Deze week maakte JPYC, de eerste in Japan goedgekeurde yen-stablecoin, zijn debuut op Upbit, de grootste cryptobeurs van Zuid-Korea, en schoot de koers onmiddellijk omhoog, waarbij hij kortstondig het equivalent van meer dan 3 yen bereikte. Op dit moment behoort het JPYC/KRW-paar tot de meest verhandelde paren op het handelsplatform.
JPYC kwam op de Zuid-Koreaanse Upbit terecht tegen 1 yen en handelaren lieten de koers omhoogschieten tot boven de 3
GESCHREVEN DOOR
DELEN
Belangrijkste punten
- JPYC noteerde kortstondig meer dan 3 yen op Upbit toen Koreaanse handelaren massaal instapten na de introductie op 17 september.
- Op 17 september werd er voor ¥1,69 miljard aan JPYC uitgegeven, toen handelaren zich haastten om te profiteren van een enorme kloof ten opzichte van de koppeling aan 1 yen.
- Het aanbod van JPYC steeg in ongeveer 48 uur tot boven 4,2 miljard yen, waardoor arbitrageurs over voldoende tokens beschikten om de premie te temperen.
De 1:1-koppeling van JPYC aan de yen ontmoet de stormloop van particuliere beleggers op Upbit
JPYC, gelanceerd onder strikte nationale regelgeving, wordt gedekt door staatsobligaties en bankdeposito’s en is uitsluitend ontworpen om een 1:1-koppeling met de Japanse yen te handhaven. Vóór de introductie op Upbit was Uniswap de drukste handelsplaats voor JPYC, waar het voornamelijk werd verhandeld tegen de stablecoin USDC. Toen de handel op Upbit opende tegen een referentieprijs van 8,81 won, schoot JPYC onmiddellijk omhoog naar 12 won.
Vervolgens schoot de koers snel voorbij de 27 won, en binnen een uur betaalden Koreaanse handelaren 35,7 won voor één token. De koersgrafiek van Upbit toont een kaars met een lont die het 37-won-bereik raakt, waar een token dat is ontworpen om een 1:1-koppeling met de yen te handhaven, kortstondig tegen meer dan drie keer de beoogde waarde werd verhandeld. Upbit kondigde de notering van JPYC op de ochtend van 17 september aan, waarbij de stablecoin werd gekoppeld aan de won, Tether en bitcoin.
Nadat twee afzonderlijke vertragingen de introductie hadden uitgesteld, ging de handel eindelijk van start. Toen de Koreaanse koopdruk botste op de kleine voorraad beschikbare tokens, brak de koppeling van JPYC snel af. De verstoring sloeg ook over naar Uniswap, waar nawerkingen de prijzen kortstondig naar drie yen dreven. Crypto-activa zoals bitcoin worden in Zuid-Korea al jaren tegen een premie verhandeld, maar in alle scenario’s is het gebruikelijke arbitragemechanisme om de prijs terug te brengen naar de koppeling in feite onbestaande.
Recordhoeveelheid geslagen JPYC zet de arbitragemachine weer in gang
Die ontbrekende arbitrageroute bleef echter niet lang ontbreken. Zodra JPYC Inc. de uitgiftereserveringen had hersteld, hadden handelaren een krachtige prikkel om JPYC tegen 1 yen te slaan en het nieuwe aanbod naar markten te sturen die twee, drie of zelfs vier keer dat bedrag betaalden. De respons was enorm.
Het dashboard van JPYC liet zien dat er alleen al op 17 september 1,68678 miljard yen werd geslagen, meer dan 12 keer het vorige record voor één dag van 139,16 miljoen yen. Binnen ongeveer 48 uur steeg de circulerende voorraad naar verluidt van ongeveer 1,9 miljard yen naar meer dan 4,2 miljard yen, en de buitengewone premie begon bijna net zo snel te verdwijnen als ze was ontstaan. Uiteindelijk werd het wilde debuut van JPYC op Upbit een schoolvoorbeeld van wat er gebeurt wanneer een enorme vraag van particuliere beleggers botst met een pijnlijk schaars aanbod.
De Japanse stablecoin bleef via JPYC Inc. te allen tijde inwisselbaar voor 1 yen, maar gedurende een paar hectische uren vertelde de secundaire markt een heel ander verhaal. Uiteindelijk haalde de nieuwe uitgifte de achterstand in, traden arbitragemechanismen – en niet de arbitrageurs zelf – in werking, en dreef de prijs weer terug naar de beoogde koppeling. Toch liet deze episode een buitengewone eerste indruk achter voor de gereguleerde yen-stablecoin van Japan: de eerste grote notering op een buitenlandse beurs veranderde één yen kortstondig in drie, en in de meest extreme koerspieken op Upbit zelfs in bijna vier.
Dit artikel is met behulp van AI uit het Engels vertaald. De originele Engelstalige versie is de gezaghebbende bron; geautomatiseerde vertalingen kunnen onnauwkeurigheden bevatten, met name in juridische en regelgevende terminologie.
