SpaceX haalt $40 mrd op; Musk: meeste neoclouds mislukken

SpaceX verzekert zich van voorwaardelijke financiering voor AI-apparatuur

Apollo Global Management maakte op 26 oktober de toezegging voor de financiering van apparatuur ter waarde van ongeveer 40 miljard dollar bekend, naar aanleiding van opmerkingen van SpaceX-CEO Elon Musk op X een dag eerder. Het bedrijf, dat actief is op het gebied van raketten, satellietinternet en AI, is een bindende overeenkomst aangegaan voor een leaseovereenkomst voor apparatuur, die naar verwachting vóór het einde van het jaar zal worden afgerond, onder voorbehoud van bepaalde voorwaarden.

In het kader van de toezegging voor de financiering van GPU-apparatuur zou een entiteit onder beheer van investeringsbeheerder Apollo Global Management grafische verwerkingseenheden (GPU’s) en bijbehorende hardware aanschaffen, die SpaceX vervolgens zou leasen. De raamovereenkomst voor financiële leasing zou voorwaarden vastleggen voor afzonderlijke partijen apparatuur, met een verwachte totale hoofdsom van ongeveer 40 miljard dollar.

In de aankondiging van Apollo staat:

"Dit is de grootste toegezegde GPU-financiering ooit, wat de kracht van de infrastructuurcapaciteiten van SpaceX onderstreept."

In een X-bericht over de ‘investment-grade’-kredietwaardigheid van SpaceX schreef Musk het vermogen van het bedrijf om leningen aan te gaan toe aan zijn kredietrating, die wijst op een relatief laag risico op wanbetaling:

"SpaceX heeft 40 miljard dollar aan schulden voor GPU’s afgesloten, maar we hebben een ‘investment grade’-rating en beschikken over inkomsten uit Starlink en lanceringen."

In zijn daaropvolgende toelichting op de GPU-financiering beschreef hij de regeling als voornamelijk opvraagbare schuld, waarbij terugbetaling vóór de vervaldatum onder bepaalde voorwaarden doorgaans is toegestaan. Hij verwachtte chipleveringen in het eerste en tweede kwartaal van 2027 en weinig effect dit kwartaal. In de daaropvolgende bekendmaking wordt een leaseverplichting genoemd waarvan de afronding nog in behandeling is.

Musk waarschuwt dat gespecialiseerde cloudproviders te maken krijgen met mislukkingen

Gespecialiseerde AI-cloudproviders, ook wel ‘neoclouds’ genoemd, verhuren computerinfrastructuur die is ontworpen voor kunstmatige-intelligentie-workloads. Musk stelde dat de obligatiemarkten de financiering grotendeels hadden beperkt voor bedrijven zonder substantiële inkomsten buiten AI-datacenters. Zijn voorspelling volgde op de zorgen van investeerder Chamath Palihapitiya over bouwvertragingen en onbenutte rekencapaciteit in 2027.

Musk voorspelde:

"Dat betekent dat de meer dan 200 neoclouds te maken zullen krijgen met een massale sterfte en consolidatie. Sommige zullen het redden, maar niet veel."

Kredietnemers moeten voldoende kasstroom genereren om naast de exploitatiekosten ook aan hun verplichtingen tot schuldaflossing te voldoen, terwijl kredietverstrekkers hun betalingsvermogen beoordelen. De vorderingen van die crediteuren verschillen van de eigendomsbelangen van aandeelhouders. Musk presenteerde de gevestigde activiteiten van SpaceX als een voordeel bij het aantrekken van kapitaal, in plaats van de vraag naar AI op zichzelf als voldoende ondersteuning te beschouwen.

Elders in de sector was Stack Infrastructure naar verluidt eerder deze maand op zoek naar een lening van 6 miljard dollar voor een datacenter in Melbourne. Die voorgestelde lening bleef een poging tot fondsenwerving en vormde een afzonderlijk voorbeeld van ontwikkelaars die op zoek zijn naar aanzienlijk kapitaal voor computerfaciliteiten.

Computerplannen sturen uitgaven en productiedoelstellingen

De kapitaaluitgaven bedroegen in het derde kwartaal 19,6 miljard dollar, zo bleek uit de presentatie van de kwartaalcijfers van SpaceX op 20 oktober. Financieel directeur Bret Johnsen voorspelde voor het vierde kwartaal uitgaven van 35 tot 40 miljard dollar, naarmate het bedrijf zijn rekencapaciteit uitbreidt.

Ook de softwareontwikkeling werd uitgebreid door de overname van Cursor in augustus, ter waarde van 60 miljard dollar. Cursor is een door AI aangedreven programmeerplatform dat ontwikkelaars helpt bij het schrijven en aanpassen van software. De eerdere samenwerking met SpaceX leverde computerinfrastructuur op voor het trainen van modellen, het proces waarbij AI-systemen worden geleerd patronen te herkennen aan de hand van data.

Tot de plannen voor de langere termijn behoort het Terafab-project voor de productie van halfgeleiders, dat samen met Tesla wordt ontwikkeld. Musk noemde mei of juni 2027 als streefdatum voor een werkende testchip in een onderzoekscentrum in Austin. Hij omschreef de productie in het derde of vierde kwartaal van 2028 in Gibbons Creek, de geplande hoofdlocatie in Grimes County, Texas, als een ambitieuze doelstelling.