Onderzoeker bij Ark Invest betwijfelt of Open USD Circle kan verslaan na een koersdaling van 16%

Het aandeel CRCL sloot ongeveer 16,5% lager en noteerde een dieptepunt van $ 63,10, na een openingskoers van bijna $ 72,46. De slotkoers op 29 juni bedroeg $ 75,96. De daling is een van de scherpste eendaagse dalingen sinds de beursgang van Circle en zet de terugval voort vanaf eerdere hoogtepunten in 2026 van bijna $129. CRCL heeft volgens geregistreerde gegevens de afgelopen 30 dagen ook meer dan 40% aan waarde verloren.

Een stablecoin die is ontwikkeld om Circle te ondermijnen

Het nieuwe token, waarover Bitcoin.com News eerder op de dag berichtte, genaamd Open USD of OUSD, is afkomstig van een onafhankelijke entiteit met de naam Open Standard. Het brengt geen uitgifte- of inwisselkosten in rekening, stelt geen volumelimieten vast en deelt de opbrengsten van de reserves met partners. Een raad van partners bestuurt het project in plaats van één enkele uitgever.

Zach Abrams, medeoprichter van Bridge – het betalingsbedrijf dat door Stripe is overgenomen – leidt het project voorlopig. De financiers zijn afkomstig uit betalingsnetwerken, banken en cryptobedrijven, waaronder BNY Mellon, U.S. Bank, Ripple, Google en Shopify. OUSD zal naar verwachting later in 2026 live gaan op blockchains zoals Solana, Stellar, Base en Polygon.

Waarom het bedrijfsmodel van Circle onder vuur ligt

Circle haalt het grootste deel van zijn inkomsten uit rente op de staatsobligaties die de reserves van USDC dekken, een stablecoin met een waarde van ongeveer 73 tot 74 miljard dollar. OUSD keert dat rendement terug aan de partners in plaats van het voor de uitgever te behouden. Die structuur neemt de economische reden weg waarom veel bedrijven de kosten van Circle accepteren.

De rol van Coinbase springt eruit. Circle betaalde Coinbase in 2024 bijna 908 miljoen dollar voor de distributie van USDC, en die overeenkomst voor het delen van inkomsten wordt in augustus verlengd. Het feit dat Coinbase een concurrent ondersteunt die het rendement deelt, zet extra druk op die onderhandelingen.

Scepticisme vanuit Wall Street

Lorenzo Valente, directeur Digital Asset Research bij Ark Invest, noemde de aankondiging een bekend patroon. Hij wees op eerdere pogingen van consortia zoals Diem en het Global Dollar Network en zei dat een bestuur dat 500 concurrerende bedrijven vertegenwoordigt te traag handelt om uitdagers te vormen voor uitgevers die zelfstandig producten op de markt kunnen brengen.

Valente plaatste ook vraagtekens bij het financieringsmodel. Hij schatte dat Open Standard, bij een aanbod van 10 miljard dollar en een aandeel van 25 basispunten, ongeveer 25 miljoen dollar per jaar zou genereren, wat bij lange na niet voldoende is om de kortingen voor partners en de afwikkelingsinfrastructuur te financieren. "Ik zou mijn geld inzetten op de twee exploitanten die eenzijdig producten kunnen uitbrengen, in plaats van op een commissie die 500 concurrenten om toestemming moet vragen", zei hij op X.

Wat brengt de toekomst?

USDC heeft nog steeds voordelen op het gebied van liquiditeit, regelgevende status en bestaande integraties met beurzen. Nieuwe stablecoins hebben in het verleden moeite gehad om snel een betekenisvol marktaandeel te veroveren, en OUSD is nog niet live.

Circle heeft nog geen gedetailleerde openbare reactie gegeven. CEO Jeremy Allaire heeft eerder gewezen op de betrouwbaarheid en gevestigde positie van USDC toen concurrenten de markt betraden.

De stablecoin-sector is in totaal gegroeid tot meer dan 300 miljard dollar, waarbij USDT bijna 184 miljard dollar vertegenwoordigt en USDC bijna 74 miljard dollar. Citi verwacht dat de bredere markt tegen 2030 de $4 trillion zou kunnen bereiken; tegen deze achtergrond is het begrijpelijk dat betalingsgiganten en banken bereid zijn een structureel ander model te steunen, zelfs nog voordat het wordt gelanceerd.

Beleggers die het aandeel Circle volgen, zullen zich waarschijnlijk richten op de verlenging in augustus van de distributieovereenkomst met Coinbase en op eventuele publieke uitspraken van Circle naarmate de lancering van OUSD dichterbij komt.