Pakistan opent banken weer voor cryptovaluta: een overzicht van wat er is veranderd

Wat is er concreet veranderd?

De volgende gastbijdrage is geschreven door Farhan Haider (@iamFHG), lid van de Verse Community

De intrekkingsbrief geeft banken geen vrijbrief. Het staat gereguleerde banken toe diensten te verlenen aan bij de PVARA geregistreerde VASP's, en het stelt voorwaarden. Cryptofondsen van klanten moeten op gescheiden rekeningen worden aangehouden, gescheiden van standaardklantendeposito's. Banken mogen zelf geen virtuele activa aanhouden, verhandelen of erin beleggen met hun eigen balans of met geld van klanten. Elke VASP-klant moet worden gescreend op AML- en sanctieverplichtingen, met voortdurende monitoring gekoppeld aan de bestaande compliance-stack van de bank.

De reikwijdte is bewust beperkt. Alleen VASP's met een vergunning onder PVARA komen in aanmerking voor bankrekeningen, en de banken die deze diensten verlenen blijven verantwoordelijk voor het gedrag van hun klanten. Pakistan heeft gekozen voor dezelfde aanpak als de VAE: toegang verlenen, maar alleen aan bedrijven met een vergunning die onder actief toezicht staan.

Achtergrond: het verbod van 2018 en de kosten daarvan

Het verbod van 2018 sneed banken af van elke vorm van samenwerking met cryptobedrijven of -gebruikers. De bedoeling was om fraude en kapitaalvlucht tegen te gaan. Het resultaat was anders. Pakistaanse gebruikers stopten niet met handelen. Ze stapten over op peer-to-peer-kanalen, informele hawala-netwerken en offshore-beurzen, vaak zonder verhaal wanneer er geschillen ontstonden.

De freelancers in het land, met ongeveer 2,3 miljoen werknemers geregistreerd bij de Pakistan Software Export Board en een grotere groep die op meer dan 4 miljoen wordt geschat, werden het zwaarst getroffen. Inkomsten in USD kwamen in hun portemonnee terecht via omwegen die inefficiënt, duur en onzichtbaar waren voor het belastingstelsel. Bij geldtransacties, die jaarlijks meer dan 30 miljard dollar opleveren, zag men een stijgend aandeel dat informeel via stablecoins verliep. Het verbod creëerde juist de regelgevingsblindvlek die het had moeten voorkomen.

De institutionele ommezwaai: Binance en de Fauji Foundation

Op 12 december 2025 ondertekende Binance een intentieverklaring met de Fauji Foundation in het hoofdkantoor van de stichting in Rawalpindi. De intentieverklaring is niet-bindend, maar de tegenpartijen maken deze wel bindend. De Fauji Foundation is een van de grootste institutionele exploitanten van Pakistan, met belangen in energie, financiële dienstverlening, voedselproductie en welzijnsprogramma's die miljoenen begunstigden bedienen.

De samenwerking bestrijkt drie gebieden. Binance zal advies geven over een markt structuur die aan de regelgeving voldoet, waarbij het put uit zijn ervaring in andere rechtsgebieden. Fauji zal binnen zijn eigen netwerken een proefproject uitvoeren met op blockchain gebaseerde betalings- en operationele infrastructuur. Beide partijen verbinden zich ertoe om binnen het PVARA-kader te bouwen in plaats van eromheen.

Bij de ondertekeningsceremonie waren Richard Teng, CEO van Binance, Bilal Bin Saqib, voorzitter van PVARA, en Changpeng Zhao, adviseur van de Pakistan Crypto Council, aanwezig. Hun aanwezigheid draagt een signaal uit dat verder gaat dan het papier. Het laat de markt weten dat de openstelling van Pakistan verankerd zal zijn in instellingen die al regelgevend en politiek gewicht in de schaal leggen, en niet in speculatieve lanceringen die op retailvolume azen.

Parallelle deals en tokenisatie van activa

De LOI van Binance is een van de vele stappen die rond het nieuwe kader zijn genomen. In januari 2026 ondertekende de regering van Pakistan een memorandum van overeenstemming met SC Financial Technologies, een dochteronderneming van World Liberty Financial, het aan de familie Trump gelieerde cryptobedrijf, om het gebruik van zijn USD1-stablecoin voor grensoverschrijdende betalingen te onderzoeken, naast het eigen werk van Pakistan op het gebied van digitale valuta. Een afzonderlijk, niet-bindend memorandum van overeenstemming tussen het ministerie van Financiën en Binance, aangekondigd op 12 december 2025, heeft betrekking op de tokenisatie van maximaal 2 miljard dollar aan staatsactiva, waaronder langlopende obligaties, kortlopende schatkistcertificaten en grondstoffenreserves zoals olie, gas en metalen die op de federale balans staan.

