Strategy sin modell for å kjøpe bitcoin møter ny gransking etter at Grayscale advarte om at dagens aksjekurser kan begrense fremtidig akkumulering. Bekymringen kom etter et bitcoinsalg, STRC-utbyttepress og spørsmål om hvorvidt Strategy kan fortsette å finansiere kjøp uten sterkere investoretterspørsel.
Grayscale advarer om at strategien kan få problemer med å fortsette å kjøpe bitcoin
SKREVET AV
DEL
Viktige poenger
- Grayscale sier at svakere Strategy-aksjer kan begrense fremtidige bitcoin-kjøp.
- Utbyttepress fra STRC kan øke kostnadene og forsterke markedsvolatiliteten i BTC.
- Analytikere er fortsatt splittet mens tradere følger med på en ny Strategy-melding om kjøp.
Grayscale peker på økende risiko for Strategy sin bitcoin-akkumuleringsmaskin
Strategy sin bitcoinstrategi står overfor en ny test ettersom det dukker opp spørsmål om hvor lenge selskapet kan opprettholde sin aggressive akkumulering.
Grayscale sin forskningssjef Zach Pandl advarte om at Strategy (Nasdaq: MSTR) kan ha begrenset evne til å kjøpe ytterligere BTC til dagens kurser for MSTR- og STRC-aksjene. STRC, kjent som Stretch, er selskapets preferanseaksjeinstrument med variabel rente.
«Kort sagt er Strategy sin belånte forretningsmodell under press, og dette har økt volatiliteten for BTC-markedet som helhet», sa han, og la til:
«Videre mener vi at Strategy—som historisk har vært en netto kjøper av BTC—vil ha begrenset evne til å akkumulere flere tokens til dagens aksjekurser for både STRC og MSTR.»
Salget som ble offentliggjort i forrige uke, markerte Strategy sin første avhending av BTC siden 2022, og gjorde en liten transaksjon til et stort markedssignal. Strategy sitt dashbord viste MSTR til 120,44 dollar, ned 6,90 %, mens BTC ble handlet til 63 054 dollar og selskapet hadde 843 706 BTC.
Strategy sin preferanseaksje blir en ny test for bitcoinmodellen
STRC er utformet for å handles nær 100 dollar og betaler for tiden et utbytte på 11,5 %. Dashbordet viste preferanseaksjen til 93,40 dollar, under mål-nivået, med en effektiv avkastning på 12,31 %. Denne rabatten bidrar til å forklare Grayscale sin bekymring for at markedet kan kreve høyere avkastning, noe som potensielt kan tvinge Strategy til å øke utbyttet og redusere fleksibiliteten for fremtidige BTC-kjøp.
Selv om Strategy sitt første bitcoinsalg fikk betydelig oppmerksomhet, mente Grayscale sin forskningssjef at markedseffekten på selskapets finansieringsinstrumenter kan være den større bekymringen. «Enda viktigere, mener vi, er virkningen av denne nylige volatiliteten på prisen på ‘Stretch’ (STRC), Strategy sitt preferanseaksjeinstrument med variabel rente», advarte han. «Ved dagens aksjekurser mener vi at selskapets evne til å akkumulere mer bitcoin er begrenset.»
Likevel konkluderte Pandl:
«På lang sikt mener vi imidlertid at mer diversifisert eierskap av bitcoin … vil bidra til å styrke token-prisen og forbedre markedets robusthet.»
Til tross for bekymringene rundt Strategy sin finansieringsmodell, forventer Grayscale fortsatt at bitcoin vil hente seg inn igjen i løpet av de kommende månedene, selv om BTC kan henge etter kryptomarkedssegmenter som drar mer direkte nytte av kortsiktig regulatorisk klarhet.
Strategy sin ledelse fastholder imidlertid at akkumuleringstrategien er intakt. CEO Phong Le sa at selskapets mål er å øke netto bitcoin og bitcoin per aksje over tid, mens styreleder Michael Saylor sin «A good time to add more dots»-post ga næring til forventningene om en ny offentliggjøring av kjøp.
Standard Chartered sin Geoffrey Kendrick foreslo også at Strategy snart kan kunngjøre et kjøp på 320 BTC eller til og med 3 200 BTC, som ville overskygge det nylige salget på 32 BTC. Banken har også opprettholdt et bitcoinmål på 100 000 dollar, noe som understreker hvordan enkelte markedsaktører fortsatt fokuserer på BTC sin langsiktige oppside til tross for bekymringer rundt Strategy sin finansieringsmodell.
