Obligatierentes bereiken hoogste niveau in 24 jaar: Schiff, Ackman en Hayes zijn het oneens over de reden

De cijfers op het scherm

De dagelijkse rentecurve van het Amerikaanse ministerie van Financiën laat zien dat de 10-jarige staatsobligatie op 24 september sloot op 5,18% en de 30-jarige op 5,47%. Beide zijn het hoogste niveau sinds 2026. De 10-jarige obligatie heeft sinds juli 2007 niet meer zo hoog gesloten, en de 30-jarige obligatie heeft sinds februari 2002 niet meer zo’n hoog niveau bereikt.

De stijging verliep snel, want slechts een week eerder, op 17 september, stond de 10-jarige op 4,94%, wat betekent dat deze in vijf handelsdagen met 24 basispunten is gestegen. De aanleiding kwam op 16 september, toen de Federal Reserve haar streefbandbreedte met een kwart procentpunt verhoogde naar 3,75%–4%. Het was de eerste renteverhoging sinds juli 2023, en 6 van de 18 beleidsmakers verwachtten nog minstens één verhoging dit jaar.

Schiff: Geniet ervan zolang het duurt

Goudvoorstander en al langdurig bitcoin-scepticus Peter Schiff schreef donderdagavond dat, nu de 10- en 30-jaarsrente op recordhoogte staan, het weer het perfecte moment is om goud te verzamelen, en voegde daaraan toe:

"Geniet van deze lage rentetarieven zolang het nog kan, want ze zullen niet lang standhouden. Stijgende overheidsuitgaven, schulden, inflatie en de-dollarisering zullen de rente veel hoger doen stijgen. Heb je goud?"

Ackman en Armstrong: Gooit de Fed olie op het vuur?

Bill Ackman, oprichter van Pershing Square, haalde rechtstreeks uit naar de Federal Reserve en betoogde in een bericht dat de vraag naar rekenkracht en energie in de race om ‘superintelligentie’ wellicht niet zal reageren op hogere rentes. Als dat zo is, worden de rentekosten in alles doorberekend, en zouden renteverhogingen de inflatie juist kunnen aanwakkeren in plaats van afkoelen. Hij merkte verder op:

Ik denk dat de Fed misschien net een fout heeft gemaakt. Heb ik gelijk of heb ik ongelijk?

Brian Armstrong, CEO van Coinbase, reageerde op Ackman en noemde de hogere rentetarieven een weg naar „hogere overheidstekorten en meer gelddrukken (inflatie)”. Armstrongs advies:

Het belangrijkste om te beteugelen is het drukken van geld dat de economische groei overstijgt. En het belangrijkste om te maximaliseren is economische groei.

Hayes: Let op 130

In tegenstelling tot de drie hierboven lijkt Arthur Hayes, medeoprichter van Bitmex, naar een heel andere indicator te kijken, namelijk de MOVE-index, die de verwachte volatiliteit op de markt voor staatsobligaties bijhoudt (de obligatiemarktversie van de „angstmeter“ van de aandelenmarkt). Hij schreef:

De MOVE-index stijgt in de juiste richting om een of andere beleidsreactie af te dwingen. >130 en we krijgen groen licht voor een of andere reddingsoperatie.

De index sloot op 24 september af op 104,6, een stijging ten opzichte van 76,2 een week eerder en het hoogste niveau sinds 30 maart. De laatste keer dat de index de 130 overschreed, was tijdens de tariefschok van april 2025, toen hij een piek bereikte van bijna 139,9. Hayes’ visie is de meest uitgesproken optimistische van de vier: de spanning neemt toe totdat het Ministerie van Financiën of de Fed ingrijpt, waarna er liquiditeit volgt.

Tot nu toe heeft de bitcoinprijs de obligatiemarkt genegeerd en noteert hij momenteel boven de 84.000 dollar. In de nieuwste aflevering van Anthony Pompliano met macrostrateeg Darius Dale werd getracht dit verband te onderzoeken. Pompliano vroeg Dale ronduit of minister van Financiën Scott Bessent de obligatiemarkt aan het bluffen is, en waarom aandelen en bitcoin zich hoe dan ook in de buurt van hun hoogste niveaus bevinden.