Kryssveien for kryptoregulering: Certik-rapport kartlegger ulike globale veivalg

Viktige punkter:

• Certik rapporterer at bøter i EMEA nådde 168,2 millioner dollar i første halvår 2025, en økning på 767 % når regulatorer går over til aktivt tilsyn.
• EUs MiCA-rammeverk får store børser til å flytte til Frankrike og Irland ved å gi 100 % juridisk forutsigbarhet.
• Stablecoin-lover i 2026 vil behandle eiendeler som USDC som pengemarkedsfond for å forhindre global markedssmitte.

EU setter standarden med MiCA

Etter hvert som digitale eiendeler beveger seg fra finansens ytterkant til mainstream, strever regulatorer globalt med utfordringen om å fremme innovasjon samtidig som de sikrer markedsstabilitet og forbrukerbeskyttelse. En ny rapport publisert av Certik beskriver hvordan store økonomier navigerer denne «regulatoriske grenseflaten», og avdekker et lappeteppe av tilnærminger som varierer betydelig etter region.

Den europeiske union (EU) fortsetter å lede an i å tilby et strukturert rammeverk gjennom Markets in Crypto-Assets (MiCA)-forordningen. I motsetning til andre regioner som baserer seg på eksisterende finanslover, etablerer MiCA et skreddersydd regime for kryptoaktiva, utstedere og tjenesteleverandører. Rapporten bemerker at implementeringen av disse reglene har gitt sårt tiltrengt juridisk klarhet, noe som har fått flere store børser til å konsolidere sin europeiske virksomhet i kryptovennlige knutepunkter som Frankrike og Irland.

I kontrast ser USA fortsatt ut til å være preget av en modell med regulering gjennom håndheving. Rapporten fremhever den pågående jurisdiksjonelle spenningen mellom Securities and Exchange Commission (SEC) og Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Selv om nylige domstolsavgjørelser har gitt noe klarhet i hva som utgjør et verdipapir, advarer rapporten om at mangelen på et føderalt lovverk fortsatt driver amerikanske Web3-selskaper mot mer forutsigbare jurisdiksjoner. Likevel anses den forventede fremgangen i stablecoin-lovgivning som et mulig vendepunkt for det amerikanske markedet.

Asia har fremstått som en region med skarpe kontraster, der Fastlands-Kina opprettholder sitt strenge forbud mot de fleste kryptoaktiviteter, mens Hongkong aggressivt posisjonerer seg som et regulert knutepunkt for virtuelle aktiva gjennom et nytt lisensregime for detaljhandelsplattformer. Rapporten peker også på Singapore og Japan som ledere innen stablecoin-regulering. Singapores fokus på institusjonelle kryptotjenester og Japans tidlige innføring av forbrukerbeskyttelseslover etter historiske børshack har gjort dem til foretrukne destinasjoner for oppbevaring- og oppgjørstjenester for digitale eiendeler.

Ettersom rammeverk som MiCA tas i full bruk, flytter det globale regulatoriske fokuset seg fra å utforme regler til å levere resultater. Regulatorer er ikke lenger fornøyd med «papiretterlevelse»-manualer som ikke fungerer i praksis. I stedet gjennomfører håndhevingsteam dyptgående revisjoner av automatiserte systemer for transaksjonsovervåking og «proof of reserves» for å sikre at operasjonell virkelighet samsvarer med erklært policy.

Et globalt skifte mot aktivt tilsyn

Ifølge rapporten har dette året også sett en økning i felles etterforskninger, der etater deler sanntidsdata for å spore ulovlige kapitalstrømmer på tvers av jurisdiksjoner.

«Bøter i første halvår 2025 i EMEA nådde 168,2 millioner dollar, en økning på 767 % fra året før. FCA ledet håndhevingsaktiviteten og ila sanksjoner på 44 millioner pund (56 millioner dollar) mot Nationwide Building Society, 39,3 millioner pund [50 millioner dollar] mot Barclays og 21,1 millioner pund [26,8 millioner dollar] mot Monzo, alle for mangler innen AML. Irlands sentralbank ila Coinbase Europe en bot på 21 millioner euro [22,7 millioner dollar] for brudd på AML/CFT. Aktiveringen av MiCA og etableringen av AMLA vil forlenge denne håndhevingstrenden på tvers av EU», opplyste rapporten.

Mens ren desentralisert finans (DeFi) fortsatt er et komplekst mål, rettes håndhevingstiltak i økende grad mot sentraliserte mellomledd—som nettside-frontender og brooperatører—som gir de primære inngangspunktene for detaljbrukere.

Samtidig dominerer flere nøkkeltemaer den regulatoriske agendaen i år, med stablecoin-de-risking først. Regulatorer retter i økende grad oppmerksomheten mot reservene som støtter disse eiendelene, og behandler dem på lignende måte som tradisjonelle pengemarkedsfond for å forhindre systemisk smitte. Samtidig når AML-etterlevelse en ny milepæl ettersom Travel Rule får bredere global innføring, til tross for tekniske hinder for desentraliserte protokoller.

Rapporten konkluderer med at «vent og se»-æraen for regulering av digitale eiendeler er over. Etter hvert som sentralbanker fortsetter å utforske digitale sentralbankpenger (CBDC-er), vil grensen mellom tradisjonell og digital finans fortsette å viskes ut. For markedsdeltakere er budskapet tydelig: Etterlevelse er ikke lenger valgfritt, men en forutsetning for langsiktig levedyktighet i det globale finanssystemet.