Bitcoin-fond tapte 465 millioner dollar over to økter i forrige uke, selv om den bredere amerikanske likviditeten fortsatte å øke til 5,92 billioner dollar, noe som holdt aktivumet låst i et trangt intervall på 63 700–65 500 dollar. Misforholdet peker mot en giringsutvasking snarere enn en endring i investorenes overbevisning.
Bitcoin gjenerobrer $65 500, men volatiliteten vedvarer når USAs likviditet når 5,92 billioner dollar
SKREVET AV
DEL
Viktige poenger
- Amerikanske spot-bitcoin-ETF-er mistet 465 millioner dollar over en 48-timers periode i forrige uke, og brøt en syv dagers rekke med innstrømninger.
- Amerikansk nettoplikviditet steg til 5,92 billioner dollar, samtidig som Federal Reserves reverse repo-buffer nærmer seg null.
- Ethra Invests Saeed Al-Marri sier at long-posisjoner blir likvidert seks-til-én, med KPI-tallene 12. august som neste punkt.
En seiersrekke brytes
Bitcoin handles nær 65 300 dollar etter at amerikanske spot-bitcoin børshandlede fond (ETF-er) registrerte 465 millioner dollar i samlede utstrømninger 23. og 24. juli. Innløsningene nådde 225,1 millioner dollar den første dagen og 240,08 millioner dollar den andre, og avsluttet en rekke på sju økter som hadde trukket inn nesten 1 milliard dollar uken før.
Uttakene var ikke nok til å snu den bredere trenden til negativ, til tross for beskjedne 33,79 millioner dollar i netto innstrømninger for uken totalt. Det betyr at det sene salget visket ut mesteparten, men ikke alt, av den tidligere fremdriften. Bitcoin selv absorberte utstrømningene uten særlig dramatikk, og tilbrakte perioden med å svinge mellom 63 700 og 65 400 dollar før den stabiliserte seg nær 65 000 dollar.
Videre bør det nevnes at amerikanske spot-bitcoin-ETF-er har kvittet seg med mer enn 160 000 BTC siden toppen i oktober 2025, den største årlige nedgangen siden produktene ble lansert i januar 2024.
Giring, ikke en exit, bak fallet
Ethra Invests administrerende direktør Saeed Al-Marri tok opp et lignende mønster tidligere denne måneden, og sa til Forbes at bitcoins tilbakeslag har vært drevet av tvangssalg snarere enn en bred tilbaketrekning fra aktivumet. Han la til:
“Akkurat nå blir long-posisjoner likvidert seks ganger så ofte som short-posisjoner (6 til 1), noe som forteller deg at dette er bullish veddemål som blir tatt ut, ikke en bred exit fra aktivumet.”
Tallene støtter ham, ettersom en nedtur midt i juli utslettet 73,15 millioner dollar i bitcoin-posisjoner på én enkelt dag, der 62,63 millioner dollar kom fra long-tradere mot bare 10,52 millioner dollar i short-posisjoner—en fordeling på omtrent seks-til-én som samsvarer med Al-Marris vurdering.
Makrobildet kompliserer den bearish tolkningen ytterligere, siden amerikansk nettoplikviditet—et mål på kontantene som er tilgjengelige for å flyte inn i risikable aktiva når Federal Reserves balanse, Treasury General Account og reverse repo (RRP)-operasjoner nettoføres—har steget til rundt 5,92 billioner dollar, opp mer enn 3 % de siste 12 ukene.
Analytikere som følger målet ukentlig, plasserer den nåværende avlesningen i den 80. persentilen av alle ukentlige observasjoner siden 2003, et nivå som historisk har vært forbundet med løsere, ikke strammere, finansielle forhold.
Reverse repo-fasiliteten, som en gang var en buffer som kunne absorbere billioner i overskuddslikviditet, er nesten tømt. Overnatt-RRP-volumer har falt til noen hundre millioner dollar i nylige operasjoner, en brøkdel av toppnivået på 2,37 billioner dollar som fasiliteten holdt i september 2022. Med den puten borte har ytterligere likviditet nå ingen steder å gå enn direkte inn i markedene, inkludert bitcoin og andre risikable aktiva, i stedet for å parkere hos Fed over natten.
Den neste planlagte testen for denne posisjoneringen kommer 12. august, når Bureau of Labor Statistics publiserer sin konsumprisindeks (KPI)-rapport for juli. Tradere har pekt på tallene som den mest sannsynlige katalysatoren for bitcoins neste reelle bevegelse, siden et høyt inflasjonstall ville legge press på Federal Reserve til å holde rentene høyere lenger, og dermed stramme inn de samme likviditetsforholdene som har støttet markedet gjennom denne måneden.
Denne artikkelen er oversatt fra engelsk ved hjelp av kunstig intelligens. Den originale engelske versjonen er den autoritative kilden; automatiske oversettelser kan inneholde unøyaktigheter, særlig i juridisk og regulatorisk terminologi.