Deze deals werken alleen als banken contant geld van klanten kunnen aanhouden tegen tokenized instrumenten, fiat-conversies kunnen verwerken en terugbetalingen kunnen afwikkelen. Dat is wat de intrekkingsbrief nu toestaat, binnen de voorwaarden die door de Staatsbank zijn vastgesteld. De volgorde is belangrijk: er werd een toezichthouder opgericht, de wet werd aangenomen en daarna volgde de toegang tot het bankwezen.

De realiteit op de markt

Pakistan telt naar schatting al 40 miljoen crypto-gebruikers met een jaarlijks handelsvolume van meer dan 300 miljard dollar, aldus PVARA-voorzitter Bilal Bin Saqib tijdens de Binance Blockchain Week in Dubai in december 2025. Bijna al die activiteit verloopt via informele kanalen die de afgelopen acht jaar zijn opgebouwd, en formele toegang tot het bankwezen zal het gedrag van gebruikers niet van de ene op de andere dag veranderen. Telegram herbergt de meest actieve handels- en signaalgemeenschappen. YouTube biedt het grootste deel van de uitgebreide educatie, meestal in het Urdu, met stapsgewijze handleidingen voor beurzen, wallets en basisprincipes van beveiliging. Instagram en TikTok Reels stimuleren ontdekking. WhatsApp-groepen verspreiden informatie via kringen van freelancers en universitaire netwerken. X biedt de meer technische commentaren, maar staat verder af van de gemiddelde gebruiker.

Hieruit volgen twee implicaties. Ten eerste zullen gelicentieerde VASP's die de markt betreden, gebruikers moeten ontmoeten waar al vertrouwen bestaat, wat betekent dat ze moeten samenwerken met binnenlandse makers in plaats van wereldwijde strategieën te importeren. Ten tweede zal het tijd kosten om de vertrouwenskloof te dichten die door het verbod is ontstaan. Veel gebruikers associëren het banksysteem nog steeds met bevroren rekeningen en onverklaarbare blokkades bij crypto-gerelateerde overboekingen. De eerste zichtbare gevallen waarin gelicentieerde banken VASP-stromen zonder incidenten verwerken, zullen meer bijdragen aan de acceptatie dan welke marketinguitgaven dan ook.

De freelancer-economie zal hier als eerste van profiteren. Een compliant bank-naar-VASP-kanaal verkort de weg van de betaling door de klant naar de lokale valuta, verlaagt de kosten en creëert een papieren spoor dat de belastingaangifte ondersteunt. Voor studenten, kleine handelaren en de creator-economie biedt hetzelfde kanaal veiligere toegangspunten dan de informele netwerken die momenteel de overhand hebben.

Belangrijkste use cases in de praktijk

Drie gebruiksscenario's domineren de werkelijke vraag in Pakistan, en elk daarvan wordt ondersteund door meetbaar bewijs.

Geldtransfers. Pakistan ontving in het boekjaar 2025 (juli 2024 tot juni 2025) een recordbedrag van 38,3 miljard dollar aan geldtransfers van werknemers, volgens de State Bank of Pakistan, een stijging ten opzichte van 30,25 miljard dollar in het boekjaar 2024. Saoedi-Arabië, de VAE en het VK waren samen goed voor meer dan de helft van de instroom. Uit de gegevens van de Wereldbank over wereldwijde overmakingskosten in het vierde kwartaal van 2024 blijkt dat de Zuid-Aziatische corridor nog steeds boven de G20-kostendoelstelling van 3 procent ligt, waarbij voor kleinere overboekingen vaak 5 tot 7 procent in rekening wordt gebracht. Afwikkeling via stablecoins, gerouteerd via een door de PVARA erkende VASP met een bankrekening, kan die kosten terugbrengen tot ruim onder de 1 procent en geld binnen enkele minuten overmaken. De Express Tribune schat dat het verplaatsen van zelfs maar de helft van het jaarlijkse geldtransfervolume naar gereguleerde blockchain-kanalen Pakistan elk jaar 1,5 tot 2 miljard dollar extra zou opleveren.

