Coinbase sier at prediksjonsmarkeder modnes, CFTC trenger ingen ny fullmakt

Viktige punkter:

• Coinbase oppfordret CFTC til å regulere prediksjonsmarkeder under eksisterende derivatlovgivning.
• Føderalt tilsyn kan forhindre fragmentert håndheving på delstatsnivå på tvers av prediksjonsmarkeder mellom delstatene.
• Domstoler, regulatorer og delstater er fortsatt uenige om jurisdiksjon og håndheving.

Coinbase presser på for CFTC-tilsyn med prediksjonsmarkeder

Coinbase Global Inc. (Nasdaq: COIN) oppfordrer U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) til å behandle prediksjonsmarkeder som en del av det eksisterende derivatrammeverket, snarere enn som en egen kategori. Faryar Shirzad, Chief Policy Officer i Coinbase, delte selskapets standpunkt på X 3. mai, og skisserte et argument i fire punkter knyttet til et formelt høringssvar sendt til regulatoren 30. april 2026.

Coinbases første punkt var at hendelsesbaserte kontrakter allerede faller inn under gjeldende lov. Selskapet argumenterte for at CFTC lenge har ført tilsyn med derivater knyttet til utfall i den virkelige verden, noe som betyr at prediksjonsmarkeder ikke krever ny myndighet. Shirzad sa:

«Prediksjonsmarkeder kan se nye ut, men de passer godt innenfor eksisterende lovhjemmel – ingen ny fullmakt nødvendig.»

Kryptobørsens andre punkt handlet om funksjon, og slo fast at disse instrumentene, som futures, samler spredt informasjon i priser og lar deltakerne sikre seg mot usikkerhet.

Det tredje punktet tok for seg regulatorisk struktur. Coinbase sa at Kongressen tildelte derivattilsyn til CFTC for å sikre konsekvent nasjonalt tilsyn, og advarte om at inngripen på delstatsnivå kan skape fragmentering i markeder på tvers av delstatsgrenser. Det fjerde punktet fokuserte på håndhevingsmyndighet. Selskapet uttalte at CFTC allerede har myndighet til å gjennomgå, stille vilkår for eller forby kontrakter som strider mot allmennhetens interesse, inkludert de som innebærer manipulasjon eller potensiell skade.

Delstatsutfordringer øker innsatsen for ensartede regler

Dette standpunktet kommer samtidig som CFTC skjerper sin påstand om eksklusiv jurisdiksjon over prediksjonsmarkeder, og argumenterer for at de kvalifiserer som «swaps» under Commodity Exchange Act. Under leder Michael Selig har etaten hevdet at føderal lov bør overstyre håndheving på delstatsnivå, og advart om at fragmentert tilsyn vil undergrave et samlet derivatrammeverk. Delstater som Texas, Arizona, Nevada og New Jersey har protestert, og argumenterer for at disse produktene ligner gambling og faller inn under deres myndighet til å regulere slik aktivitet.

Jurisdiksjonsstriden har eskalert til aktiv rettstvist som involverer både føderale regulatorer og delstatsmyndigheter. CFTC har saksøkt delstater som Arizona, Connecticut, Illinois, New York og Wisconsin for å stanse håndhevingstiltak mot plattformer. Samtidig har delstater iverksatt tiltak mot selskaper, inkludert New Yorks søksmål mot Coinbase Financial Markets og Gemini, Arizonas straffesak mot Kalshi, og pålegg om å stanse og avstå («cease-and-desist») utstedt i Wisconsin, Connecticut og Illinois rettet mot plattformer som Kalshi og Polymarket. Domstolene har avsagt blandede kjennelser, der noen avgjørelser favoriserer føderal forrang og andre støtter delstatsmyndighet, noe som skaper en uløst juridisk splittelse.

Til sammen rammer disse utviklingene inn Coinbases argument om at prediksjonsmarkeder bør forbli under eksisterende CFTC-tilsyn med klare, ensartede regler. Selskapet understreket at tilsynet bør baseres på etablerte fullmakter samtidig som rekkverkene («guardrails») finjusteres etter hvert som markedet utvikler seg. Shirzad sa:

«Prediksjonsmarkeder modnes. Spørsmålet er ikke om de passer innenfor loven – det gjør de – men hvordan vi sikrer at de utvikler seg med integritet, klarhet og passende rekkverk.»

Coinbase signaliserte at det vil fortsette å engasjere seg med Kommisjonen etter hvert som den regulatoriske tilnærmingen utvikler seg.