Gwałtowny wzrost wartości likwidacji o 562 mln dolarów uderza w rynek kryptowalut po skoku inflacji PPI

Nieoczekiwany wzrost PPI wywołał falę wyprzedaży

W czwartek cena bitcoina spadła poniżej 77 000 USD po tym, jak Amerykański Urząd Statystyki Pracy opublikował dane wskazujące na miesięczny wzrost amerykańskiego wskaźnika cen producentów (PPI) o 0,4%. Chociaż był to w dużej mierze oczekiwany wynik, niewielki skok wskaźnika PPI nadal spowodował załamanie na światowych rynkach, ponieważ inwestorzy otrzymali potencjalnie pierwsze z dwóch potwierdzeń, że Rezerwa Federalna nie obniży stóp procentowych na swoim następnym posiedzeniu.

Dane z Bitstamp pokazują, że cena bitcoina spadła do dziennego minimum na poziomie 76 651 USD wkrótce po tym, jak BLS potwierdziło to, czego oczekiwał rynek: nadchodzący wzrost inflacji w USA. Przed publikacją danych cena bitcoina konsolidowała się w przedziale od 78 000 do 79 000 USD.

Chociaż później odzyskał poziom 77 000 USD, kurs bitcoina nadal znajdował się na minusie, spadając o ponad 2,5% w ciągu 24 godzin, podczas gdy jego kapitalizacja rynkowa spadła do 1,55 bln USD. Dziesięć dni po rozpoczęciu września cena bitcoina nie odnotowała żadnego wzrostu, co zwiększa prawdopodobieństwo, że miesiąc zakończy się bez zmian, chyba że kolejna wiadomość makroekonomiczna ponownie wywoła hossę.

Jeśli chodzi o instrumenty pochodne, gwałtowny spadek wartości kryptowaluty po opublikowaniu wskaźnika PPI spowodował likwidację długich pozycji o wartości prawie 74 mln dolarów w ciągu czterech godzin. Spowodowało to wzrost wartości likwidacji pozycji długich w ciągu 24 godzin do 112 mln dolarów, w porównaniu z 8 mln dolarów w przypadku pozycji krótkich. Ogólnie rzecz biorąc, wartość likwidacji na całym rynku osiągnęła szczytowy poziom 562 mln dolarów, przy czym pozycje długie stanowiły około 484 mln dolarów.

Tymczasem bezpośrednio po publikacji wyniki bukmacherzy z serwisów Polymarket i Kalshi oszacowali prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 25 punktów bazowych na 63% – co oznacza wzrost o 9 punktów procentowych – podczas gdy narzędzie CME FedWatch wskazywało 67%. Ekonomici spodziewają się natomiast, że raport dotyczący wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI) wskaże spowolnienie rocznej stopy inflacji do 3,3% w sierpniu z 3,4% w lipcu. W ujęciu miesięcznym spodziewają się jednak wzrostu cen konsumpcyjnych o 0,4% po wzroście o 0,1% w lipcu.

Gwałtowny spadek na rynkach kryptowalut odzwierciedla szerszy makroekonomiczny rozdźwięk między inwestorami obligacyjnymi a Waszyngtonem. Próba Departamentu Skarbu USA mająca na celu ograniczenie długoterminowych rentowności poprzez potrojenie operacji wykupu do 6 mld dolarów zakończyła się fiaskiem, a rynek obligacji szybko odrzucił tę interwencję.

Referencyjne rentowności 10-letnich obligacji skarbowych USA przekroczyły 4,90%, co stanowi wzrost o 95 punktów bazowych od początku konfliktu z Iranem, a po wyraźnym zwiększeniu skali wykupów przez Departament Skarbu wzrosły o kolejne 10 punktów bazowych. Analitycy twierdzą, że ta dynamika ilustruje bezcelowość prób sterowania rentownościami poprzez wykupy, gdy podstawowe czynniki makroekonomiczne, takie jak wysokie ceny ropy Brent i rekordowe wolumeny emisji, wymagają wyższej premii terminowej.

W sytuacji, gdy rentowność 10-letnich obligacji zbliża się obecnie do progu 5,00%, koszty finansowania zarówno dla rządu USA, jak i zwykłych amerykańskich konsumentów będą tylko rosnąć. Ponadto stopy procentowe kredytów hipotecznych gwałtownie wzrosły, skutecznie zamrażając transakcje na rynku nieruchomości mieszkaniowych. Jak wynika z wpisu w serwisie Kobeissi Letter z dnia X, widoczna walka między Departamentem Skarbu USA a rynkiem obligacji zapowiada „bardzo burzliwy czwarty kwartał”.