Coinbase osiąga rekordowy udział w rynku na poziomie 10,3% pomimo straty w wysokości 359 mln dolarów

Wzrost udziału w rynku już trzeci kwartał z rzędu

Coinbase ujawniło ten kamień milowy w opublikowanym wczoraj raporcie finansowym za drugi kwartał 2026 r., nazywając go trzecim z rzędu kwartałem wzrostu udziału w rynku dla platformy, którą firma określa obecnie mianem „Everything Exchange”. Udział w rynku pod względem wolumenu obrotu kryptowalutami wzrósł do 10,3%, w porównaniu z 9,1% w pierwszym kwartale i znacznie powyżej rekordowego poziomu 8,6%, który firma odnotowała zaledwie dwa kwartały wcześniej.

Wzrost ten nastąpił pomimo ogólnego osłabienia rynku, biorąc pod uwagę, że łączna kapitalizacja sektora spadła o 11% w ujęciu kwartalnym, a wolumeny transakcji spotowych w całej branży spadły o 25%. W ciągu kwartału Coinbase zrealizowała obroty w handlu kryptowalutami na rynku kasowym o wartości 146,4 mld dolarów, a także po raz trzeci z rzędu osiągnęła rekordowy udział w rynku pod względem wolumenu obrotu kryptowalutowymi instrumentami pochodnymi.

Prezes Brian Armstrong napisał na X, że wyniki te potwierdzają słuszność strategii dywersyfikacji giełdy, informując akcjonariuszy, że firma przechowuje więcej kryptowalut niż jakakolwiek inna platforma i pozostaje wiodącą platformą stablecoinową na świecie.

Kierownictwo przyjęło podobny ton w innych częściach komunikatu, argumentując, że przyszłość finansów zmierza w kierunku rozwiązań opartych na łańcuchu bloków, a Coinbase ma najlepszą pozycję spośród giełd, by napędzać tę zmianę.

Liczby stojące za rozbieżnością

Rekordowy udział w rynku towarzyszył mniej optymistycznym wynikom ogólnym, ponieważ Coinbase odnotowało łączne przychody w wysokości 1,2 mld dolarów, poniżej oczekiwań Wall Street wynoszących około 1,35 mld dolarów, oraz strata netto w wysokości 359 mln dolarów, czyli 1,36 dolara na akcję. Przychody z transakcji spadły o 21% w ujęciu kwartalnym do 599 mln dolarów, ponieważ słabsza aktywność handlowa w całej branży negatywnie wpłynęła na największą dotychczasową pozycję przychodową Coinbase.

Pomimo nieosiągnięcia oczekiwań kryptowalutowy gigant przedłużył passę dodatniego skorygowanego zysku przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i umorzeniem (EBITDA) do 14 kolejnych kwartałów, odnotowując w tym okresie skorygowaną EBITDA na poziomie 207,8 mln dolarów. Ta stabilność stała się głównym tematem dyskusji wokół firmy, która stara się przekonać inwestorów, że jej model biznesowy osiągnął dojrzałość wykraczającą poza cykle koniunkturalne charakteryzujące się gwałtownymi wzrostami i spadkami.

Dywersyfikacja poza bitcoina

Najwyraźniejszym dowodem tej zmiany jest struktura przychodów Coinbase. Przychody z subskrypcji i usług, które obejmują staking, przechowywanie aktywów oraz dochody związane ze stablecoinami, osiągnęły w tym kwartale rekordowy poziom 555 mln dolarów, co stanowi 48% przychodów netto – to wzrost z zaledwie 29% na koniec 2024 r. i zaledwie 6 mln dolarów w drugim kwartale 2020 r.

Transakcje związane z bitcoinem stanowią obecnie zaledwie 12% całkowitych przychodów Coinbase, co oznacza spadek z ponad połowy w przeszłości, podczas gdy przychody z wyłączeniem handlu spotowego bitcoinem wzrosły do 88% całości. Średnia wartość USDC utrzymywana w ramach produktów Coinbase osiągnęła w tym kwartale rekordowy poziom 20 miliardów dolarów, a wolumen transakcji stablecoinów w sieci Base należącej do Coinbase wzrósł siedmiokrotnie w ujęciu rok do roku, co stanowi część szerszego rynku stablecoinów, który w 2026 roku przetworzył dotychczas transakcje o wartości ponad 37 bilionów dolarów.

Rynki prognoz również okazały się wyróżniającą się linią wzrostu – przychody z kontraktów wzrosły ponad dwukrotnie, o 106% w ujęciu kwartalnym, i po raz pierwszy przekroczyły 100 mln USD w ujęciu rocznym.

Co dalej

Coinbase jeszcze bardziej angażuje się w tę dywersyfikację, planując wprowadzenie US500 – produktu indeksowego typu perpetual, śledzącego największe amerykańskie spółki notowane na giełdzie, którego celem jest zapewnienie amerykańskim inwestorom ekspozycji na rynki akcji za pośrednictwem infrastruktury instrumentów pochodnych Coinbase. Armstrong opisał to jako część szerszej inicjatywy mającej na celu przeniesienie „każdego aktywa na świecie” – od akcji po nieruchomości – na platformę kryptowalutową.

Kluczowym pytaniem przed rozpoczęciem trzeciego kwartału będzie to, czy strategia ta zdoła zrównoważyć słabsze warunki handlowe na rynku bitcoina.