Lawrence Lepard, auteur van „The Big Print“, legde uit dat zelfs na de goedkeuring van CLARITY de vraag naar Amerikaanse staatsobligaties – die als onderpand dienen voor de meeste stablecoins in omloop – onvoldoende was om de obligatiemarkt te ondersteunen, aangezien de uitgifte minder dan 3% bedraagt van de in totaal 8 biljoen dollar die jaarlijks nodig is om posities in te nemen.
De Clarity Act zal de Amerikaanse staatsobligatiemarkt niet redden, waarschuwt analist
GESCHREVEN DOOR
DELEN
Belangrijkste conclusies
- Critici waarschuwen dat de goedkeuring van de CLARITY Act er niet voor zal zorgen dat stablecoins de Amerikaanse staatsschuldmarkt kunnen redden.
- Lawrence Lepard merkt op dat de stablecoin-markt van 255 miljard dollar amper 3% dekt van de jaarlijkse Amerikaanse staatsschuld van 8 biljoen dollar.
- De buitenlandse posities in Amerikaanse staatsschulden zijn gedaald tot 32%, wat betekent dat stablecoins alleen niet voldoende liquiditeit kunnen bieden.
CLARITY Act kan de VS niet redden van een dreigende schuldencrisis, oordeelt analist
Terwijl sommige voorstanders van minister van Financiën Scott Bessent geloven dat de Digital Asset Market Clarity Act een cruciaal element is om de Amerikaanse schuldmarkt te herstellen, doen anderen het af als een misvatting.
Lawrence Lepard, beleggingsbeheerder en auteur van „The Big Print“, benadrukt dat zelfs als de CLARITY Act de hindernissen overwint en 60 stemmen in de Senaat haalt om aangenomen te worden, de op stablecoins gebaseerde vraag naar Amerikaanse staatsschuld nog steeds niet voldoende zal zijn om de huidige problemen op te lossen.
"Ik wil even één misvatting rechtzetten die onder sommige aanhangers van Bessent wijdverbreid lijkt te zijn. Het idee dat de goedkeuring van de Clarity Act ertoe zal leiden dat stablecoins de markt voor staatsobligaties redden, is niet bewezen", verklaarde Lepard op sociale media.
Lepard wees erop dat de huidige marktkapitalisatie van stablecoins, die grotendeels wordt gedekt door staatsobligaties die zijn aangekocht door Circle en Tether, 255 miljard dollar heeft bereikt en sinds januari, toen deze 263 miljard dollar bedroeg, aan het dalen is, wat wijst op een vlakke groeicurve voor deze stabiele activa.
"De schatkist moet jaarlijks meer dan 8 biljoen dollar aan schuld herfinancieren. Een dekking van 3% is niet veel. Er is goedkeuring van de Clarity Act nodig en veel groei. Het doet me denken aan DOGE," concludeerde hij.
Hoewel de meeste analisten het erover eens zijn dat een duidelijke regelgevende status ongetwijfeld de vraag naar stablecoins voor betalingen zal doen toenemen, wijzen de uitspraken van Lepard erop dat het onrealistisch lijkt te verwachten dat een stijging de vraag naar staatsobligaties aanzienlijk zal compenseren.
Maar deze nieuwe bronnen van liquiditeit moeten worden gevonden als de VS ernaar streeft dat er een gezonde vraag naar haar schuldinstrumenten blijft bestaan, aangezien het percentage van de schuld dat in handen is van buitenlandse partijen is gedaald van 57% na de financiële crisis tot 32% in 2025.
Faryar Shirzad, Chief Policy Officer bij Coinbase, benadrukte onlangs de noodzaak om deze markt op zijn minst een impuls te geven. "Stablecoins in dollars zetten de groeiende buitenlandse vraag naar digitale dollars om in vraag naar Amerikaanse staatsobligaties. Dat hebben we nodig op alle punten van de rentecurve", concludeerde hij.
Dit artikel is met behulp van AI uit het Engels vertaald. De originele Engelstalige versie is de gezaghebbende bron; geautomatiseerde vertalingen kunnen onnauwkeurigheden bevatten, met name in juridische en regelgevende terminologie.
