Jim Cramer noemt de markt ‘ellendig’ nu olie, invoerheffingen en het strakke beleid van de Fed Wall Street op zijn kop zetten

Het is niet de eerste keer dat hij dat woord gebruikt

Cramers opmerking is geen op zichzelf staande uitbarsting, aangezien hij in maart vrijwel identieke bewoordingen gebruikte. Hij vertelde de kijkers van zijn programma 'Mad Money' dat het "weer een ellendige week" was geweest voor de markt, en legde uit:

„Het is nu vier weken geleden dat de oorlog begon en het is tot nu toe behoorlijk verschrikkelijk geweest.”

De uitbarsting vond plaats te midden van het aanhoudende (en schijnbaar eindeloze) conflict met Iran, dat aanvankelijk de olieprijzen omhoog dreef en de tech-aandelen mee naar beneden sleepte. Vier maanden later is hetzelfde onderliggende conflict nog steeds de dominante factor achter zijn beschrijving van de markt als opnieuw ellendig.

Deze herhaling zegt evenveel over het onopgeloste conflict als over Cramer zelf. Zijn waarschuwing in maart dat „de geschiedenis van olieschokken bezaaid is met bearmarkten“ is een blijvend advies gebleken tijdens een zomer die gekenmerkt werd door herhaaldelijke opflakkeringen in het Midden-Oosten, die telkens de markten op hun kop zetten volgens een vergelijkbaar patroon van oliepijlen gevolgd door uitverkoop van aandelen.

De oliecrisis achter de stemming

De directe aanleiding voor de volatiliteit in juli is terug te voeren op het besluit van president Trump om opnieuw een zeeblokkade tegen Iran in te stellen via de Straat van Hormuz, een waterweg waarlangs ongeveer een vijfde van het wereldwijde olietransport plaatsvindt. West Texas Intermediate (WTI)-ruwe olie steeg met 9,4% en sloot af op 78,14 dollar per vat na dit nieuws, een van de sterkste dagbewegingen voor deze grondstof tot nu toe dit jaar.

Trump eiste aanvankelijk een heffing van 20% op alle vracht die onder Amerikaanse bescherming door de zeestraat werd vervoerd, maar zag later af van die eis in ruil voor alternatieve investeringsverplichtingen van de Golfstaten.

Dit soort beleidsschommelingen is een terugkerend kenmerk geworden van de markten dit jaar, waarbij de olieprijzen bij elke nieuwe dreiging van een blokkade omhoogschieten en gedeeltelijk weer dalen zodra de spanningen afnemen. Cramer heeft afzonderlijk aangegeven dat tariefgerelateerde prijsstijgingen de pijn verergeren voor consumenten met een lager inkomen, die al te maken hebben met aanhoudende inflatie.

Een meer havikachtige Fed verhoogt de druk

Het monetaire beleid heeft weinig verlichting geboden, aangezien de Federal Reserve haar streefrente op 3,50% tot 3,75% heeft gehandhaafd en de nieuwe Fed-voorzitter Kevin Warsh de centrale bank heeft afgestapt van de ‘forward guidance’ waarop beleggers hadden vertrouwd, en in plaats daarvan is overgestapt op een puur op gegevens gebaseerde aanpak.

Ongeveer de helft van de Fed-functionarissen zegt nu dat er vóór eind 2026 minstens één renteverhoging van een kwart procentpunt nodig zou kunnen zijn, een opvallende ommezwaai ten opzichte van de verwachtingen van renteverlagingen die eerder in de cyclus de marktdiscussie domineerden.

Cramer wees al een dag eerder op deze verschuiving en vertelde kijkers dat het tijd was om verder te kijken dan tech-aandelen, aangezien onzekerheid rond kunstmatige intelligentie een extra risicolaag toevoegt bovenop het beeld van olie en rente. Hij wees ook op de hoge rente als een specifieke rem op individuele aandelen, waarbij hij Home Depot omschreef als een prachtig „huis“ dat vastzit in een vreselijke „buurt“ van hoge financieringskosten, die sectoren die gevoelig zijn voor renteschommelingen, zoals de woningmarkt en de detailhandel, onder druk blijven zetten.

Bitcoin in dezelfde stroming

Cramers commentaar op cryptovaluta is in de loop der jaren sterk geschommeld: van het bestempelen van bitcoin als „een winnaar“ die het waard was om te bezitten boven de aandelen van Strategy, tot het later volledig bearish worden en zich afvragen waar de optimisten van het activum waren gebleven toen het worstelde onder de 80.000 dollar. Zijn omschrijving van de markt als „ellendig“ had deze keer niet specifiek betrekking op bitcoin, maar het activum handelde wel in dezelfde risicomijdende omgeving en wisselde op 20 juli van eigenaar rond de $65.000, in wat analisten algemeen hebben omschreven als een gemengde en richtingloze periode voor cryptoprijzen.

Hoe het sentiment zich op korte termijn ontwikkelt, hangt waarschijnlijk af van de vraag of de impasse in de Straat van Hormuz afneemt of juist leidt tot een nieuwe piek in de olieprijzen, en van hoe de nieuwe, op gegevens gebaseerde boodschap van de Fed tijdens haar volgende beleidsvergadering wordt geïnterpreteerd. Trump is binnen dezelfde week al eenmaal van koers veranderd wat betreft de zeestraat, wat erop wijst dat het geopolitieke aspect van deze vergelijking zonder veel waarschuwing vooraf weer kan verschuiven.