De openstaande posities in Bitcoin-opties op de CME blijven overwegend put-opties, terwijl de koers rond de 76.000 dollar stagneert

Belangrijkste punten:

• De openstaande posities in Bitcoin-futures daalden in 24 uur met 4,20% tot $ 58,44 miljard, aangevoerd door een ineenstorting van de openstaande posities met 35,92% bij BingX.
• CME noteerde een zeldzame stijging van de openstaande posities met 2,61%, terwijl putopties het optieboek domineerden, wat wijst op institutionele vraag naar hedging.
• De max pain voor de expiratie op 24 april ligt rond de $ 72.000 op Deribit en OKX, ongeveer $ 4.000 onder de huidige spotprijs van Bitcoin.

Bitcoin-futures- en optiemarkten duiden op defensieve positionering nu de expiraties van april 2026 naderen

Volgens statistieken van coinglass.com bedroeg de totale openstaande rente in futures op alle gevolgde beurzen zaterdagmorgen 768.160 BTC. Dat aantal is gestaag gedaald sinds bitcoin eind 2025 boven de $ 125.000 uitkwam, en de huidige stand weerspiegelt een markt die tijdens de daling aanzienlijke hefboomposities heeft afgestoten.

CME stond op de eerste plaats wat betreft openstaande posities in USD-waarde, met $ 10,01 miljard verdeeld over 131.670 BTC aan uitstaande futurescontracten. Binance streefde CME in ruwe BTC-termen voorbij met 134.200 BTC ($ 10,21 miljard), maar de twee beurzen liepen sterk uiteen wat betreft de richting over 24 uur. CME boekte een winst van 2,61% en was daarmee zaterdag de enige grote beurs in positief gebied, terwijl Binance 2,88% verloor. BingX noteerde de sterkste daling op één dag met -35,92%, een ontwikkeling die wijst op gedwongen liquidaties of een grote institutionele uitstroom in plaats van een geleidelijke risicobeperking.

MEXC en Gate.io completeren een drukbezet middenveld. MEXC had 83.660 BTC ($ 6,36 miljard) in bezit, goed voor een marktaandeel van 10,88%, terwijl Gate.io 62.280 BTC ($ 4,74 miljard) in bezit had, maar de op één na grootste daling in 24 uur noteerde met -10,49%. De totale OI-volumeverhouding over alle beurzen kwam uit op 0,8866, een cijfer dat suggereert dat de liquiditeit functioneel blijft, zelfs nu de open interest (OI) afneemt.

Wat de CME-opties betreft, verdient de put-call-dynamiek aandacht. Uit gegevens van Cryptoquant blijkt dat sinds de hoogste koers van bitcoin in november 2025 de open interest in puts in USD-termen consequent hoger is geweest dan die in calls, een houding die de institutionele vraag naar bescherming tegen koersdalingen weerspiegelt. De gegevens per positie van dit weekend laten zien dat puts de calls ver overtreffen in bijna elke vervalcyclus van eind 2025 tot en met april 2026. Toen bitcoin boven de $ 100.000 noteerde, waren de twee kanten meer in evenwicht. Dat evenwicht is verdwenen.

De statistieken van de CME-opties, gestapeld per vervaldatum, bevestigen dit beeld. De totale openstaande posities bereikten eind november en december 2025 een piek van ongeveer 70.000 contracten, waarna ze instortten toen de prijs daalde. De huidige stand ligt dichter bij 25.000 contracten, waarvan het grootste deel binnen één tot twee maanden afloopt. Vervaldata op korte termijn domineren; de categorie "vervaldatum binnen 1-2 maanden" vormt het grootste deel van de huidige stack, wat betekent dat een groot deel van de bestaande optieposities medio juni zal worden afgewikkeld.

De optiemarkt van Deribit vertelt een iets ander verhaal. Op zaterdag hadden calls een aandeel van 56,80% in de totale openstaande optieposities met 271.909 BTC, vergeleken met puts op 206.770 BTC (43,20%). De verdeling van het 24-uursvolume was vrijwel identiek: calls op 57,84% tegenover puts op 42,16%. Het meest aangehouden contract op Deribit is een weddenschap dat bitcoin op 29 mei boven de 80.000 dollar zal handelen, met 6.604 BTC aan openstaande posities.

Vlak daarachter volgt een contract voor december 2026 met een koersdoel van $ 120.000, een optimisme ter waarde van 6.587 BTC dat bitcoin voor het einde van het jaar nog een flinke stijging te gaan heeft. Het meest verhandelde contract van de afgelopen 24 uur is de put van 24 april met een uitoefenprijs van $ 70.000, waarbij 1.589 BTC van eigenaar wisselde. Simpel gezegd betalen handelaren voor een verzekering tegen een verdere daling van bitcoin met $ 6.000 voor aanstaande vrijdag.

Max pain-gegevens van drie grote platforms schetsen een consistent beeld voor de korte termijn. Op Deribit heeft de 24 april-vervaldatum de hoogste nominale waarde, en de max pain voor dat contract ligt rond de $ 71.500 – $ 72.000. De max pain van Binance voor 24 april ligt dicht bij $ 74.000 met een dominante nominale balk. OKX schat de max pain voor 24 april eveneens op ongeveer $ 72.000. Met bitcoin vandaag op $ 76.185 wordt de spotprijs op alle drie de platforms boven de max pain verhandeld, wat, als de theorie klopt, een neerwaartse druk creëert in de aanloop naar de vervaldatum van aanstaande vrijdag.

Volgens de statistieken van Coinglass bereikte de totale openstaande rente op bitcoin-opties op alle handelsplatforms onlangs een dieptepunt van bijna 6,27 miljard dollar, voordat deze zich herstelde tot het huidige niveau. De bredere gegevens van begin 2024 tot en met april 2026 laten zien dat de openstaande posities in opties over het algemeen de BTC-prijs volgden, zowel bij stijgingen als bij dalingen. De huidige optiemarkt is aanzienlijk gekrompen ten opzichte van de piek, in lijn met de futuresgegevens, maar is zeker niet ingestort, wat duidt op aanhoudende institutionele betrokkenheid in plaats van een volledige terugtrekking.

Het bredere beeld van deze week is dat van een derivatenmarkt die zich herkalibreert rond een lagere prijsklasse. De openstaande posities in futures zijn gekrompen, maar herstellen zich langzaam van de dieptepunten van maart. CME-opties neigen naar put-zwaar. Vervaldata op korte termijn domineren de stack. Max pain ligt onder de spotprijs. Het callvolume op Deribit overtreft nog steeds de puts, maar de meest verhandelde contracten qua volume zijn neerwaartse hedges.

Dat gezegd hebbende, houdt bitcoin dit weekend met $ 76.185 een bandbreedte vast, maar de derivatenposities eromheen suggereren dat handelaren er nog niet van overtuigd zijn dat het dieptepunt is bereikt.