Agencja Moody's przyznała funduszowi płynnościowemu Fidelity opartemu na Ethereum najwyższy rating Aaa-mf

Tokenizowany fundusz rynku pieniężnego Fidelity otrzymuje najwyższą ocenę agencji Moody's

Fundusz ma strukturę wydzielonej spółki portfelowej z siedzibą na Kajmanach. FIL Investments International, spółka zależna FIL Limited, pełni funkcję zarządzającego inwestycjami.

Agencja Moody's stwierdziła, że ocena Aaa-mf odzwierciedla pogląd, iż fundusz zachowuje bardzo silną zdolność do realizacji celów w zakresie ochrony kapitału i płynności. Fundusz stosuje tę samą strategię inwestycyjną, co oceniony na Aaa-mf Fidelity Institutional Liquidity Fund plc, fundusz o niskiej zmienności wartości aktywów netto z siedzibą w Irlandii.

Fundusz emituje tokenizowane jednostki uczestnictwa rejestrowane początkowo w publicznym łańcuchu bloków Ethereum, z planami późniejszej migracji do Zksync. Prawo własności udziałów jest utrzymywane w rejestrze poza łańcuchem bloków prowadzonym przez Apex Fund Services (Malta) Limited, agenta transferowego.
Średni ważony termin zapadalności funduszu pozostanie poniżej 60 dni. Co najmniej 10% aktywów musi zapadać codziennie, a 30% co tydzień. Znaczna część portfela będzie stanowić depozyty overnight, co pozwoli utrzymać niską ekspozycję na ryzyko rynkowe.
Inwestorzy instytucjonalni mogą subskrybować i umarzać jednostki uczestnictwa zarówno w łańcuchu bloków za pomocą wybranych stablecoinów, jak i poza łańcuchem bloków w dolarach amerykańskich za pośrednictwem standardowych kanałów bankowych. Agencja Moody's zauważyła, że ta dwutorowa struktura zwiększa odporność w przypadku awarii łańcucha bloków.
Fundusz został zaprojektowany tak, aby oferować niemal natychmiastową płynność z możliwością umorzenia 24 godziny na dobę, 7 dni w tygodniu, w zależności od dostępnej płynności. Wnioski o umorzenie złożone poza godzinami pracy rynku, których nie można zrealizować, zostaną umieszczone w kolejce i przetworzone po wznowieniu pracy rynku. Inwestorzy dokonujący umorzenia mogą zostać obciążeni opłatą, gdy płynność jest zapewniana poza godzinami pracy rynku.

Agencja Moody's stwierdziła, że uruchomienie mechanizmu kolejkowania lub opłaty za płynność poza godzinami pracy rynku nie obniży oceny funduszu, ponieważ obie te kwestie są ujawnione w prospekcie emisyjnym. Jednakże jakiekolwiek zawieszenie płynności lub nałożenie opłat za płynność w godzinach pracy rynku spowodowałoby obniżenie oceny.

Inteligentne kontrakty regulujące funkcjonowanie funduszu są oparte na systemie zezwoleń, co oznacza, że tylko zatwierdzeni uczestnicy mogą wchodzić w interakcje z tokenami. Agencja Moody's stwierdziła, że struktura ta ogranicza ryzyko operacyjne, związane z zarządzaniem oraz zgodnością z przepisami, związane z działalnością w łańcuchu bloków.

Tokenizacja nie zmienia aktywów bazowych funduszu ani ram regulacyjnych. Struktura własnościowa funkcjonuje niezależnie od warstwy blockchain, więc prawa inwestorów nie są uzależnione od funkcjonalności rozproszonego rejestru.
FIL Limited posiada rating kredytowy Baa1 Stable przyznany przez agencję Moody's. Na grudzień 2025 r. FIL Investments International zarządzała aktywami funduszy rynku pieniężnego o wartości 34,5 mld dolarów.

Agencja Moody's zauważyła, że umiarkowane ryzyko koncentracji akcjonariuszy w okresie rozruchu funduszu powinno zmniejszyć się wraz z rozwojem funduszu i poszerzeniem bazy inwestorów.

Oznaczenie Aaa-mf jest oceną funduszu rynku pieniężnego, różniącą się od ratingu kredytowego. Agencja Moody's definiuje to oznaczenie jako opinię o jakości inwestycyjnej funduszy, które inwestują głównie w krótkoterminowe papiery wartościowe o stałym dochodzie.