Frankrijk tegen ECB bij MiCA-herziening over stablecoin-beloningen

In een gezamenlijke reactie over de herziening van MiCA, de EU-verordening inzake markten voor crypto-activa, hebben het Franse ministerie van Financiën, de markttoezichthouder AMF, de Bank van Frankrijk en de ACPR – de toezichthouder voor het bank- en verzekeringswezen die onder de centrale bank valt – de Europese Commissie aangespoord om cryptoplatforms en andere derde partijen toe te staan onder bepaalde voorwaarden beloningen uit te keren aan houders van stablecoins.

Gereguleerd, niet verboden

Volgens de autoriteiten moeten beloningen „worden gereguleerd in plaats van volledig te worden verboden, aangezien dit zich hoe dan ook lijkt te ontwikkelen“. Het document verwijst ook naar de aanpak van de VS in het kader van de GENIUS Act, die uitgevers verbiedt rente uit te keren, maar beloningen door derden niet verbiedt.

De vier instellingen stellen dat een dergelijke indirecte vergoeding „de kosten van het aanhouden van EMT’s verlaagt [e-money tokens] en daardoor de 24/7-uitbreiding van financiële diensten kan ondersteunen.” Ze waarschuwen ook dat „een EU-kader dat op dit punt strenger is dan dat van de belangrijkste concurrenten, de positie van in euro luidende EMT’s zou kunnen verzwakken.”

De autoriteiten stellen echter dat toestemming voor het uitkeren van beloningen aan vier voorwaarden moet worden onderworpen. Platforms die stablecoin-beloningen uitkeren, moeten transparant zijn tegenover houders, mogen geen gegarandeerd rendement beloven en mogen beloningen niet als spaarproducten op de markt brengen. Zij bevelen ook aan om de impact van dergelijke beloningen op bankdeposito’s te monitoren.

Volgens de huidige versie van MiCA is het zowel stablecoin-uitgevers (zoals USDC-uitgever Circle) als cryptoplatforms, waaronder beurzen, verboden rente uit te keren op stablecoins louter voor het aanhouden ervan.

De Franse autoriteiten, waaronder de centrale bank van het land, nemen daarom een ander standpunt in dan het Europees Stelsel van Centrale Banken (ESCB) ten aanzien van door platforms uitgekeerde beloningen. Bitcoin.com News heeft de Bank van Frankrijk om commentaar gevraagd en zal het artikel bijwerken indien zij reageert.

Centrale banken dringen aan op een breder verbod

Ondertussen blijft Frankrijk het ermee eens dat het voor uitgevers van stablecoins zelf verboden moet blijven om rente uit te keren. Het wil ook dat staking en uitlenen worden gereguleerd, maar in tegenstelling tot het ESCB pleit het er niet voor om het renteverbod voor stablecoins uit te breiden naar die activiteiten.

EU-centrale banken, waaronder de ECB, die toezicht houdt op het monetaire beleid in de eurozone, stellen dat het MiCA-verbod op uitkeringen aan houders van stablecoins van kracht moet blijven. Zij willen ook dat het verbod geldt voor indirecte voordelen, zoals beloningen, kortingen op vergoedingen en bepaalde loyaliteitsvoordelen. De centrale banken hebben de toezichthouders bovendien aangespoord om het verbod uit te breiden tot buiten de diensten die onder MiCA vallen, waaronder het lenen, uitlenen en staken van crypto-activa.

Volgens de nationale centrale banken en de ECB is „elektronisch geld bedoeld om betalingen mee te verrichten en niet als spaarmiddel“.

Banken lanceren hun eigen stablecoins

Wereldwijd verzetten commerciële banken zich tegen beloningen in de vorm van stablecoins, met het argument dat deze tokens triljoenen aan bankdeposito’s zouden kunnen wegvloeien. Tegelijkertijd ontwikkelen banken hun eigen stablecoins. HSBC heeft zijn eerste stablecoin gelanceerd voor 3,3 miljoen gebruikers in Hongkong, terwijl tientallen grote Europese banken via het Qivalis-consortium een gezamenlijke euro-stablecoin ontwikkelen.

Zoals Bitcoin.com News meldde, verklaarde een belangenorganisatie voor crypto-activa onlangs dat meer dan 50.000 EU-burgers de Europese Commissie een e-mail hadden gestuurd, waarin zij erop aandrongen om gereguleerde stablecoins toe te staan beloningen aan houders aan te bieden en crypto-platforms voordelen te laten verstrekken, zoals cashback, loyaliteitsvoordelen en kortingen op kosten.

In beide gevallen zal de strijd over stablecoins en andere MiCA-regels voortduren. De Europese Commissie moet uiterlijk op 30 juni 2027 verslag uitbrengen aan de EU-wetgevers over MiCA en kan dan wijzigingen in de wet voorstellen.