$562M likvideringsbølge treffer kryptomarkedet etter hopp i PPI-inflasjonen

PPI-overraskelse utløser salgspress

Bitcoins pris falt under 77 000 dollar torsdag etter at U.S. Bureau of Labor Statistics publiserte data som viste en månedlig økning på 0,4 % i den amerikanske produsentprisindeksen (PPI). Selv om dette i stor grad var forventet, sendte den marginale oppgangen likevel globale markeder nedover, ettersom investorer mottok det som potensielt var den første av to bekreftelser på at Federal Reserve ikke vil senke rentene på sitt neste møte.

Data fra Bitstamp viser at bitcoin falt til et daglig bunnivå på 76 651 dollar kort tid etter at BLS bekreftet det markedet ventet: høyere amerikansk inflasjon fremover. Før publiseringen hadde bitcoin konsolidert mellom 78 000 og 79 000 dollar.

Selv om den senere tok tilbake 77 000 dollar, var bitcoin fortsatt i minus, etter å ha falt mer enn 2,5 % på 24 timer, mens markedsverdien sank til 1,55 billioner dollar. Ti dager inn i september hadde bitcoinprisen ikke gjort noen oppadgående fremgang, noe som øker muligheten for at den vil avslutte måneden flatt med mindre en ny makroøkonomisk overskrift tenner et rally på nytt.

På derivatfronten førte kryptovalutaens brå fall etter PPI-publiseringen til nesten 74 millioner dollar i likvideringer av long-posisjoner på fire timer. Dette løftet 24-timers likvideringer av long-posisjoner til 112 millioner dollar, sammenlignet med 8 millioner dollar i shorts. Totalt toppet likvideringene på tvers av markedet seg på 562 millioner dollar, hvor long-posisjoner sto for omtrent 484 millioner dollar.

I mellomtiden, umiddelbart etter publiseringen, satte Polymarket- og Kalshi-veddere sannsynligheten for en renteheving på 25 basispunkter til 63 %, en økning på 9 prosentpoeng, mens CME FedWatch-verktøyet viste 67 %. Økonomer forventer i mellomtiden at rapporten for konsumprisindeksen (KPI) vil vise at den årlige inflasjonstakten avtok til 3,3 % i august fra 3,4 % i juli. På månedlig basis forventer de imidlertid at konsumprisene vil stige 0,4 % etter en økning på 0,1 % i juli.

Det kraftige fallet i kryptomarkedene gjenspeiler en bredere makroøkonomisk kløft mellom obligasjonsinvestorer og Washington. Den amerikanske statskassens forsøk på å dempe de langsiktige rentene ved å tredoble tilbakekjøpsoperasjonene til 6 milliarder dollar mislyktes, ettersom obligasjonsmarkedet raskt avviste inngrepet.

Referanserenten på 10-årige amerikanske statsobligasjoner steg forbi 4,90 %, en økning på 95 basispunkter siden starten på konflikten med Iran, og la til ytterligere 10 basispunkter etter statskassens eksplisitte utvidelse av tilbakekjøpene. Analytikere hevder at denne dynamikken illustrerer det nytteløse i å forsøke å styre rentene gjennom tilbakekjøp når underliggende makroøkonomiske drivere, som høye Brent-oljepriser og rekordhøye utstedelsesvolumer, krever en høyere terminpremie.

Med 10-årsrenten nå på vei mot terskelen på 5,00 %, vil lånekostnadene for både den amerikanske regjeringen og vanlige amerikanske forbrukere bare øke. Videre har boliglånsrentene steget i takt, noe som i praksis har frosset transaksjoner i boligmarkedet. Ifølge et innlegg fra Kobeissi Letter på X, legger den tilsynelatende kampen mellom den amerikanske statskassen og obligasjonsmarkedet opp til et «svært hendelsesrikt fjerde kvartal» (Q4).