ARK Cathie Wood: akcje Tesli po 4400 USD, wydatki AI 225 mld USD

Założenia dotyczące wydatków na sztuczną inteligencję potwierdzają prognozę dla Tesli na poziomie 4 400 dolarów

Zgodnie z zaktualizowaną wyceną Tesli opublikowaną 19 października przez ARK Invest, skumulowane wydatki na infrastrukturę sztucznej inteligencji w firmie wzrosną z około 7 mld dolarów na koniec 2025 r. do 225 mld dolarów na koniec 2031 r. W modelu wyższe inwestycje w sztuczną inteligencję poprawiają wydajność Optimusa. Łączy to wydatki na moc obliczeniową z prognozowaną wydajnością ekonomiczną robotów humanoidalnych.

ARK, kierowana przez dyrektor generalną Cathie Wood, stwierdziła:

„Cena docelowa akcji Tesli wyznaczona przez ARK na rok 2031 wynosi około 4 400 dolarów za akcję”.

Akcje Tesla Inc. (Nasdaq: TSLA) zamknęły się 21 października na poziomie 386,47 USD, co oznacza wzrost o 3,41%, a cena docelowa ARK jest o około 1039% wyższa od tej wartości.

Plany infrastrukturalne obejmują projekt chipów Terafab realizowany wspólnie przez Teslę i SpaceX, z początkowym zobowiązaniem inwestycyjnym w wysokości 16,8 mld dolarów w hrabstwie Grimes w Teksasie. Planowane chipy miałyby wspierać pojazdy autonomiczne, roboty oraz proponowane przez SpaceX orbitalne centra danych.

Robotaksówki i Optimus napędzają prognozy przychodów

W przykładowym scenariuszu bazowym firma ARK zakłada około 8,1 mln robotaksówek, 753 mld dolarów rocznych przychodów netto z usług przewozowych oraz 212 mld dolarów przychodów z Optimus do 2031 r. Robotaksówki stanowiłyby około 80% wartości przedsiębiorstwa, czyli wskaźnika uwzględniającego kapitał własny i zadłużenie netto. Scenariusz zakłada również sprzedaż na rynek zewnętrzny łącznie około 1 miliona robotów Optimus do 2031 roku.

Przy takich samych wskaźnikach wykorzystania firma ARK szacuje, że koszty operacyjne Tesli na milę mogłyby być o około 40% niższe od kosztów robotaksówek nowej generacji firmy Waymo. W swojej analizie firma wiąże tę przewagę z integracją pionową oraz autonomiczną jazdą opartą na kamerach. Pojazdy należące do konsumentów mogłyby poszerzyć flotę, a niższe opłaty za przejazdy mogłyby zwiększyć popyt poza grono obecnych użytkowników usług przewozowych.

Prognozy te są zgodne z oczekiwaniami dyrektora generalnego Elona Muska dotyczącymi Optimus i Cybercab. W poście opublikowanym 18 października na platformie X Musk wskazał humanoidalnego robota i specjalnie skonstruowany pojazd bezzałogowy jako źródła większości przyszłej wartości Tesli.

W ogłoszeniu z 2 października Tesla podała, że w trzecim kwartale zrealizowała 486 532 dostawy pojazdów oraz wdrożyła systemy magazynowania energii o pojemności 13,7 gigawatogodzin. Podano również, że wyprodukowano 464 391 pojazdów. Pojazdy Model 3 i Model Y stanowiły 478 237 dostaw, podczas gdy pozostałe modele – 8 295. Dane te stanowią punkt odniesienia do porównania z prognozami ARK.

Ryzyko rozmycia akcji i wdrożenia wpływa na wycenę

Szacunki pesymistyczne i optymistyczne, wynoszące odpowiednio około 3 300 i 5 000 dolarów za akcję, odpowiadają 25. i 75. percentylowi symulacji. Są to pozycje w rozkładzie modelowanych wyników, a nie ceny minimalne i maksymalne. Wyniki poniżej szacunku pesymistycznego i powyżej szacunku optymistycznego pozostają możliwe.

Symulacja metodą Monte Carlo sprawdza kombinacje założeń w oparciu o 32 niezależne dane wejściowe. Dane te określają prognozowaną działalność operacyjną i wyceny akcji. Liczba akcji wpływa również na wartość przypisaną udziałowi kapitałowemu każdego inwestora. ARK zakłada, że wynagrodzenie Muska oparte na akcjach zostanie nabyte w okresie prognozy, uwzględniając wynikające z tego rozwodnienie w swojej wycenie.

Ewentualne połączenie z SpaceX jest rozpatrywane oddzielnie od samodzielnego modelu Tesli opracowanego przez ARK, w związku z wcześniejszymi spekulacjami na temat fuzji Tesli i SpaceX. Inwestor Steve Eisman zakwestionował atrakcyjność takiej transakcji dla akcjonariuszy SpaceX podczas wywiadu dla CNBC 8 czerwca.

Musk powiedział podczas telekonferencji dotyczącej wyników finansowych SpaceX 20 października, że obie firmy utworzyły specjalne komisje w celu omówienia fuzji, nazywając połączenie „dobrym pomysłem”. Dodał, że jako strona mająca konflikt interesów nie będzie brał udziału w tych rozmowach. Opóźnienia regulacyjne oraz wolniejsza ekspansja robotaksówek pozostają czynnikami ryzyka dla prognozy ARK. Firma wskazuje również na nagłe odejście Muska, klęski żywiołowe oraz pandemię jako zdarzenia, które mogłyby zakłócić założenia dotyczące wdrożenia.