Saylor heeft 33% van de stemmen, nog 17% nodig voor STRC-dividend

Wat staat er op de agenda?

De bijzondere vergadering begint op 28 oktober om 10.00 uur ET, met twee belangrijke agendapunten:

• Voorstel 1 wijzigt de certificaten van aanwijzing voor vier eeuwigdurende preferente aandelen, STRC, STRF, STRK en STRD, zodat deze dagelijkse registratiedata voor dividenden kunnen hebben.
• Voorstel 2 stelt de onderneming simpelweg in staat de vergadering te schorsen indien er meer tijd nodig is om stemmen te verzamelen. Het vijfde preferente aandeel, STRE, wordt buiten beschouwing gelaten.

Alleen houders van gewone aandelen die op 25 september in het aandeelhoudersregister staan ingeschreven, mogen stemmen. Houders van preferente aandelen, degenen die daadwerkelijk de dagelijkse uitkeringen zouden ontvangen, hebben geen stemrecht.

Zwijgen telt als een „nee“

De volmacht vereist de instemming van houders van „een meerderheid van het stemrecht van alle uitstaande gewone aandelen“. Zowel onthoudingen als het uitblijven van stemmen door makelaars hebben „het effect van een stem TEGEN voorstel 1“.

In de praktijk werkt elk aandeel van particuliere beleggers dat ongebruikt op een effectenrekening staat, het plan tegen. Vooraf ingediende instructies moeten uiterlijk op 27 oktober om 23:59 uur ET binnen zijn.

Michael Saylor geeft het voorstel een flinke voorsprong, aangezien hij 32,9% van het totale stemrecht in handen heeft, bijna volledig via B-aandelen die elk 10 stemmen opleveren. Het bedrijf heeft nog ongeveer 17 procentpunten nodig van alle anderen.

Hoe zou een dagelijks dividend eruitzien?

De raad van bestuur van Strategy heeft het geld al voorwaardelijk toegekend en STRC-houders zouden voor elke dag van 1 november tot en met 30 november een contant dividend ontvangen, ter waarde van $ 0,03 of $ 0,04 per aandeel, in totaal $ 1,00. Elke uitkering vindt plaats op de werkdag na de registratiedatum, van 2 november tot en met 1 december. Inclusief weekends. Naar aanleiding van deze ontwikkeling schreef Phong Le, CEO van Strategy, op X:

„Het wordt het eerste wereldwijde effect met opbouw per kalenderdag, waarmee de weg wordt vrijgemaakt voor de digitale transformatie van de kapitaalmarkten,”

Dat gezegd hebbende: als aandeelhouders de wijziging niet uiterlijk op 31 oktober om 17.00 uur ET goedkeuren, of als het gewijzigde certificaat niet uiterlijk op 1 november om 00.01 uur ET van kracht is, vervallen de dagelijkse uitkeringen. In dat geval wordt in plaats daarvan het eerder aangekondigde dividend van 15 november uitgekeerd (waarbij houders niet beide kunnen ontvangen).

STRF, STRK en STRD zouden hun uitkeringen op 31 december volgens het oude schema uitvoeren en vanaf januari 2027 overschakelen op dagelijkse opbouw.

Waarom is Strategy zo gefixeerd op 100 dollar?

Het management zegt dat het het percentage van 12,00% voor STRC zal blijven aanbevelen „totdat STRC heeft aangetoond dat het aandeel zich duurzaam en gezond rond de $100 per aandeel handelt“. Het aandeel zit er dichtbij, maar is er nog niet. Het sloot maandag af op $99,16, zonder uitgifte tegen marktkoers (ATM).

Strategy heeft flink wat geld uitgegeven om dat verschil te dichten en uit gegevens van Arkham blijkt dat het bedrijf inmiddels voor 2,05 miljard dollar aan STRC-aandelen heeft teruggekocht, waaronder 2.068.459 aandelen vorige week tegen een gemiddelde koers van 99,06 dollar. Die week kocht het geen enkele bitcoin, een keuze waarover Bitcoin.com News berichtte toen Strategy op maandag zijn aankoop oversloeg.

De logica is simpel: een dagelijkse uitkering zorgt ervoor dat een preferent aandeel minder op een obligatie lijkt en meer op een contantenrekening die wordt gedekt door een bitcoinvoorraad. Een aandeel dat aanvoelt als een contantenrekening zou tegen pari moeten worden verhandeld. En een preferent aandeel dat tegen pari wordt verhandeld, kan Strategy weer verkopen om toekomstige bitcoinaankopen te financieren.

Wat gebeurt er donderdag?

Strategy maakt op 29 oktober de resultaten over het derde kwartaal bekend, waarbij analisten van Citi, Barclays en BTIG deelnemen aan de live vraag-en-antwoordronde. Het bedrijf bezit momenteel 848.517 BTC en 5,1 miljard dollar aan activa in Amerikaanse dollars (stand per 25 oktober).

De context lijkt echter behoorlijk lastig, nu de prijs van bitcoin rond de 80.000 dollar blijft hangen. Toch hebben de preferente aandelen van Strategy een rendement van 23% tot 39% opgeleverd, een staat van dienst waarop Saylor zal leunen wanneer hij het podium betreedt.

Als de stemming wordt aangenomen, is de eerste dagelijkse registratiedatum voor STRC zaterdag 1 november. Als het voorstel wordt verworpen, krijgt Strategy een lastige winstbespreking waarin moet worden uitgelegd waarom de eigen aandeelhouders niet zijn komen opdagen. Eerder deze maand zette Bitcoin.com News het volledige plan voor het dagelijkse dividend uiteen toen dit voor het eerst werd aangekondigd.