Keyrock-rapport: 76% van de transacties via AI-agenten ligt onder de minimumvergoeding van $ 0,30 van Visa

Keyrock-analyse 'Who Pays the Agent': USDC domineert 98,6% van de betalingen door AI-agenten

Het rapport, dat samen met Coinbase, Tempo en Virtuals is gepubliceerd, laat zien hoe machine-to-machine-betalingen in één jaar tijd van een theoretisch concept zijn uitgegroeid tot een werkend ecosysteem. Agenten betalen nu in realtime voor API-toegang, datavragen en rekenkracht, zonder dat er mensen bij betrokken zijn. De gemiddelde transactiegrootte is gestabiliseerd rond de $ 0,48.

Coinbase heeft x402 ontwikkeld, een protocol dat de lang inactieve HTTP 402-statuscode hergebruikt om stablecoin-betalingen tussen machines mogelijk te maken. Stripe en Tempo hebben samen het Machine Payments Protocol (MPP) opgesteld, een standaard die onafhankelijk is van de betaalmethode en die stablecoins, creditcards en Lightning Network-betalingen via één enkele HTTP-stroom verwerkt. Google heeft AP2 uitgebracht, een autorisatielaag waarmee gebruikers hun bestedingsbevoegdheid kunnen delegeren aan agenten met behulp van cryptografische mandaten. Visa heeft zijn bestaande kaartnetwerken uitgebreid om AI-ready tokenized credentials te verstrekken die agenten bij het afrekenen kunnen presenteren.

Uit de analyse van Keyrock blijkt dat deze vier protocollen niet puur met elkaar concurreren. Ze vormen samen een gelaagde stack. AP2 regelt de autorisatie. x402 en MPP regelen de afwikkeling daaronder. De vraag waarop het rapport zich richt, is welke bedrijven de meeste lagen in handen hebben en daardoor de meeste waarde genereren.

Volgens het rapport bestrijken Coinbase en Stripe elk vijf van de zes stacklagen. Coinbase beheert de afwikkeling via Base, de wallets via zijn AgentKit-platform, het betalingsprotocol via x402 en het bestuur als partner in AP2. Stripe doet hetzelfde via Tempo voor de afwikkeling, Privy voor de wallets, Bridge voor de routing en MPP voor de protocollaag. Circle bestrijkt vier lagen. Google en Visa bestrijken momenteel respectievelijk twee en één.
De economische aspecten maken crypto-rails bijna verplicht voor deze markt. Uit de gegevens van Keyrock blijkt dat 76 procent van de transacties van agenten onder de vaste minimumvergoeding van $ 0,30 ligt die door kaartnetwerken in rekening wordt gebracht. Een USDC-overboeking op Base kost ongeveer $ 0,0001, wat neerkomt op ongeveer 0,03 procent van een betaling van $ 0,31. Op Stripe zou diezelfde betaling $ 0,309 aan kosten met zich meebrengen, waardoor de handelaar $ 0,001 overhoudt.

Een van de meest opvallende bevindingen in het rapport is de dominantie van stablecoins. Van de 176 miljoen geregistreerde betalingen werd 98,6 procent in USDC afgewikkeld. Keyrock signaleert dit als een systeemrisico dat maar weinig partijen in de sector publiekelijk aan de orde stellen. Als Circle te maken krijgt met een uitdaging op het gebied van regelgeving, een de-peg-gebeurtenis of een technische storing, heeft het ecosysteem van agentbetalingen geen vangnet.

Gevestigde spelers hebben stappen ondernomen om hun posities in de hele stack veilig te stellen door middel van overnames. Capital One nam Brex over voor 5,15 miljard dollar. Mastercard kocht BVNK voor 1,8 miljard dollar. Stripe nam Bridge over voor 1,1 miljard dollar. Samen vertegenwoordigen deze en aanverwante deals meer dan 8 miljard dollar die in twaalf maanden is geïnvesteerd.

Keyrock merkt op dat machines de on-chain-activiteit al domineren. Op Gnosis Chain zijn AI-agenten via het Olas-netwerk op piekdagen goed voor meer dan 75 procent van de Safe-transacties. Op Base en Optimism verbruiken bots en geautomatiseerde contracten meer dan 50 procent van de gas. De huidige activiteit is grotendeels extractief, waaronder arbitrage en volume farming. De verschuiving naar productieve agentcommerce, waarbij agenten betalen voor diensten die waarde creëren voor eindgebruikers, is waar de nieuwe infrastructuur op is ontworpen.

Het rapport wijst ook op het mislukken van OpenAI's ChatGPT Instant Checkout, dat in maart 2026 werd stopgezet nadat slechts ongeveer 30 Shopify-verkopers er actief gebruik van hadden gemaakt. Het product ontbrak het aan omzetbelastingheffing, fraudepreventie en ondersteuning voor winkelwagentjes met meerdere artikelen. Keyrock interpreteert de uitkomst als een bevestiging dat agenten die transacties uitvoeren via protocol-eindpunten, en niet via visuele afrekenprocessen, het haalbare model is.

Regelgevingsonzekerheid is de beperkende factor die in alle secties wordt genoemd. Drie belangrijke regelgevingskaders worden binnen enkele weken na elkaar van kracht: de overgangsperiode van MiCA eindigt op 1 juli 2026, de implementatietermijn van de GENIUS Act valt op 18 juli en de verplichtingen voor hoge risico's van de EU AI Act treden op 2 augustus in werking. Geen van deze bevat bepalingen voor autonome machine-to-machine-transacties.

Aansprakelijkheid is nog onopgelost. Bij creditcards dragen handelaren het risico op terugboekingen en krijgen consumenten bescherming. Bij stablecoins kunnen fondsen, zodra ze in de portemonnee van een handelaar terechtkomen, niet meer worden teruggeroepen. Zoals x402-bedenker Erik Reppel van Coinbase tegen Keyrock zei, verschuift het risico volledig naar de consument. American Express nam het voortouw om dit commercieel aan te pakken en lanceerde op 14 april 2026 Agent Purchase Protection, dat dekking biedt voor foutieve aankopen door geverifieerde agenten binnen het geregistreerde ecosysteem.

Het rapport concludeert dat de machine-economie al bestaat. Er vindt nog geen noemenswaardige handel plaats. De infrastructuur is klaar. De regelgevende duidelijkheid is dat niet.