De saldi op Bitcoin-beurzen hebben 84% van de daling van de afgelopen zes weken goedgemaakt, waardoor de bewering dat de vraag naar ETF’s tot een onmiddellijk tekort leidt, aan kracht inboet. Uit gegevens van Santiment blijkt dat deze ommekeer zich in minder dan drie weken heeft voltrokken.
De krapte in het Bitcoin-aanbod neemt af nu 28.000 BTC terugkeren naar de beurzen
GESCHREVEN DOOR
DELEN
Belangrijkste conclusies
- De saldi op de beurzen zijn met ongeveer 28.000 BTC gestegen na het bereiken van een dieptepunt in juli.
- Het herstel heeft ongeveer 84% van de eerdere afname over de afgelopen zes weken tenietgedaan.
- Instromen naar ETF’s kunnen afkomstig zijn uit OTC-voorraden en van bestaande houders.
Het aanbod van Bitcoin op beurzen keert om
Het aanbod van Bitcoin op beurzen bereikte het hoogste niveau sinds 15 juni, zo meldde Santiment Intelligence op 17 augustus, waarmee beweringen werden weerlegd dat de aankoop van spot-bitcoin-exchange-traded funds (ETF’s) de verhandelbare voorraad snel zou uitputten.
Door de aanvankelijke daling in zes weken verdween ongeveer 33.000 BTC van de beurzen, waardoor de saldi met ongeveer 2,5% daalden van 1,337 miljoen op 12 juni naar 1,304 miljoen op 28 juli. De ‘Supply on Exchanges’-maatstaf van Santiment legde de volledige daling en de daaropvolgende aanvulling vast binnen één gegevensreeks.
Het bedrijf verklaarde in zijn X-bericht van 17 augustus, waarin de volledige ommekeer in de saldi werd samengevat die door de maatstaf werd bijgehouden:
"De saldi bereikten op 28 juli hun dieptepunt en zijn op 16 augustus gestegen tot ~1,332 miljoen, waarmee er ongeveer 28.000 BTC is teruggekeerd, wat neerkomt op ongeveer 84% van de afname."
De vraag naar ETF’s kan zichtbare beursportefeuilles omzeilen
Sterke ETF-instroom en stijgende beursreserves meten verschillende onderdelen van de marktstructuur van bitcoin, waardoor ze gelijktijdig kunnen plaatsvinden zonder dat dit een conflict in de gegevens veroorzaakt. Dankzij de ‘in-kind’-goedkeuring van de Securities and Exchange Commission (SEC) kunnen geautoriseerde deelnemers bitcoin rechtstreeks aan in aanmerking komende cryptovalutafondsen leveren in ruil voor aandelen, in plaats van dat elke creatie moet beginnen met een aankoop op de contante markt.
De netto-ETF-stroom meet de netto-aanmaak en -terugkoop in fondsproducten, niet de handelsplaats of wallet die wordt gebruikt om de onderliggende munten te verkrijgen. Het aanmaakproces van een spot-bitcoin-ETF kan contante aankopen of overdrachten in natura van bitcoin omvatten, waardoor geautoriseerde deelnemers voorraad kunnen betrekken van OTC-desks, bestaande houders of andere kanalen buiten de beurs om.
Saldi op gecentraliseerde beurzen weerspiegelen daarentegen munten die in wallets worden aangehouden en die door analysebedrijven worden toegeschreven aan handelsplatforms, waardoor de maatstaf een indicatie is voor het zichtbare, direct verhandelbare aanbod. De werking van bewaring op gecentraliseerde beurzen en de marktdiepte helpen verklaren waarom een aanvulling de beschikbare liquiditeit kan vergroten zonder dat duidelijk wordt wie de munten heeft gestort of of ze bedoeld zijn voor verkoop.
Recente ETF-stromen tonen een gemengde institutionele markt
De saldi op beurzen hadden het verhaal over de schaarste van bitcoin al maandenlang bepaald, voordat eind juli de laatste ommekeer inzette. Op 15 maart was het percentage bitcoin dat op gecentraliseerde beurzen werd aangehouden gedaald tot het laagste niveau sinds november 2017, volgens de gegevens van Santiment over het aanbod op beurzen. Dit cijfer gaf aan dat hernieuwde institutionele vraag te maken zou krijgen met een kleinere voorraad direct verhandelbare munten.
Amerikaanse spot-bitcoin-ETF’s trokken in de eerste volledige week van augustus 853,54 miljoen dollar aan, waarmee ze vijf opeenvolgende sessies van netto-instroom noteerden. Blackrock’s IBIT was goed voor 693,5 miljoen dollar van de sterkste wekelijkse ETF-instroom sinds april, terwijl uit de gegevens van Santiment bleek dat de saldi op de beurzen al aan het stijgen waren. Deze gelijktijdige ontwikkelingen toonden aan dat de vraag naar ETF’s geen overeenkomstige daling van het zichtbare aanbod op de beurzen vereiste.
De reeks van vijf sessies met instroom eindigde op 10 augustus, waarna de dagelijkse activiteit tijdens de daaropvolgende sessies onregelmatig werd. Een daaropvolgende uitstroom van $61,16 miljoen uit bitcoin-ETF’s op 12 augustus was voornamelijk afkomstig van Fidelity en Blackrock, wat illustreert dat de vraag vanuit fondsen niet overal even positief was.
Santiment Intelligence merkte op dat de aanvulling zich sindsdien had gestabiliseerd rond 1,332 miljoen BTC, waardoor het aanbod op de beurzen ongeveer 5.200 munten onder de piek van juni bleef, en vatte de snelheid van de ommekeer in de beursbalansen als volgt samen:
"Het duurde zes weken om de druk op te bouwen. Die werd in minder dan drie weken weer opgeheven."
Dit artikel is met behulp van AI uit het Engels vertaald. De originele Engelstalige versie is de gezaghebbende bron; geautomatiseerde vertalingen kunnen onnauwkeurigheden bevatten, met name in juridische en regelgevende terminologie.
