Bitcoin wpada w pułapkę zmienności w obliczu decyzji Fed, ustawy CLARITY i zamieszania związanego z forkiem

Ostatnie siedem dni przebiegało według znanego schematu. Po spadku w zeszłym miesiącu do poziomu 57 700 USD na rynek wkroczyli nabywcy, doprowadzając cenę bitcoina z poziomu 64 700 USD 19 lipca do maksimum wynoszącego 66 910 USD 21 lipca. Następnie przewagę przejęli sprzedający, sprowadzając cenę z powrotem do poziomu nieco poniżej 64 000 USD do 25 lipca.

Kapitalizacja rynkowa bitcoina utrzymywała się przez większość tygodnia na poziomie od 1,28 bln do 1,3 bln dolarów. Zmiana netto pozostała niemal zerowa, a kurs bitcoina spadł o około 1% w niektórych tygodniowych zestawieniach, mimo że ogólne lipcowe odbicie od najniższego poziomu w tym roku nadal sięga dwucyfrowych wartości.

Tydzień nieudanych prób przełamania oporu

Dane z codziennych notowań wyraźnie pokazują te wahania. 19 lipca kurs bitcoina otworzył się na poziomie bliskim 64 800 dolarów, następnie spadł, by zamknąć się na poziomie około 64 700 dolarów. 20 lipca na rynek powrócili kupujący, podnosząc cenę do 65 735 USD, po czym nastąpiła korekta do poziomu 63 720 USD. 21 lipca odnotowano najsilniejszy wzrost w tygodniu, wynoszący około 2%, a kurs bitcoina zamknął dzień na poziomie bliskim 66 530 USD.

Od tego momentu trend się odwrócił. Kurs bitcoina spadał przez trzy kolejne sesje, zamykając się 22 lipca na poziomie około 66 100 USD, 23 lipca na poziomie około 65 070 USD, a 24 lipca na poziomie około 64 165 USD. Do 25 lipca cena BTC ustabilizowała się w przedziale od 63 950 do 64 120 dolarów za monetę.

Indeks strachu i chciwości na rynku kryptowalut (CFGI) przez cały ten okres utrzymywał się w strefie „strachu”, osiągając wartości od połowy 20 do niskich 30 punktów. Odzwierciedla to ostrożność wynikającą ze spadku bitcoina w stosunku do rekordowego maksimum z października 2025 r., które wynosiło ponad 126 000 USD.

Środki z funduszy ETF napędzają rynek

Amerykańskie fundusze ETF oparte na bitcoinie notowane na rynku kasowym odnotowały napływ netto środków przekraczający 900 mln USD w ciągu sześciu do siedmiu sesji giełdowych do połowy tygodnia. Na czele zakupów znalazły się fundusze IBIT firmy BlackRock oraz FBTC firmy Fidelity, odwracając tendencję odpływu środków, który w czerwcu osiągnął poziom ponad 4 mld USD.

Ta passa zakończyła się 23 lipca. Tego dnia fundusze ETF odnotowały odpływy netto w wysokości około 225 mln USD, spowodowane głównie umorzeniami w funduszu IBIT. Odwrócenie trendu zbiegło się w czasie z początkiem spadku ceny bitcoina, łącząc przepływy instytucjonalne z krótkoterminowymi wahaniami cen.

Fed trzyma kolejną kartę w ręku

Stopa referencyjna Rezerwy Federalnej utrzymuje się w przedziale od 3,50% do 3,75% od czasu ostatniej zmiany. Inwestorzy powszechnie oczekują, że Fed pod przewodnictwem Kevina Warsha utrzyma stopy na niezmienionym poziomie podczas posiedzenia w dniach 28–29 lipca, a prawdopodobieństwo podwyżki wynosi około 34% według ostatnich wycen kontraktów terminowych.

Niższe dane o inflacji z czerwca pomogły w odbiciu bitcoina z poziomu powyżej 50 000 USD. Słabe dane o zatrudnieniu poza rolnictwem w czerwcu wzmocniły argumenty za wstrzymaniem podwyżek przez Fed, łagodząc obawy przed dłuższym okresem utrzymywania wysokich stóp. Jednak ceny ropy Brent na poziomie od 90 do 100 dolarów za baryłkę, związane częściowo z napięciami wokół Iranu i zakłóceniami w żegludze na Morzu Czerwonym, a także znaczne wydatki dużych firm technologicznych związane ze sztuczną inteligencją (AI), utrzymują ryzyko inflacji na wysokim poziomie. Wyższe realne stopy zwrotu i silny dolar działają na niekorzyść bitcoina i innych aktywów ryzykownych, konkurując o kapitał, który w przeciwnym razie mógłby napłynąć do kryptowalut.

