Er Strategy nå Bitcoins største selger? «Selg en nyre»-stikk flyr når Saylor bryter sin egen regel

Nyre-sitatet kommer tilbake

I årevis var Michael Saylors maksime det høylytte «aldri selg»-signalet i krypto. I et innlegg fra februar 2025 på X, mens bitcoin falt under 85 000 dollar, sa styreleder i Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) til følgerne:

«Selg en nyre om du må, men behold Bitcoin.»

Den linjen blir nå sitert tilbake til ham, med Ram Ahluwalia, administrerende direktør i investeringsrådgiveren Lumida Wealth, som legger til: «Michael Saylor sa … selg nyren din … men ikke selg bitcoinene dine. Han selger bitcoinene.»

Ahluwalia hevdet at Strategy har snudd fra å være bitcoins marginale kjøper til dens marginale selger, og at reverseringen skaper en bakrus på tvers av kryptomarkedet. Ki Young Ju, grunnlegger og administrerende direktør i blokkjedeanalysefirmaet Cryptoquant, slang seg på med et eget innlegg: «Nå selg Bitcoin og kjøp nyren din tilbake.»

Spydighetene kommer etter Strategys opplysning om at selskapet solgte 3 588 bitcoin for omtrent 216 millioner dollar mellom 29. juni og 5. juli for å finansiere utbytter på sine preferansepapirer og bygge opp igjen dollarreservene til 2,55 milliarder dollar.

Saylor hadde allerede brutt med sin «aldri selg»-holdning i mai, da han erkjente på en resultatpresentasjon at selskapet sannsynligvis ville selge noe bitcoin for å dekke sine forpliktelser. Etter flere dager med taushet brøt Saylor tausheten om salget med et forsvar av selskapets langsiktige tese.

Konseptet Ahluwalia trakk frem, betyr noe for prisen. Den marginale kjøperen er aktøren hvis jevne etterspørsel setter prisen i ytterkanten av markedet. Strategy kjøpte bitcoin for milliarder av dollar gjennom 2024 og 2025 og absorberte tilbud uke etter uke. Når det budet i stedet blir en kilde til nytt tilbud, endres den marginale prissetteren, og slik Ahluwalia fremstiller det, merker hele markedet tilbaketrekkingen.

Tallene gir argumentet tyngde ettersom Strategy fortsatt er den største selskapsinnehaveren med 843 775 BTC, mer enn 4 % av de 21 millioner myntene som noen gang vil eksistere, anskaffet til en gjennomsnittlig kostpris på 74 476 dollar. Selskapets nye bitcoin-monetiseringsprogram tillater salg på opptil 1,25 milliarder dollar for reserver, utbytter eller tilbakekjøp, noe som betyr at forrige ukes avhending kanskje ikke blir den siste.

Bakrus eller sunn omstilling?

Bitcoin falt til en mandagsbunn på 61 246 dollar etter offentliggjøringen, men spratt raskt tilbake over 64 000 dollar i timene etter. Dessuten har ikke alle institusjonelle observatører tolket salget som bearish. Grayscale Research sa at avhendingen økte Strategys dollarreserver til å dekke rundt 17 måneder med utbytteutbetalinger og bemerket at investorene responderer positivt, med selskapets STRC-preferanseaksje som hentet seg inn igjen etter nyheten.

Det etterlater to konkurrerende fortellinger rundt de samme 3 588 myntene. Ahluwalia ser et strukturelt skifte der markedets største hval har byttet side (og prisene må finne en ny likevekt uten budet), mens Grayscale ser risikostyring: et mindre salg i dag for å forhindre et katastrofalt salg i morgen.

Hva som skjer videre, avhenger trolig av om Strategy selger igjen. Monetiseringsprogrammets tak på 1,25 milliarder dollar gir selskapet rom for avhendinger nesten seks ganger større enn forrige ukes, mens en eventuell retur til akkumulering vil gjenopprette budet som Ahluwalia sier markedet savner. Inntil en av disse tingene skjer, er det lite sannsynlig at nyrevitsene stopper.