SEC schakelt Blackrock, Robinhood, NYSE en anderen in voor initiatief rond 24-uurshandel

Een rondetafelgesprek met de grootste namen van Wall Street

De SEC heeft deze week aangekondigd dat zij op 17 september een rondetafelgesprek zal houden om te bespreken wat er daadwerkelijk nodig is om de Amerikaanse aandelenmarkten 24 uur per dag te laten draaien. Het evenement, dat van 10.00 tot 16.00 uur ET plaatsvindt in het hoofdkantoor van de SEC in Washington, is open voor het publiek en wordt live gestreamd op de website van de SEC.

De lijst met panelleden leest als een ‘who’s who’ van de marktinfrastructuur, met onder meer Citi, UBS, Cboe, NYSE, DTCC, Invesco, Nasdaq, Charles Schwab, Samsung, Blackrock, Robinhood, Jane Street, State Street, BNP Paribas, BNY Pershing, Citadel Securities en Interactive Brokers.

Wat staat er op de agenda?

Volgens de SEC zal de agenda zich richten op de weinig glamoureuze maar cruciale mechanismen van non-stop handel, waaronder aspecten zoals:

• De operationele paraatheid van beurzen en broker-dealers
• Toezichtsmogelijkheden voor nachtelijke handelssessies, wanneer er veel minder mensen de markt in de gaten houden
• Clearing- en afwikkelingssystemen die moeten functioneren op tijdstippen waarop de markten nog nooit eerder hebben gehandeld

SEC-voorzitter Paul Atkins merkte onlangs op dat deze hele ontwikkeling deel uitmaakt van een streven om de structuur van de Amerikaanse aandelenmarkten te moderniseren, en een rondetafelgesprek met zo’n grote vertegenwoordiging van beurzen, clearinginstellingen en marktmakers geeft aan dat de instantie operationele steun wil voordat er nieuwe regels worden opgesteld, en niet pas daarna.

De markt beweegt zich al zonder de SEC

Terwijl de inspanningen voortgaan, is het vermeldenswaard dat delen van Wall Street al toewerken naar 24-uurshandel, ongeacht hoe de discussie verloopt. Nasdaq heeft bijvoorbeeld 6 december al aangewezen voor een nieuwe nachtsessie, met als doel een handelsdag die bijna 23 uur duurt, in afwachting van definitieve goedkeuring door de toezichthouder.

Evenzo heeft 24 Exchange, dat wordt gesteund door Point72 Ventures van Steve Cohen, al goedkeuring van de SEC gekregen om een effectenbeurs te exploiteren met ongeveer 23 uur handel, vijf dagen per week. De NYSE heeft van haar kant een eigen model voor verlengde handelsuren voor 2024 gepresenteerd, een idee dat volgens haar leidinggevenden deels is ingegeven door de observatie dat de bitcoin- en cryptomarkten simpelweg nooit sluiten.

Vorig jaar stuurde Citadel Securities de SEC een uitgebreide brief van 29 pagina’s waarin werd aangedrongen op duidelijke regels en een sterkere infrastructuur voordat de verlengde openingstijden op grote schaal worden ingevoerd – een teken dat zelfs bedrijven die graag meer handelstijd willen, eerst de basis op orde willen hebben.

Deze keer lijkt de situatie echter iets serieuzer, en er staat veel op het spel om dit goed aan te pakken. Analisten zien de zitting van 17 september als een poging van de toezichthouder om een inhaalslag te maken ten opzichte van een verschuiving waarvan de markt al heeft besloten dat die eraan komt, en de lijst met panelleden (bestaande uit de who's who van de traditionele financiële wereld) suggereert dat de SEC liever de expertise van Wall Street zelf inroept dan de regels van buitenaf op te leggen.