Ki Young Ju, CEO van Cryptoquant, is van mening dat de golf van winstnemingen bij bitcoin het rendement voor beleggers doorgaans ongeveer 18 maanden lang drukt, een patroon dat ervoor zou kunnen zorgen dat de huidige bearmarkt tot begin 2027 aanhoudt.
Ki Young Ju van Cryptoquant waarschuwt dat de bearmarkt voor Bitcoin tot begin 2027 zou kunnen aanhouden
GESCHREVEN DOOR
DELEN
Belangrijkste punten
Nog even wachten tot de bears zich terugtrekken
De bear market van bitcoin kan nog wel een jaar of langer duren, aldus Ki Young Ju, oprichter en CEO van Cryptoquant, die de tijdlijn uiteenzette in een bericht op X. "Zodra er een cascade van winstnemingen plaatsvindt, daalt de PnL van bitcoin-beleggers doorgaans gedurende ongeveer 18 maanden", schreef Ju, waarbij hij de afkorting gebruikte voor de totale winst en verlies (PnL) van beleggers. "Aangezien de trend in oktober 2025 is omgeslagen, zou de bear market tot begin 2027 kunnen duren."
Zijn redenering is gebaseerd op de richting van de gerealiseerde winsten. Simpel gezegd: houders zitten nog steeds op papieren winsten die ze gestaag verzilveren, een dynamiek die historisch gezien druk op de prijs houdt totdat die verkoop zichzelf uitput. De PnL-index waarop hij zich baseert, combineert verschillende on-chain waarderingsmaatstaven (waaronder de marktwaarde-tot-gerealiseerde-waarde (MVRV)-ratio en de netto niet-gerealiseerde winst en verlies) tot één trendlijn die rond medio 2025 een piek bereikte en sindsdien daalt.
De waarschuwing is een voortzetting van een standpunt dat Ju het afgelopen jaar al vaak heeft ingenomen. Hij verklaarde voor het eerst dat de bull-cyclus van bitcoin in 2025 voorbij zou zijn, daarbij verwijzend naar een groeiende kloof tussen de gerealiseerde kapitalisatie van het activum en de marktkapitalisatie.
Niet iedereen, inclusief de eigen gegevens van Cryptoquant, is het hiermee eens
De sombere tijdlijn is zelfs binnen Ju's eigen bedrijf nog lang niet vaststaand, aangezien Cryptoquant's Bull-Bear Cycle Indicator op 12 mei voor het eerst sinds maart 2023 groen werd, een signaal dat historisch gezien samenviel met het begin van gunstigere omstandigheden.
Andere analisten zijn nog optimistischer: onderzoeksbureau K33 stelt dat het dieptepunt van bitcoin in februari van ongeveer 60.000 dollar al de maximale daling van deze cyclus markeerde (een daling van ongeveer 52% ten opzichte van het record van 126.272 dollar dat het activum op 6 oktober 2025 noteerde).
De verdeeldheid onthult een troebel beeld halverwege de cyclus, want als Ju gelijk heeft, staan handelaren nog een zware periode te wachten voordat de gerealiseerde winsten zich herstellen en de volgende opwaartse beweging kan beginnen. Als de groene cyclusindicator en de gestage instroom in ETF's de overhand krijgen, is het dieptepunt misschien al bereikt.
Hoe dan ook, Ju heeft de markt een duidelijke indicator gegeven om in de gaten te houden: op het moment dat de niet-gerealiseerde winsten beginnen te stijgen terwijl de gerealiseerde winsten afnemen, zou de door hem beschreven klok van 18 maanden eindelijk klaar zijn om om te slaan.
