczny czynnik wywołujący nową falę zakupów, a poziom powyżej 4 770 USD jako kolejny poziom oporu.

Niektórzy inwestorzy postrzegają przebicie tego poziomu jako potwierdzenie, że hossa ma przed sobą dalszy potencjał wzrostowy, a jeśli dolar będzie nadal tracił na wartości, mówi się nawet o 5 000 dolarów za uncję. Wzrost ten jest większy, niż oczekiwała większość analityków, a w opublikowanej w czerwcu prognozie półrocznej Światowej Rady Złota (World Gold Council) wzrost do poziomu 4 500 dolarów uznano za scenariusz optymistyczny wymagający „silnego, wyraźnego sygnału” ze strony decydentów.

Decyzja Departamentu Skarbu o wykupie wydaje się być właśnie tym sygnałem, ponieważ złoto jest obecnie notowane znacznie powyżej poziomu, który Rada wskazała jako scenariusz wzrostowy na rok 2026.

Za tym ruchem stoi zakład Departamentu Skarbu dotyczący wykupu

Katalizatorem tego ruchu była decyzja z 19 sierpnia, kiedy to Departament Skarbu USA ogłosił, że podwoi skalę operacji wykupu długoterminowych obligacji, które będą prowadzone od 9 września do 4 listopada. Ogłoszenie nastąpiło kilka dni po tym, jak rentowność 30-letnich obligacji skarbowych osiągnęła najwyższy poziom od 19 lat – 5,337%, co wywołało wyprzedaż, która wstrząsnęła rynkami obligacji i skłoniła decydentów do podjęcia działań.

Plan wykupu spowodował spadek rentowności do 5,198%, ale uderzył w dolara – indeks dolara spadł do 98,723, najniższego poziomu od 14 maja. Analitycy, w tym szef działu rynków globalnych ING Chris Turner oraz ekonomistka z Capital Economics Ariane Curtis, wskazali na rozszerzenie programu wykupu jako czynnik wywołujący tę sytuację, zauważając, że posunięcie to skutecznie przenosi większą część zadłużenia rządowego na krótkoterminowe obligacje skarbowe (kompromis, który rynki interpretują jako niekorzystny dla dolara, nawet jeśli stabilizuje on długoterminowe zadłużenie).

Wykupy pozwalają Departamentowi Skarbu wycofać starsze, mniej płynne obligacje poprzez ich odkupienie ze środków pochodzących ze sprzedaży nowych papierów dłużnych – jest to narzędzie, z którego departament wielokrotnie korzystał w tym roku, aby zapobiec gwałtownemu wzrostowi kosztów długoterminowego zadłużenia po tym, jak gwałtowny wzrost rentowności wstrząsnął aukcjami.

Robert Kiyosaki, autor książki „Bogaty ojciec, biedny ojciec”, poszedł jeszcze dalej, nazywając rozszerzone wykupy formą luzowania ilościowego i zachęcając swoich zwolenników do inwestowania w bitcoiny, złoto, srebro oraz wybrane nieruchomości. Porównanie to nie jest dokładne, biorąc pod uwagę, że Departament Skarbu finansuje swoje wykupy z wpływów ze sprzedaży długu, a nie poprzez zastrzyk nowych środków z banku centralnego, w przeciwieństwie do prawdziwego luzowania ilościowego. Niemniej jednak reakcja rynku na dolara w tym tygodniu wyglądała w obu przypadkach bardzo podobnie.

Bitcoin korzysta z tego samego trendu osłabienia waluty

Jak donosił serwis Bitcoin.com News, gdy informacja o rozszerzeniu programu wykupu obligacji przez Departament Skarbu po raz pierwszy dotarła na rynki, cena bitcoina podskoczyła o około 20% w ciągu kilku dni po ogłoszeniu, kontynuując odbicie, które stało się ściśle powiązane z tą samą narracją o osłabieniu dolara, napędzającą wzrost cen złota. Ekonomista Mohamed El-Erian zwrócił uwagę na wzrost wartości bitcoina do 79 000 dolarów oraz wzrost ceny złota powyżej 4 600 dolarów jako wyróżniające się wyniki tej samej strategii, ale nie wszyscy wydają się być przekonani, że bitcoin powinien znaleźć się w tym koszyku.

Robin Brooks, były główny strateg walutowy Goldman Sachs, który jako pierwszy spopularyzował tezę o transakcjach związanych z dewaluacją, stwierdził, że „trzymałby się z daleka od bitcoina”, argumentując, że rynki nie postrzegają go w tym samym świetle co złoto i srebro.