Michael Saylor oppfordrer til en «Bitcoin-reformasjon» utover ortodoksien

Saylor utfordrer Bitcoins doktrine fra grunnleggerperioden

Bitcoins neste fase bør integrere aktivumet i moderne finansielle og politiske institusjoner, snarere enn å isolere det i en ideologisk ren økonomi, ifølge Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) styreleder Michael Saylor. I et essay i 14 deler publisert 24. august, tok Saylor til orde for en Bitcoin-reformasjon bygget rundt økonomisk inkludering og argumenterte for at tidlige overlevelsesprinsipper har stivnet til en restriktiv doktrine.

Ortodoksien Saylor utfordrer, behandler Satoshi Nakamoto som et orakel, whitepaperet som en fullstendig grunnlov, selvforvaring som den eneste autentiske eiermodellen, og bitcoin-tilknyttede verdipapirer som illegitim «papir-bitcoin». Han mener at Bitcoin kan bevare sin faste forsyning, åpne deltakelse og muligheten for direkte eierskap, samtidig som det utvikler seg gjennom banker, forsikringsselskaper, børser, selskaper og myndigheter.

Manifestet fremstiller i stedet Satoshi som en grunnlegger snarere enn et orakel, og whitepaperet som et fundament snarere enn en grunnlov. Saylor skrev:

“Bitcoin begynte som peer-to-peer elektroniske kontanter. Det modnet til digitalt gull. Det er nå i ferd med å bli digital kapital: fundamentet for en ny generasjon kreditt, egenkapital, penger og økonomisk organisering.”

Bitcoin trenger ikke å fortrenge fiatvalutaer i daglig handel for å fylle den rollen. Suverene penger fortsetter å håndtere skatter, lønninger, kontrakter og betalinger, mens bitcoin fungerer som knapp, ikke-suveren kapital. Reformasjonen skiller ikke penger fra staten; den skiller utstedelsen av grunnkapital fra statlig skjønn.

Selvforvaring blir et valg, ikke en renhetsprøve

Selvforvaring forblir essensielt som en utvei og en kontrollmekanisme mot mellommenn, men Saylor avviser påstanden om at enhver innehaver må håndtere private nøkler direkte. En selvforvaltet lommebok lar brukeren holde myntene og nøklene, samt ansvaret for sikkerhetskopier, arveplanlegging og beskyttelse mot tyveri eller tap.

Institusjonell forvaring innebærer juridiske, konsentrasjons- og motpartsrisikoer, selv om det kan redusere operasjonelle feil, nøkkelpersonavhengighet og trusler mot fysisk sikkerhet. SEC godkjente spot bitcoin-børsnoterte produktandeler i januar 2024, noe som gir investorer priseksponering uten lommebøker eller private nøkler.

Fiaskoer hos Mt. Gox, Bitfinex, FTX, Celsius og Blockfi gjør ikke enhver motpart like farlig, ifølge Saylor. Amerikanske myndigheter gjenfant mye av bitcoinene som ble tatt i Bitfinex-bruddet. Han taler for diskriminering mellom motparter snarere enn avvisning, ved å skille forvaring fra utlån og vurdere segregering, sikkerhet, revisjoner, forsikring og uttaksrettigheter.

Strategy sine seks bitcoin-tilknyttede verdipapirer deler opp selskapsrisiko, utbytterettigheter og kapitalprioritet, samtidig som de lar innehavere være eksponert mot selskapets finanser og ledelsesbeslutninger. Hans test er opplysningsnivå, juridisk krav, sikkerhet, gebyrer, gearing og feilmodus, snarere enn merkelappen «papir-bitcoin».

Coldcard-svikt viser at renhet ikke er en sikkerhetsmodell

Ideologisk stamtavle ga ingen beskyttelse da Coldcard, en hardware-lommebok foretrukket i Bitcoin-only-kretser, produserte svake nøkler. Coinkite opplyste at integrasjonsfeil sendte berørt firmware til en programvarebasert fallback i stedet for maskinvaregeneratoren for tilfeldige tall, noe som ga et effektivt søkeområde på omtrent 40 bits på noen modeller mot et mål på 128 bits. Selskapet advarte om at ingen oppdatering reparerer en seed som allerede er laget.

Blocks sikkerhetsteam fant den feilaktige banen under aktiv utnyttelse, og rapportering sitert i essayet tilskrev tap over 100 millioner dollar. Ledger opplyste at et brudd i 2020 eksponerte omtrent 272 000 kunderegistre, og påtalemyndigheter har tiltalt personer for kidnapping og hjemmeinvasjoner for å beslaglegge ofrenes mynter.

Bitcoins fremtid utvides gjennom institusjonell adopsjon

Institusjonell deltakelse er sentral i Saylors argument om at Bitcoin kan nå brukere som aldri vil holde private nøkler selv. Han har tidligere advart om at å avvise integrasjon med banker og kapitalmarkeder kan nekte Bitcoin sine fordeler for mesteparten av verden.

Essayet kartlegger åtte lag oppå den basen: digital kapital, egenkapital, kreditt, gjeld, valuta, penger, derivater og maskinkapital holdt av programvare og roboter. Hans beskrivelse av Bitcoins kjernebrudd som digitalt kontrollert økonomisk verdi gjelder for individer, familier, selskaper, maskiner og nasjoner.

BIP-110-kollapsen viser hvem som bestemmer Bitcoins regler

Mislykketheten til BIP-110 viste at Bitcoin-styring drives av økonomisk adopsjon snarere enn ideologisk autoritet. BIP-repositoriet markerte forslaget som lukket 9. august etter at støttespillerne splittet seg over på en minoritetskjede som stoppet opp på grunn av mangel på gruvekraft, noe som fikk Saylor til å argumentere for at «overbevisning er ikke konsensus». Utviklere kan foreslå endringer, men minere, noder, børser, forvaltere og brukere avgjør hvilke ideer som får gjennomslag.

SIFMA anslo global markedsverdi for aksjemarkedet til nær 157,8 billioner dollar og utestående rentebærende verdipapirer til nær 160,7 billioner dollar for 2025, mens World Gold Council estimerer investerbart gull til omtrent 15 billioner dollar. Bitcoin trenger ikke å erstatte disse aktivaene for å fange en betydelig andel av global kapital.

Tolv prinsipper avslutter essayet, fra protokollminimalisme med økonomisk maksimalisme til inkludering som en sikkerhetsmodell og portabilitet som overlever enhver forvalter. Suverenitet, i hans ramme, er makten til å velge, verifisere og forlate. Essayet hans ender med en avvisning av kulturell portvokting:

“Bitcoin er for alle.”