Kluczowe poziomy, na które warto zwrócić uwagę

Wykresy bitcoina wskazują na formujące się wsparcie w przedziale od 63 800 do 64 200 USD, przy czym głębszym poziomem wsparcia jest przedział od 61 800 do 63 100 USD, gdzie dane z łańcucha bloków wskazują na intensywną aktywność handlową. Czerwcowe minimum w przedziale od 57 800 do 58 700 USD pozostaje głównym wsparciem w przypadku wznowienia wyprzedaży.

Po stronie wzrostowej przedział 65 500–66 000 USD ograniczył ostatnie wzrosty, a większym wyzwaniem będzie przedział 67 200–68 000 USD. Zamknięcie powyżej tej strefy otworzyłoby drogę do przedziału 70 000–72 000 USD, gdzie w większości ram czasowych wykresów znajduje się 200-dniowa średnia krocząca.

Dzienny wskaźnik RSI na dzień 26 lipca wynosił około 49, co jest wartością neutralną, nie dającą rynkowi jasnego sygnału w żadnym kierunku. 50-dniowa i 200-dniowa średnia krocząca nadal znajdują się powyżej aktualnej ceny w większości przedziałów czasowych, co sprawia, że trend średnioterminowy pozostaje spadkowy, dopóki Bitcoin nie odzyska tych poziomów.

Dane on-chain wskazują na akumulację pod powierzchnią. W ciągu tygodnia na kilku głównych giełdach odnotowano duże odpływy bitcoinów – jest to zjawisko zazwyczaj związane z tym, że długoterminowi posiadacze przenoszą monety do przechowywania offline, a nie przygotowują się do sprzedaży. Pozycje opcyjne i lewarowane skupiały się wokół cen wykonania od 65 000 do 70 000 dolarów przed posiedzeniem Fed i wygaśnięciem opcji na koniec miesiąca, co może zwiększyć zmienność po ogłoszeniu decyzji w sprawie stóp procentowych.

Co dalej

Posiedzenie FOMC w dniach 28–29 lipca jest najważniejszym wydarzeniem tygodnia. Utrzymanie stóp procentowych przy ostrożnym tonie w kwestii inflacji mogłoby spowodować powrót bitcoina do przedziału 66 000–68 000 USD. Niespodziewana jastrzębia decyzja prawdopodobnie zepchnęłaby cenę w kierunku 61 000 USD lub niżej.

Kongres stanowi drugą zmienną. Ustawa o przejrzystości rynku aktywów cyfrowych (Digital Asset Market Clarity Act) została przyjęta przez Izbę Reprezentantów w 2025 r. i zatwierdzona przez Senacką Komisję Bankową, ale głosowanie plenarne przed przerwą wakacyjną 7 sierpnia pozostaje niepewne. Przyjęcie ustawy stanowiłoby największy letni katalizator regulacyjny dla instytucjonalnego popytu na bitcoina. Jednak opóźnienie lub niepowodzenie ustawy CLARITY mogłoby wywrzeć presję na ceny BTC.

W miarę zbliżania się końca miesiąca inwestorzy obserwują dane dotyczące przepływów w funduszach ETF, rentowności obligacji skarbowych oraz przedział cenowy od 63 800 do 68 000 dolarów. Najbliższe tygodnie również wydają się niezwykle bogate w czynniki wpływające na rynek. Posiedzenie Fed, sierpniowy termin dotyczący ustawy CLARITY Act oraz możliwość pojawienia się dwóch forków bitcoina w tym samym miesiącu oznaczają, że rynek nie będzie miał zbyt wiele okazji na spokój.

To, czy wydarzenia te ostatecznie okażą się korzystne dla rynku, czy też nie, ma niemal drugorzędne znaczenie. Gdy wokół bitcoina pojawia się jednocześnie tak wiele ważnych wątków walczących o uwagę, zmienność zazwyczaj nie pozostaje daleko w tyle.