Grayscale heeft zich uitgesproken over de vraag of bitcoin goedkoop is, na de recente daling van BTC tot onder de 60.000 dollar. Het bedrijf wijst beleggers op twee belangrijke factoren die bepalend kunnen zijn voor de vraag of de markt het dieptepunt heeft bereikt.
Is Bitcoin nu al goedkoop? Grayscale wijst op twee factoren die bepalend kunnen zijn voor de volgende koersbeweging van BTC
GESCHREVEN DOOR
DELEN
Belangrijkste punten
- Grayscale zegt dat de laatste daling van bitcoin BTC onder de langetermijnwaarderingsniveaus heeft gedrukt.
- De voortgang van de CLARITY Act zou het sentiment op de bitcoinmarkt kunnen beïnvloeden.
- Handelaren met hefboomwerking kunnen bepalen of de verkoopdruk afneemt of dat de volatiliteit terugkeert.
Waarderingscijfers van bitcoin suggereren dat BTC mogelijk ondergewaardeerd is
De recente daling van bitcoin naar een nieuw cyclusdieptepunt onder de 60.000 dollar heeft bij beleggers een belangrijke vraag opgeroepen: is bitcoin eindelijk weer goedkoop? Het antwoord hierop kan het sentiment gedurende de rest van de cyclus beïnvloeden.
Volgens een onderzoeksrapport van 9 juni van Zach Pandl, hoofd onderzoek bij Grayscale Investments, suggereert een samengestelde on-chain waarderingsindicator dat bitcoin nu onder zijn langetermijngemiddelde wordt verhandeld. Of BTC het dieptepunt heeft bereikt, hangt mogelijk af van de voortgang op regelgevingsgebied en van beleggers die met hefboomwerking handelen, maar de gegevens wijzen op een onderwaardering ten opzichte van historische trends.
"Het antwoord – volgens het signaal van een reeks on-chain waarderingsindicatoren – is ja, maar niet zozeer als bij eerdere cyclische dieptepunten", schreef Pandl in reactie op de vraag: "Is Bitcoin al goedkoop?" De meest recente cijfers laten zien dat BTC onder zijn langetermijngemiddelde ligt, maar niet in de buurt van de grotere kortingen die we zagen na de ineenstorting van FTX.
Het hoofd onderzoek van Grayscale verklaarde:
"Wij zijn van mening dat deze bearmarkt mogelijk minder diepgaand zal zijn dan in het verleden, gezien de meer gematigde voorgaande bullmarkt, evenals verbeteringen in de marktstructuur door de beschikbaarheid van ETP's, de inzet van vermogensplatforms en andere vormen van institutionele acceptatie."
Pandl stelt dat de marktstructuur van bitcoin de afgelopen jaren aanzienlijk is veranderd. Beursgenoteerde producten, toegang tot vermogensplatforms en institutionele acceptatie kunnen helpen verklaren waarom bitcoin mogelijk niet terug hoeft te keren naar eerdere extremen van de bearmarkt om kopers aan te trekken.
Het waarderingsmodel combineert drie on-chain indicatoren. Net Unrealized Profit and Loss (NUPL) meet of houders winst of verlies hebben. Price/Cumulative Value Days Destroyed (CVDD) vergelijkt de prijs van bitcoin met een langetermijnwaardebenchmark op basis van de beweging van lang aangehouden munten. Market Cap/Thermo Cap vergelijkt de marktwaarde van bitcoin met de cumulatieve inkomsten van miners.
CLARITY Act en handelaren met hefboomwerking kunnen de volgende stap van BTC bepalen
Ondanks de bemoedigende waarderingssignalen zegt Grayscale dat twee belangrijke factoren de volgende stap van bitcoin zouden kunnen bepalen.
De eerste is het lot van de CLARITY Act in de Amerikaanse Senaat. Grayscale beschouwt de wetgeving als een katalysator op korte termijn die van invloed zou kunnen zijn op hoe beleggers het regelgevingsrisico bij digitale activa beoordelen.
De CLARITY Act zou een federale marktstructuur voor digitale activa tot stand brengen, inclusief regels voor de classificatie van tokens, beurzen, makelaars, bewaring en openbaarmakingen. Het Amerikaanse Huis van Afgevaardigden keurde de maatregel in 2025 goed en de Senaatscommissie voor het Bankwezen heeft deze in mei met een tweepartijenstemming doorgestuurd. Het wetsvoorstel moet nog worden goedgekeurd door de voltallige Senaat.
De tweede factor is of houders van bitcoin met hefboomwerking de huidige marktdruk kunnen weerstaan zonder dat dit tot extra verkopen leidt. Als beleggers met een hoge hefboomwerking gedwongen worden hun posities af te wikkelen, zou bitcoin te maken kunnen krijgen met hernieuwde neerwaartse volatiliteit.
Het hoofd onderzoek van Grayscale verklaarde:
"We blijven optimistisch over CLARITY, maar volgens de voorspellingsmarkten is het een toss-up."
Beleggers volgen beide ontwikkelingen op de voet. Vooruitgang op het gebied van regelgeving zou het vertrouwen kunnen ondersteunen, terwijl gestabiliseerde hefboomwerking de bezorgdheid over gedwongen verkopen zou kunnen verminderen.
Voorlopig is Grayscale van mening dat de huidige waardering van bitcoin een aantrekkelijke kans kan bieden voor langetermijnbeleggers. Het bedrijf voorspelt geen definitief dieptepunt in de markt, maar uit zijn onderzoek blijkt dat BTC tegen een korting ten opzichte van historische normen wordt verhandeld. Of die korting een duurzaam dieptepunt wordt, hangt mogelijk af van de voortgang in de Senaat, de hefboomomstandigheden en de marktspanning.
