Grayscale anslår at Ethereums årlige tilbudsinflasjon kan krympe til rundt 0,4 % og Solanas til 1,1 % innen 2031 dersom to ventende nettverksforslag blir vedtatt, noe som vil presse begge utstedelsesratene under gulls omtrent 1,8 % årlige vekst i tilbudet.
Grayscale: Tilbudsveksten for ETH og SOL kan falle under gull innen 2031
SKREVET AV
DEL
Viktige poeng
- Grayscale anslår at ETH-inflasjonen kan falle til 0,4 % og SOL til 1,1 % årlig innen 2031 under to ventende forslag.
- Ethereums EIP-8361 og Solanas SIMD-0550/0553 retter seg mot validatorbelønninger og gebyrbrenning fra og med 2026.
- Grayscales Zach Pandl sier at Solanas plan har bredere støtte i fellesskapet og bedre odds enn Ethereums motstykke.
To nettverk, ett knapphetsveddemål
Ethereum og Solana vurderer hver sin tokenomics-omlegging som, ifølge et nytt forskningsnotat fra Grayscale, kan gjøre begge nettverkene knappere enn gull innen fem år. Kapitalforvalteren anslår at dersom forslagene trer i kraft som skrevet, vil Ethereums (ETH) årlige vekst i tilbud falle til rundt 0,4 % innen 2031, mens Solanas (SOL) vil stabilisere seg nær 1,1 % (begge undergår gulls omtrent 1,8 % årlige tilbudsvekst og komfortabelt under den amerikanske konsumprisindeksens inflasjonstall på 3,3 %).
Til sammenligning er bitcoins egen utstedelsesplan allerede på vei mot en tilsvarende rate på 0,4 % innen samme år.
Poenget bak begge forslagene er enkelt, dvs. å senke tempoet som nye tokens kommer inn i sirkulerende tilbud, og knapphet bør, i teorien, støtte prisene selv når avkastningen for validatorer og stakere krymper.
Hvordan Ethereums «avtrappede utstedelse» ville fungere
Ethereums versjon er Ethereum Improvement Proposal 8361 (EIP-8361), med kallenavnet «Tapered Issuance Burn». Den ble sendt inn til vurdering i fellesskapet 4. august av seks forfattere, inkludert Ethereum Foundation-forsker Justin Drake. Under dagens regler kan validatorer fortsatt tjene nær 1,5 % i årlige staking-belønninger selv i et scenario der nesten all ETH er staket, et tak de sier overforsyner nettverket med nye mynter uavhengig av faktisk etterspørsel etter sikkerhet.
EIP-8361 ville i stedet brenne en økende andel av validatorbelønningene etter hvert som staking-andelen stiger, og fase inn denne brenningen til 100 % når omtrent 60,25 millioner ETH (omtrent halvparten av dagens tilbud) er staket, via en overgang på 18 måneder. Under forslagets egen modellering ville årlig utstedelse toppe nær 0,5 % rundt en staking-andel på 20 % før den faller mot null når nettverket nærmer seg denne terskelen på 50 %.
Grayscales eget ETHE-fond begynte å distribuere staking-belønninger til aksjonærene tidligere i år, det første amerikanske spot-krypto-ETP-et som gjorde det, så enhver strukturell endring i hvor mye ETH validatorer tjener vil etter hvert slå gjennom i hva disse fondene utbetaler.
Solanas tosporede tilnærming
Solanas vei går gjennom to separate Solana Improvement Documents, nemlig SIMD-0550 og SIMD-0553. Solanas inflasjon ligger for tiden på rundt 3,695 % årlig, en rate som allerede faller 15 % hvert år på vei mot et langsiktig gulv på 1,5 % under nettverkets opprinnelige disinflasjonsplan.
SIMD-0550 ville doble denne årlige nedgangsraten, og komprimere år med gradvis reduksjon til en kortere vei mot Grayscales anslåtte 1,1 % innen 2031. SIMD-0553 jobber fra den andre siden, ved å omstrukturere hvordan transaksjonsgebyrer brennes slik at mer SOL blir permanent ødelagt i stedet for å resirkuleres til validatorer.
Grayscales notat er nøye med å legge til at under dagens nettverksforhold er den ekstra brenningen fra SIMD-0553 fortsatt beskjeden sammenlignet med daglig utstedelse, noe som betyr at SIMD-0550s raskere nedgang gjør mesteparten av jobben mot dette 2031-estimatet.
Ikke avgjort ennå
Slik det står nå, er ingenting endelig ennå, ettersom både EIP-8361 og Solana-SIMD-ene fortsatt er forslag som jobbes gjennom sine respektive fellesskaps styringsprosesser, og Grayscales tall forutsetter at endringene trer i kraft umiddelbart og at ingenting annet ved nettverksforholdene endrer seg (et scenario firmaet selv påpeker som lite sannsynlig å utspille seg nøyaktig slik det er modellert).
Grayscales forskningssjef, Zach Pandl, sa denne uken at de to forslagene ikke står likt. Pandl mener Solanas plan har bredere støtte og er mer sannsynlig å bli implementert enn Ethereums, et aspekt som betyr noe for alle som priser inn knapphet før noen av endringene er live.
Han bemerket også at et knappere sirkulerende tilbud kan støtte prisene, og potensielt oppveie reduksjonen i staking-inntekt for både validatorer og ETF-innehavere, et bytteforhold stakere på begge nettverk vil følge nøye med på etter hvert som forslagene går gjennom vurdering.
Denne artikkelen er oversatt fra engelsk ved hjelp av kunstig intelligens. Den originale engelske versjonen er den autoritative kilden; automatiske oversettelser kan inneholde unøyaktigheter, særlig i juridisk og regulatorisk terminologi.
