De piek van de Bitcoin-hausse zou kunnen worden aangedreven door wereldwijde vraag naar ETF’s

Wereldwijde vraag naar ETF's zou het hoogtepunt van de bitcoin-cyclus kunnen bepalen

Het hoogtepunt van de huidige bullcyclus van bitcoin zou kunnen worden aangedreven door institutioneel kapitaal en exchange-traded funds (ETF's) buiten de Verenigde Staten, aldus Ki Young Ju, oprichter en CEO van Cryptoquant, een analyseplatform voor de cryptomarkt. Hij presenteerde deze prognose in een bericht op X van 27 augustus, waarin hij toegang tot de internationale markt aanmerkte als een potentiële bron van vraag, nadat Amerikaanse producten hadden bijgedragen aan een bredere gereguleerde blootstelling.

Ju verklaarde:

"De piek van deze bull-cyclus zal waarschijnlijk worden aangedreven door institutioneel kapitaal en ETF’s buiten de VS."

Hij noemde Zuid-Korea als voorbeeld van de belemmeringen die buiten de Verenigde Staten nog steeds bestaan. Hij zei dat het land geen spot-bitcoin-ETF heeft, dat particuliere beleggers geen in het buitenland genoteerde spot-bitcoin-ETF’s kunnen kopen en dat de meeste bedrijven nog steeds geen beursrekeningen kunnen openen om BTC te kopen. Zuid-Korea is begonnen met het stapsgewijs toestaan van deelname door bedrijven, en een routekaart van de Financial Services Commission (FSC) beschrijft een fase voor ongeveer 3.500 beursgenoteerde bedrijven en gekwalificeerde professionele beleggers. Financiële instellingen en andere bedrijven blijven uitgesloten van dat kader.

Ju illustreerde hoe wijdverbreide toegang voor particuliere beleggers het hoogtepunt van de cyclus zou kunnen aangeven: "Het hoogtepunt van deze cyclus zou wel eens kunnen zijn wanneer een bankmedewerker bij een regionale bank in Korea een spot-bitcoin-ETF aanbeveelt aan een oma voor haar spaargeld."

De prognose verlegt de aandacht van Amerikaanse fondsenstromen naar markten waar gereguleerde bitcoin-beleggingsproducten nog steeds niet beschikbaar zijn of slechts in beperkte mate worden aangeboden. De Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) keurde in januari 2024 spot-bitcoin-beursgenoteerde producten goed, waardoor beleggers via conventionele effecten- en beleggingsrekeningen blootstelling kunnen verkrijgen. Ju stelt dat vergelijkbare toegang elders de deelname tijdens de volgende fase van de cyclus zou kunnen verbreden.

Instellingen bouwen infrastructuur voor bitcoin en tokenisatie

De institutionele acceptatie reikt al verder dan directe bitcoin-aankopen en het aanhouden van spot-ETF’s, hoewel de toegang en het dienstenaanbod nog steeds ongelijk verdeeld zijn. De Bitcoin Banking Adoption Index van Strategy beoordeelde 25 grote instellingen op het gebied van handel, bewaring, producten voor digitale activa, financiering en bedrijfsdeelname. De ranglijst voor acceptatie door banken schatte de totale acceptatiegraad op 32%, wat aangeeft dat er voor banken nog aanzienlijke ruimte is om hun mogelijkheden op het gebied van digitale activa uit te breiden.

Getokeniseerde real-world assets (RWA’s) zouden een ander onderdeel kunnen vormen van de financiële infrastructuur waarvan Ju verwacht dat deze een bredere acceptatie zal ondersteunen. Op 29 augustus gaf het Global Market Overview van RWA.xyz een gedistribueerde activawaarde weer van 38,63 miljard dollar, een stijging van 2,65% ten opzichte van 30 dagen eerder. Dergelijke producten, die deel uitmaken van de markt voor tokenized RWA's, verplaatsen vorderingen op activa, waaronder overheidsobligaties en particuliere kredieten, naar op blockchain gebaseerde systemen voor uitgifte, afwikkeling en overdracht.

Liquiditeit van stablecoins zou bredere markttoegang kunnen ondersteunen

Diepere stablecoin-markten zouden instellingen meer liquiditeit kunnen bieden voor handel, afwikkeling en grensoverschrijdende overdrachten naarmate de gereguleerde toegang toeneemt. De Bank voor Internationale Betalingen (BIS) stelde dat stablecoins potentieel bieden voor snellere, programmeerbare betalingen, maar waarschuwde tegelijkertijd dat de huidige ontwerpen financiële integriteits-, liquiditeits- en monetaire risico’s met zich mee kunnen brengen. Uit haar beoordeling blijkt dat de uitbreiding van de financiële infrastructuur op de blockchain de regelgevings- of operationele zorgen niet wegneemt.

De vaste aanbodlimiet en de gedecentraliseerde afwikkeling van bitcoin blijven los staan van de gereguleerde fondsen en de tokenized financiële infrastructuur die beleggers toegang bieden. Een uitgebreidere distributie van ETF’s kan de toegang tot bitcoin verbreden zonder het onderliggende ontwerp van het netwerk te wijzigen. Ju verwacht dat zowel de toegang tot beleggingen als de ondersteunende infrastructuur zich buiten de Amerikaanse markt zullen verspreiden.

Zijn karakterisering volgt op de snelle acceptatie van bitcoin-ETF’s in de VS, waarbij spotfondsen in de eerste twee jaar ongeveer 57 miljard dollar aan netto-instroom hebben verzameld. “Tot nu toe is dit een verhaal over acceptatie in de VS geweest, maar de volgende fase is wereldwijde institutionalisering met diepere stablecoin-liquiditeit en RWA-kanalen”, merkte Ju op, en voegde eraan toe:

"Meer instellingen zullen BTC als strategisch activum aanhouden, en de toegang zal verbeteren in de vele landen waar nog geen ETF's beschikbaar zijn."

De prognose richt zich op een bredere internationale beschikbaarheid van ETF’s, institutionele posities en op blockchain gebaseerde financiële infrastructuur als voorwaarden die de volgende fase van de acceptatie van bitcoin zouden kunnen bepalen.