Crypto-leningen dalen tot 23,3 miljard dollar, terwijl Tether in het eerste kwartaal 68% van de CeFi-leningenmarkt in handen heeft

CeFi-cryptoleningen dalen met 6% terwijl Maple, Nexo en Coinbase marktaandeel winnen

De cryptokredietverlening via gecentraliseerde financiering (CeFi) kromp in het eerste kwartaal van 2026, waarmee een einde kwam aan meer dan een jaar van groei, doordat zwakkere markten voor digitale activa kredietnemers ertoe aanzetten hun hefboomwerking te verminderen.

Volgens gegevens van Cryptoquant daalde de totale CeFi-kredietportefeuille met 6% ten opzichte van het vorige kwartaal tot 23,3 miljard dollar, de eerste krimp in de sector sinds het derde kwartaal van 2024. De daling weerspiegelt een voorzichtiger kredietklimaat, nu de cryptomarkten onder druk blijven staan en gebruikers hun risico’s terugschroeven.

Tether bleef ver voorop lopen in de sector, met een kredietportefeuille van 15,8 miljard dollar en een marktaandeel van 68%. Die dominante positie bleef behouden ondanks een daling van 7% in de kredietportefeuille gedurende het kwartaal.

Maple Finance stond op de tweede plaats met 2,1 miljard dollar aan leningen en een marktaandeel van 9%. Nexo volgde met 1,8 miljard dollar en een aandeel van 8%. Coinbase en Galaxy Digital hadden elk ongeveer 6% in handen, terwijl de door bitcoin gedekte kredietverstrekker Ledn goed was voor 3%.

Kredietnemers trekken zich terug nu de markt verzwakt

Uit de cijfers van het kwartaal blijkt dat de kredietmarkt een gecontroleerde afbouw van schulden doormaakt in plaats van een plotselinge kredietschok.

De kredietportefeuilles krompen in het grootste deel van de sector. Galaxy Digital kende de sterkste daling onder de grote kredietverstrekkers: de portefeuille daalde met 21% ten opzichte van het vorige kwartaal. Ledn volgde met een daling van 19%.

De daling van 7% bij Tether was procentueel gezien kleiner, maar in dollar uitgedrukt aanzienlijker vanwege de omvang van de onderneming. Zelfs na deze terugval bleef de kredietportefeuille van Tether groter dan die van alle andere gevolgde CeFi-kredietverstrekkers samen.

De sectorbrede daling suggereert dat kredietnemers hun blootstelling verminderen als reactie op lagere activaprijzen en een lagere risicobereidheid. Bij cryptokredietverlening leiden zwakkere markten vaak tot lagere waarden van onderpand, verminderde vraag naar hefboomwerking en een conservatievere kredietbeoordeling door kredietverstrekkers.

Die dynamiek was in 2026 zichtbaar in de bredere markt voor digitale activa. Kredietnemers die voorheen door crypto gedekte leningen gebruikten om transacties, treasurystrategieën of operationele behoeften te financieren, lijken een stap terug te doen nu de volatiliteit hoog blijft.

Maple, Nexo en Coinbase winnen terrein

Niet elke kredietverstrekker zag zijn positie verslechteren.

Coinbase en Maple breidden hun kredietportefeuilles in het eerste kwartaal elk met ongeveer 6% uit. Ook Nexo groeide, zij het in bescheidener mate, met een stijging van bijna 1%. Zij waren de enige grote kredietverstrekkers in de onderzochte groep die tijdens het kwartaal een groei van hun kredietportefeuille rapporteerden.

Die winst vertaalde zich in verschuivingen in het marktaandeel. Maple won 1 procentpunt, Nexo 0,5 procentpunt en Coinbase 0,7 procentpunt.

Daarentegen verloor Galaxy 1,1 procentpunt aan marktaandeel, terwijl Tether 0,7 procentpunt daalde.

Het resultaat is een sector die nog steeds sterk geconcentreerd is rond Tether, maar waarbij de geleidelijke winst naar platforms gaat die tijdens de neergang zijn blijven krediet verstrekken. De opmars van Maple wijst ook op een groeiende institutionele vraag naar gestructureerd on-chain krediet, terwijl de uitbreiding van Coinbase een weerspiegeling is van zijn bredere offensief op het gebied van financiële diensten rond bewaring, handel en door onderpand gedekte producten.

De krimp in het eerste kwartaal betekent niet het einde van CeFi-kredietverlening. Het laat wel zien dat de groei selectiever wordt. In een zwakkere markt winnen kredietverstrekkers met een sterker distributienetwerk, duidelijkere controles op onderpand en institutionele relaties marktaandeel, terwijl de balansen van meer kwetsbare spelers krimpen.