Inflatiehedge. De CPI-inflatie in Pakistan bereikte in mei 2023 38,0 procent op jaarbasis, het hoogste cijfer sinds de reeks in juli 1965 begon, volgens het Pakistaanse Bureau voor de Statistiek. De CPI op het platteland bereikte in dezelfde maand 42,2 procent en de voedselinflatie lag in stedelijke gebieden boven de 48 procent. De roepie daalde van ongeveer 110 PKR per USD medio 2018 naar meer dan 280 PKR in 2024, een waardeverlies van meer dan 60 procent, volgens historische gegevens van de Staatsbank. Huishoudens met spaargeld zijn overgestapt op activa die hun waarde behouden buiten het banksysteem. In USD luidende stablecoins zoals USDT en USDC hebben een groot deel van die vraag opgevangen, wat zichtbaar is in de Chainalysis Global Crypto Adoption Index, waarin Pakistan in 2024 op de 9e plaats stond en in 2025 op de 3e plaats.

BTC en goud als waardeopslag. Goud neemt in Zuid-Azië een culturele positie in die maar weinig activa evenaren. Volgens schattingen van de World Gold Council behoren de goudvoorraden van Zuid-Aziatische huishoudens tot de grootste ter wereld, waarbij de Pakistaanse vraag zich concentreert op sieraden en baren die als familiespaargeld worden aangehouden. Bitcoin bevindt zich nu in dezelfde categorie voor gebruikers onder de 35 jaar en wordt behandeld als een spaarvorm met een lange termijn in plaats van als een handelsinstrument. Lokale beursgegevens en door makers geleide educatieve inhoud bespreken BTC en XAU samen als gepaarde spaaractiva. Een door de PVARA gelicentieerde VASP die samenwerkt met een binnenlandse institutionele houder zoals de Fauji Foundation of de Pakistan Mint zou binnen 12 maanden na de ingebruikname van de eerste bank-VASP-rekeningen een tokenized goudproduct kunnen uitgeven dat wordt gedekt door gecontroleerde reserves.

Regionale en mondiale context

Pakistan behoort nu tot een kleine groep rechtsgebieden waar een wet op virtuele activa, een zelfstandige toezichthouder en toegang tot gelicentieerde banken voor VASP's allemaal tegelijkertijd bestaan. De VAE heeft deze combinatie tot stand gebracht via VARA in Dubai en ADGM in Abu Dhabi. Het MAS-kader van Singapore heeft de ASEAN-regio gevormd. Malta behoudt zijn positie als early mover in Europa.

Wat de Pakistaanse uitrol onderscheidt, is dat een actieve toezichthouder, een belangrijke institutionele steunpilaar in de vorm van de Fauji Foundation en een opleidingsprogramma voor werknemers in het kader van de LOI met Binance allemaal in hetzelfde jaar zijn gerealiseerd. Landen die twee van deze punten goed hebben aangepakt, liepen vaak vast op het derde punt. Toegang tot het bankwezen is de stap die deze punten met elkaar verbindt.

Wat we nu in de gaten moeten houden

Vier indicatoren zullen ons vertellen of het kader in de praktijk werkt. De eerste is het tempo waarin gelicentieerde banken servicevoorwaarden voor VASP-klanten publiceren en de eerste rekeningen openen. De tweede is de vergunningverlening door PVARA in de komende twee kwartalen, en hoeveel van de aanvragers binnenlands versus internationaal zijn. De derde is de output van de Fauji-pilots, met name de implementatie binnen de welzijns- en betalingsactiviteiten, waardoor de blockchain-infrastructuur beschikbaar zou worden voor een gebruikersbestand van miljoenen mensen. De vierde is de stablecoin-activiteit op geldtransferroutes vanuit de Golf, het Verenigd Koninkrijk en Noord-Amerika, waar Pakistaanse werknemers het grootste deel van de buitenlandse valutastroom van het land naar huis sturen.

Een realistische doelstelling voor de korte termijn: tegen het vierde kwartaal van 2026 hebben ten minste twee van de vijf grootste Pakistaanse banken actieve VASP-rekeningen, en verwerken gelicentieerde stablecoin-corridors ten minste 1 procent van het kwartaalvolume aan geldovermakingen, of ongeveer 100 miljoen dollar per kwartaal bij de huidige stromen.

Farhan Haider is lid van de Verse Community. Telegram: @iamFHG

Word lid van de Verse Community: t.me/getVerse