Vanaf 8 juni kunnen handelaren op Coinbase futures verhandelen op AI, defensie en China

Amerikaanse handelaren krijgen op 8 juni gereguleerde aandelen-perps van Coinbase Derivatives

De beurs kondigde de lancering donderdag aan. "We voegen nog meer manieren toe om aandelen te verhandelen op Coinbase," schreef het bedrijf. "Ga long of short op de populairste sectoren en trends." De contracten hebben betrekking op vier indexen: AI10 (AIP), China10 (CHN), Defense10 (DEF) en Tech100 (TEK).

Perpetual futures, ook wel perps genoemd, zijn derivatencontracten waarmee handelaren kunnen speculeren op de prijs van een activum zonder vervaldatum. In tegenstelling tot traditionele futures, die op een vaste datum worden afgewikkeld, kunnen perps voor onbepaalde tijd worden aangehouden. Om de contractprijs dicht bij de werkelijke marktprijs te houden, maken beurzen gebruik van een funding rate-mechanisme.

Als de perp boven de spotprijs wordt verhandeld, betalen longhouders een vergoeding aan shorthouders. Als deze onder de spotprijs wordt verhandeld, betalen shorthouders aan longhouders. Financiering vindt doorgaans om de acht uur plaats. Dit systeem houdt de prijzen stabiel zonder dat contractverlenging nodig is.
Coinbase Derivatives heeft diezelfde structuur toegepast op aandelenindexen. Elk contract wordt in contanten afgewikkeld en vertegenwoordigt 1x van de onderliggende index. Een Tech100-contract zou bijvoorbeeld een nominale waarde van $ 4.000 hebben als de Marketvector US Listed Innovators 100 Index wordt geprijsd op $ 4.000. De AI10 Index Perpetual-Style Futures volgen de top 10 van in de VS genoteerde bedrijven die ten minste 50% van hun omzet genereren uit AI-infrastructuur, data en applicaties.

De onderliggende Marketvector US Listed AI 10 Index bestrijkt vier segmenten: big data, fabless halfgeleiders, hyperscalers en AI-as-a-service, en hardware- en datacenteroplossingen. De componenten worden gewogen op basis van de voor free float gecorrigeerde marktkapitalisatie, met een maximum van 15% per aandeel, en worden elk kwartaal geherbalanceerd.

Het China10-contract volgt de tien grootste en meest liquide Chinese bedrijven die op Amerikaanse beurzen zijn genoteerd als American Depositary Receipts op Nasdaq en de NYSE. Net als de AI10 hanteert het een concentratielimiet van 15% en wordt het elk kwartaal geherbalanceerd.

Defense10 richt zich op de top tien van in de VS genoteerde luchtvaart- en defensiebedrijven die ten minste 50% van hun omzet halen uit defensiegerelateerde activiteiten. Hiervoor gelden dezelfde limiet van 15% en driemaandelijkse herschikking. Tech100 is de breedste van de vier.

Het volgt 100 op de Nasdaq genoteerde bedrijven in de sectoren technologie, communicatie, discretionaire consumptiegoederen, industrie, grondstoffen, gezondheidszorg, basisconsumptiegoederen en energie. De index hanteert geen concentratielimiet, waardoor natuurlijke marktleiderschap de wegingen bepaalt.

De index omvat de 80 grootste bedrijven op basis van de voor free float gecorrigeerde marktkapitalisatie, waarbij de grootste en kleinste aandelen uit de top 120 worden toegevoegd of verwijderd om het aantal van 100 posities te handhaven. Voor Amerikaanse handelaren is de gereguleerde toegang tot contracten van het type 'perpetual' die gekoppeld zijn aan aandelen-thema's beperkt geweest.

Offshore-beurzen hebben vergelijkbare structuren aangeboden, maar zonder het toezicht van een geregistreerde Amerikaanse termijnbeurs. Coinbase Derivatives zegt te opereren op een gereguleerde marktinfrastructuur met gecentraliseerde liquiditeit en transparante prijsvorming.

De contracten bieden ook een belastingvoordeel. Als futures vallen ze onder de 60/40-regel, waarbij 60% van de winsten wordt belast als langetermijnvermogenswinst, ongeacht de houdperiode. Het rechtstreeks verhandelen van dezelfde blootstelling via aandelen of exchange-traded funds (ETF's) zou niet onder die regeling vallen.
Perps brengen echter reële risico's met zich mee. Een hoge hefboomwerking vergroot de verliezen bij kleine prijsbewegingen. Financieringskosten lopen op als een handelaar gedurende een langere periode een positie aan de verkeerde kant aanhoudt. En net als bij alle gecentraliseerde beursproducten lopen gebruikers tegenpartijrisico.

Coinbase heeft aangegeven dat er binnenkort meer details zullen volgen over de toegang tot de handel via partnerplatforms. De beschikbaarheid voor particuliere beleggers staat gepland voor de komende maanden. De lancering op 8 juni markeert de eerste keer dat Coinbase Derivatives het voor crypto-futures ontwikkelde 'perpetual'-kader toepast op de aandelenmarkt binnen een door de VS gereguleerde omgeving.