Brian Armstrong, CEO van Coinbase: De hash-kracht is niet bepalend voor de prijs van Bitcoin

Het argument

Armstrong zette zijn standpunt uiteen in een bericht op X, waarmee hij zich mengde in een debat dat diezelfde dag oplaaide nadat miljardair-investeerder Chamath Palihapitiya had betoogd dat bitcoin-optimisten met twee problemen te maken hebben: enerzijds speculatieve liquiditeit die wegvloeit naar voorspellings- en aandelenmarkten, en anderzijds mijnbouwenergie die meer waard is als deze wordt ingezet voor AI.

"Interessant punt. Het eerste lijkt tijdelijk. Het tweede lijkt duurzamer," begon Armstrong, waarna hij de conclusie verwierp en schreef:

"Maar de hash-kracht of energie die naar Bitcoin-mining gaat, bepaalt niet de prijs ervan (de netwerkmoeilijkheidsgraad past zich aan als miners offline gaan om hetzelfde tempo van blokmining te behouden)."

Deze discussie komt op een gevoelig moment voor de mining-industrie, aangezien analisten hebben beschreven dat miners het netwerk verlaten voor AI- en high-performance computing-contracten, waarbij ze de stroom- en koelinfrastructuur die oorspronkelijk voor mining-rigs was gebouwd, voor andere doeleinden inzetten.

Hoe de moeilijkheidsreset werkt

Het technische argument van Armstrong berust op een van de oudste mechanismen van het Bitcoin-netwerk, waarbij het protocol ongeveer elke twee weken de moeilijkheidsgraad voor het vinden van een nieuw blok bijstelt, zodat er ongeveer elke tien minuten een blok bijkomt, ongeacht hoeveel machines er meedingen. Wanneer miners zich terugtrekken, wordt de puzzel makkelijker; wanneer ze massaal instappen, wordt deze moeilijker.

Dat mechanisme werkte zojuist in het voordeel van de miners: Bitcoin.com News meldde onlangs dat de moeilijkheidsgraad van het netwerk op 11 juli met 5% daalde tot 127,17 biljoen, de 14e aanpassing van 2026 (nadat de hashrate in tien dagen met 7,9% was gedaald tot 908 EH/s). Door de aanpassing steeg de hashprijs – een maatstaf voor de inkomsten van miners per eenheid rekenkracht – met 12,5% tot 31,1 dollar per PH/s, hoewel deze nog steeds 37,2% onder het hoogtepunt van oktober 2025 ligt.

Met andere woorden: het systeem heeft de uittocht precies zoals bedoeld opgevangen, d.w.z. minder machines, eenvoudigere berekeningen en stabielere economische omstandigheden voor de miners die zijn gebleven. Wat de aanpassing niet kan doen, zo zouden de critici van Armstrong kunnen opmerken, is vraag creëren, en daarom stelt hij dat de prijs elders wordt bepaald.

Het voorspellen van de bodem gaat door

In juni verklaarde Armstrong dat 60.000 dollar de bodem voor bitcoin was, en hij heeft zichzelf herhaaldelijk omschreven als „net zo optimistisch als altijd over Bitcoin, en nog steeds long — zoals altijd“, waarbij hij beleggers aanspoorde om het activum te beoordelen over volledige cycli in plaats van op basis van individuele crashes.

Zijn eigen publiek is niet helemaal overtuigd, want toen Armstrong op 14 juli aan zijn volgers vroeg of het dieptepunt was bereikt, zei 56,3% van de ongeveer 27.000 respondenten nee. Hoe dan ook, de volgende moeilijkheidsaanpassing, die binnen enkele dagen plaatsvindt, zal een nieuw beeld geven van de vraag of de uittocht van miners zich stabiliseert en of Armstrongs grens van 60.000 dollar de test doorstaat.