De stijging van Zcash vergroot de voorsprong in mijnbouwinkomsten ten opzichte van Bitcoin en AI HPC

Dit artikel verscheen voor het eerst in The Energy Mag. Het originele artikel is hier te lezen. The Energy Mag (voorheen The Miner Mag) biedt nieuws, gegevens en inzichten over het raakvlak tussen energie, rekenkracht en markten.

Een Bitmain Antminer Z15 Pro die Zcash mine, genereert naar schatting 727,30 dollar aan bruto-inkomsten per megawattuur elektriciteit, volgens de analyse van The Energy Mag van maandag. Dat is ongeveer 3,3 keer het geschatte sectorgemiddelde HPC-rendement van $ 222,73 per MWh.

In een vergelijkbare momentopname van The Energy Mag van eind juni genereerde de Z15 Pro naar schatting 373 dollar per MWh, tegenover ongeveer 223 dollar voor HPC, 133 dollar voor de S23 Pro en 84 dollar voor de S21 Pro. Het verschil tussen Zcash-mining en de HPC-benchmark bedroeg toen ongeveer $150 per MWh. Dat verschil is sindsdien opgelopen tot meer dan $500.

De kloof tussen de Z15 Pro en de S23 Pro is meer dan verdubbeld, van $240 naar ongeveer $565 per MWh. De opbrengst van de Z15 Pro is volgens de schattingen met ongeveer 95% gestegen, terwijl die van de S23 Pro met ongeveer 22% is toegenomen en de HPC-benchmark vrijwel onveranderd bleef.

Deze divergentie weerspiegelt de bovengemiddelde prestatie van Zcash. ZEC steeg in zeven dagen met ongeveer 70% en noteerde de afgelopen week een hoogste koers van zo’n $890, waarmee het de meer duurzame marktpieken overtrof die na de lancering in 2016 werden bereikt.

Dat record moet echter worden genuanceerd. Grote prijsdatabases beschouwen de afwijkende transacties uit de lanceringsweek – variërend van ongeveer $3.200 tot bijna $6.000 – als het officiële hoogste punt ooit van Zcash. Die prijzen werden geregistreerd toen er nog maar een zeer klein aantal munten was gemined en de beschikbare liquiditeit uiterst beperkt was. Op basis van de daaropvolgende, meer liquide handelsgeschiedenis vormt de stijging naar ongeveer 890 dollar een praktisch hoogste koers ooit en overtreft deze de pieken die tijdens de cryptocyclus van 2017-2018 werden bereikt.

Ook Bitcoin steeg vorige week met meer dan 20%, brak uit een bandbreedte tussen ongeveer $62.000 en $67.000 en klom vrijdag boven de $77.000. Dat zorgde voor hogere inkomsten uit Bitcoin-mining, maar de stijging was aanzienlijk kleiner dan de groei in de Zcash-economie.

De bredere rally van cryptovaluta’s begon nadat het Amerikaanse ministerie van Financiën besloot de aankopen van staatsobligaties met een langere looptijd uit te breiden, waardoor de rendementen en de dollar daalden. Beleggers schakelden over op alternatieve activa, waaronder goud en bitcoin, vanwege zorgen over inflatie, de federale schuld en de vooruitzichten voor de Amerikaanse munt.

Ontwikkelingen op het gebied van regelgeving gaven extra vaart aan de stijging. President Donald Trump maakte gebruik van een cryptocurrency-conferentie in het Witte Huis om het Congres onder druk te zetten om de Clarity Act goed te keuren, terwijl toezichthouders aanvullende maatregelen schetsten die de regels voor bedrijven in digitale activa zouden kunnen versoepelen.

De aanvankelijke stijging versnelde vervolgens tot een ‘short squeeze’. Volgens gegevens van Coinglass, geciteerd door Associated Press, was er tegen vrijdag voor meer dan 4 miljard dollar aan bearish posities in cryptovaluta geliquideerd. Om die posities te sluiten moesten handelaren digitale activa terugkopen, wat de opwaartse druk nog verder versterkte.

De volgende test komt van de Amerikaanse economische cijfers en de Federal Reserve. Woensdag worden de cijfers over de persoonlijke consumptieve bestedingen in juli, het herziene bruto binnenlands product (bbp) over het tweede kwartaal en de orders voor duurzame goederen gepubliceerd. Donderdag volgen de wekelijkse werkloosheidsaanvragen.

Fed-voorzitter Kevin Warsh zal vrijdag een toespraak houden op het symposium in Jackson Hole. Een havikachtige boodschap over inflatie zou de rente op staatsobligaties en de dollar kunnen doen stijgen, waardoor de door liquiditeit aangedreven crypto-rally gedeeltelijk teniet zou worden gedaan. Een meer accommoderende houding zou de vraag naar risicovolle en alternatieve activa verder kunnen ondersteunen.