Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) kombinerer nå en reserve på 3 milliarder amerikanske dollar med 843 775 BTC verdt omtrent 55 milliarder dollar, en «barbell»-struktur styreleder Michael Saylor presenterer som selskapets vei gjennom bjørnemarkedet.
Saylor hamstrer 3 milliarder dollar i kontanter mens Strategys bitcoin-satsing på 55 milliarder dollar synker til 9,9 milliarder dollar under vann
SKREVET AV
DEL
Viktige punkter
- Strategy har 3 milliarder dollar i USD-reserver mot 843 775 BTC verdt rundt 55 milliarder dollar per 16. juli.
- Saylors selskap har ikke kjøpt bitcoin siden 22. juni og solgte 3 588 BTC for å bidra til å bygge opp kontantbeholdningen.
- Reserven på 3 milliarder dollar dekker omtrent 20 måneder med utbytte og renter hvis nedturen forverres.
En ny strategi, uten ordspill
Verdens største bedriftsinnehaver av bitcoin har sluttet å stable og begynt å hamstre dollar. Strategy opererer nå det observatører beskriver som en «barbell»-strategi, altså et fjell av bitcoin i den ene enden, en voksende kontantbuffer i den andre, og ingenting imellom.
Tidligere denne uken opplyste Saylor på X at selskapet hadde lagt til 450 millioner dollar i kontantbeholdningen, og skrev:
Strategy har økt sin USD-reserve med 450 millioner dollar. Per 12.07.2026 hodler vi ₿843,775 i våre BTC-reserver og 3,0 milliarder dollar i våre USD-reserver.
Selskapet hentet inn rundt 467 millioner dollar den uken gjennom et salg av ordinære aksjer under sitt «at-the-market»-program, noe som markerte enda en syvdagersperiode med ingen bitcoin kjøpt eller solgt (selskapets tredje uke på rad uten et kjøp).
De to endene av «barbell»-en
Med dagens priser rundt 64 500 dollar er Strategys 843 775 BTC verdt omtrent 55 milliarder dollar. Posisjonen ble akkumulert til en samlet kostnadsbase på 63,69 milliarder dollar (omtrent 75 500 dollar per mynt), noe som gjør at selskapet sitter med et urealisert tap på nær 9,9 milliarder dollar, med bitcoin ned rundt 30 % i år.
Den andre enden av «barbell»-en er utformet for å gjøre det tapet overlevelig, siden reserven på 3 milliarder dollar gir Strategy omtrent 20 måneders dekning for utbytte- og rentepliktelser knyttet til deres preferanseaksjer og gjeld, en kontantpute selskapet har prioritert fremfor nye bitcoin-kjøp siden 22. juni.
Å bygge den har ikke vært smertefritt, ettersom selskapet solgte 3 588 BTC de siste ukene, et grep som utløste kritikk fra mangeårige støttespillere og sammenfalt med et onchain bunnsignal sist sett ved FTX-kollapsen.
Fra bitcoin-kjøper til «digital kreditt»-fabrikk
Saylor har fremstilt dreiningen som en produktstrategi snarere enn en retrett. I en nylig presentasjon beskrev han selskapet som en produsent av avkastningsinstrumenter bygget på bitcoin-basen. «Bitcoin er digital kapital. Strategy omdanner det til digital kreditt», skrev Saylor ved siden av lysbildene.
Tallene han fremhevet var slående: en effektiv avkastning på 16,69 % på selskapets junior STRD-preferansepapirer og 13,79 % på deres flaggskiptilbud STRC, mot omtrent 4 % på sammenlignbare amerikanske statsobligasjonsfond. Kritikere mener at disse avkastningene er blåst opp av instrumentenes lave priser (STRD handles rundt 60,42 dollar og STRC rundt 88,28 dollar), noe som betyr at markedet krever en høy risikopremie, ikke applauderer modellen.
Hvis bitcoin følger de dypere bjørnescenarioene som sirkulerer denne uken, vil Strategys bitcoin-sikkerhet krympe dramatisk akkurat idet utbytteforpliktelsene fortsetter å øke. Kontantenden av «barbell»-en, med omtrent 20 måneders dekning, er nettopp den rullebanen selskapet vil trenge for å unngå å selge mynter i et fallende marked.
Den neste ukentlige oppdateringen vil vise hvilken ende av «barbell»-en Saylor mater først, og om markedets mest fulgte bitcoin-balanse kan holde seg tålmodig gjennom syklusens siste etappe.
Denne artikkelen er oversatt fra engelsk ved hjelp av kunstig intelligens. Den originale engelske versjonen er den autoritative kilden; automatiske oversettelser kan inneholde unøyaktigheter, særlig i juridisk og regulatorisk terminologi.
