STRCs kollaps under pari har utløst en intens debatt, ettersom Strategys preferanseaksje med flytende rente sliter under 75-dollarmerket. Likevel ser Polymarket-oddssere fortsatt en vei tilbake, og vedder på at aksjen til slutt vil gjenvinne sin tiltenkte pris, om enn ikke med det første.
Polymarket-handlere satser på at Strategys STRC vil gjenvinne pari, mens kritikere kaller det en «søppelobligasjon»
SKREVET AV
DEL
Viktige poeng
- STRC handles under 75 dollar, og Arkham omtaler den som en junk bond som rangerer blant Strategys mest junior forpliktelser.
- Polymarket gir STRC 33 % sjanse for å nå 100 dollar innen 31. desember, og har tiltrukket seg totalt 23 722 dollar i handelsvolum.
- Cullen Roche advarer om at STRCs gulv hviler på markedets tillit, ikke kontantstrøm, noe som gjør at en bedring er knyttet til bitcoin-prisen.
Få selskaper skaper mer debatt akkurat nå enn Strategy
Få temaer har fascinert kryptomiljøet mer i dag enn Strategy, selskapets enorme bitcoin-beholdning, MSTR-aksjen og selskapets preferanseaksje, STRC. Økende press på MSTR i år, kombinert med STRCs fall godt under pari på 100 dollar, har rystet investortilliten og fyrt opp under en nådeløs debatt i markedet.
Nesten alle ser ut til å ha en mening om selskapet, der miljøet er skarpt delt mellom støttespillere som fortsatt er overbevist om den langsiktige strategien, og kritikere som mener at Strategy og grunnlegger Michael Saylors høyrisiko-satsing er dømt til å mislykkes.
Roche: STRCs gulv er bygget på tillit, ikke kontantstrøm
Den profilerte makroøkonomen, porteføljeforvalteren og grunnleggeren av Discipline Funds, Cullen Roche, hevder at STRCs nylige salgspress viser at preferanseaksjen i siste instans henter sin støtte fra bitcoins markedsverdi snarere enn tilbakevendende kontantstrøm.
Torsdag beskrev han den på X som «et instrument i fastinntekts-stil der tilbakebetalingsevnen er sikret av en eiendel som ikke genererer kontantstrøm», og la til at «det første har et gulv bygget av kontantstrøm. Det andre har et gulv bygget av tillit.»
Han la til:
«Og tillit er det første som forsvinner i en nedtur. Dette er grunnen til at kontantstrømgenererende instrumenter må være de sentrale komponentene i enhver god finansiell plan. De er ikke bygget på håp og fortellinger. De er bygget på innovasjon, kontantstrøm og fundamentale forhold.»
Arkham kaller STRC en «junk bond» uten garantert avkastning eller innløsningsdato
Arkham Intelligence sådde også tvil om STRCs evne til å gjenvinne sin 100-dollars forankring med det første, og understreket at «STRC ikke er en stablecoin» og «for øyeblikket handles som en selskaps-junk bond». Selskapet påpekte videre at STRC rangerer blant Strategys mest junior forpliktelser, noe som betyr at selskapet ikke har noen juridisk plikt til å garantere avkastningen eller innløse aksjene innen en fast tidsramme.
Arkham uttalte:
«Per i dag handles STRC under pari fordi investorer krever høyere avkastning fra STRC for å forsvare å holde den. Ved 75 dollar er den effektive avkastningen for investorer som kjøper STRC nå ~15,3 %. Hvis investorer vil ha enda mer avkastning for å forsvare å kjøpe STRC, vil prisen falle ytterligere.»
Strategy-bulle hevder balansen tåler alt
Strategy-tilhenger Zaid uttrykte urokkelig tillit til Saylor og selskapets langsiktige visjon, og hevdet at selskapets balanse er «bygget for å tåle stort sett alt markedet kaster på det». Til tross for STRCs nylige fall, understreket han: «Jeg tror virkelig dette lederteamet er i stand til å komme seg gjennom dette», og la til at han «aldri har hatt sterkere overbevisning om det som bygges her».
Polymarket-markedene gir STRC sin beste sjanse innen årsslutt
Basert på gjeldende Polymarket-prising tillegger tradere markant ulike odds for at STRC skal gjenvinne pari på 100 dollar på tvers av tre separate tidsfrister. Markedet har tiltrukket seg totalt 23 722 dollar i handelsvolum, der mesteparten av aktiviteten er konsentrert rundt kontrakten for 30. september, som har generert 15 004 dollar i volum og har en implisert sannsynlighet på 28 %.
I mellomtiden er den nærmeste fristen 30. juni i stor grad avskrevet av tradere, og har under 1 % implisert sjanse til tross for at den har trukket 6 340 dollar i volum. Derimot har kontrakten for 31. desember blitt markedets favoritt med en implisert sannsynlighet på 33 % for at STRC når 100 dollar, selv om den hittil har tiltrukket seg minst deltakelse, med bare 2 378 dollar i handelsvolum.
I henhold til arrangementets regler avgjøres markedet til «Ja» dersom et hvilket som helst 1-minutts Tradingview-lys for STRC registrerer en endelig topp på minst 100 dollar mellom markedets opprettelse og kl. 23:59 ET på den angitte fristen. Hvis intet slikt lys printes før den grensen, avregnes markedet som «Nei».
For mange markedsobservatører avhenger det om STRC vender tilbake til pari på 100 dollar til syvende og sist av en faktor som i stor grad ligger utenfor Strategys kontroll: bitcoin-prisen. Selv om Polymarket-tradere fortsatt tillegger en viss sannsynlighet for en bedring, forblir de impliserte oddsene beskjedne, og den forventede tidslinjen strekker seg langt inn i fremtiden.
Denne artikkelen er oversatt fra engelsk ved hjelp av kunstig intelligens. Den originale engelske versjonen er den autoritative kilden; automatiske oversettelser kan inneholde unøyaktigheter, særlig i juridisk og regulatorisk terminologi.
