Cena bitcoina musi spaść zaledwie o 750 dolarów, aby zniwelować pozycję długą w BTC o wartości 70 milionów dolarów należącą do „wieloryba”

Pozycja

Portfel oznaczony tagiem 0x396d otworzył pozycję długą na 911,55 BTC przy średniej cenie wejścia wynoszącej 77 733 USD późnym wieczorem 10 września. Przy dźwigni finansowej wynoszącej 40x taki depozyt zabezpieczający kontroluje ekspozycję o wartości około 70,08 mln USD na Hyperliquid, zdecentralizowanej giełdzie (DEX) stworzonej z myślą o kontraktach terminowych typu perpetual (tj. kontraktach pochodnych bez daty wygaśnięcia, które inwestorzy mogą przedłużać w nieskończoność, o ile są w stanie je finansować).

Cena likwidacji wynosi 76 308,60 USD.

W momencie publikacji tego artykułu cena bitcoina oscyluje wokół 77 150 USD, co oznacza spadek o 1,59% w stosunku do wczoraj. Pozostawia to tej osobie bardzo niewielki margines bezpieczeństwa, zwłaszcza w miesiącu, w którym kurs BTC ulegał gwałtownym wahaniom (zarówno w górę, jak i w dół).

Dlaczego 40-krotna dźwignia zmienia wszystko

Kluczowym pojęciem jest tutaj dźwignia finansowa, ponieważ przy 40-krotnej dźwigni inwestor zdeponował około 1,75 mln USD zabezpieczenia, aby kontrolować bitcoiny o wartości 70 mln USD. Ruch o 2,5% w kierunku niekorzystnym dla pozycji powoduje utratę zabezpieczenia.

Ta dynamika kaskadowa dokładnie tak się rozegrała 10 września, kiedy lepsze od oczekiwań dane dotyczące amerykańskiego indeksu cen producentów (PPI) spowodowały likwidacje o wartości 562 mln dolarów na rynkach kryptowalut i zepchnęły cenę bitcoina poniżej 77 000 dolarów. Inwestor ten otworzył swoją pozycję długą w następstwie tej fali wyprzedaży.

Ponadto warto wspomnieć, że serwis Lookonchain odnotował ostatnio 80 transakcji bitcoinowych z tego portfela, z których 92,5% zakończyło się zyskiem – co jest, delikatnie mówiąc, niezwykłym wskaźnikiem skuteczności.

W tym roku serwis Hyperliquid przedstawił kilka takich poglądowych przykładów dotyczących właśnie tego rodzaju asymetrii. Jeden z inwestorów, mając na koncie serię 26 zwycięstw z rzędu, otworzył pozycję krótką na zcash, która przyniosła mu stratę w wysokości 5,27 mln dolarów, nie pozostawiając mu wolnego depozytu zabezpieczającego, by przeczekać spadek.

W rzeczywistości platforma ta nieustannie generuje tego typu historie, ponieważ stała się domyślnym miejscem dla ponadprzeciętnych zakładów kierunkowych. Inny „wieloryb” utrzymywał 40-krotną krótką pozycję na bitcoinie i stracił 20,3 mln dolarów przy cenie 82 236 dolarów, podczas gdy inny adres ponownie otworzył 10-krotną krótką pozycję na bitcoinie o wartości 121 mln dolarów.

Czynniki decydujące

Są tu dwa kluczowe aspekty:

• Pierwszym z nich jest poziom 76 308,60 dolarów: cena bitcoina musi utrzymać się powyżej tej wartości.
• Drugim jest kalendarz: w tym miesiącu pozostało już niewiele zaplanowanych wydarzeń makroekonomicznych, które mogą wpłynąć na notowania bitcoina, w tym odczyty wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI) oraz decyzja Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), z których każde może spowodować ruch rynku o ponad 1% w ciągu kilku minut. Odczyt wskaźnika cen producentów (PPI) z 10 września już pokazał ten zakres wahań.

Ponadto istnieje również scenariusz, który nie prowadzi do likwidacji pozycji. Inwestor może dołożyć depozyt zabezpieczający, co obniża cenę likwidacji i zapewnia mu margines bezpieczeństwa, lub może zamknąć pozycję przed terminem i zrealizować zysk w wysokości aktualnej wartości pozycji. Przy cenie wejścia wynoszącej 77 733 USD w porównaniu z ceną spotową wynoszącą 77 073 USD, sam transakcja jest obecnie stratna, co zmniejsza atrakcyjność eleganckiego wyjścia z pozycji.