Blackrock verwerkt 5 miljard dollar aan directe omzettingen van bitcoin naar ETF’s

Blackrock breidt in-kind Bitcoin-swaps uit naarmate de toegang tot ETF’s toeneemt

Wall Street maakt het voor crypto-beleggers gemakkelijker om over te stappen van zelfbewaring naar beursgenoteerde fondsen (ETF’s) zonder eerst hun digitale activa te verkopen.

Volgens Bloomberg komen in-kind-creaties steeds vaker voor bij grote emittenten, waardoor beleggers bitcoin rechtstreeks kunnen inbrengen in een spot-ETF en daar aandelen voor terugkrijgen. Dit mechanisme behoudt de marktblootstelling terwijl de bewaring wordt overgeheveld naar het conventionele financiële systeem.

De grootste verandering betreft de toegankelijkheid. Blackrock verlaagde in juli de minimale omvang voor conversies van bitcoin naar ETF’s van 25 miljoen dollar naar 1 miljoen dollar, toen de dienst voor het eerst beschikbaar kwam. Volgens Robbie Mitchnick, hoofd digitale activa bij Blackrock, heeft de iShares Bitcoin Trust (IBIT) al meer dan 5 miljard dollar aan dergelijke conversies verwerkt.

„Dit zal blijven groeien omdat we de toegang steeds verder uitbreiden“, zei Mitchnick tegen Bloomberg.

Minimumbedragen dalen naarmate het proces routinematiger wordt

Bitwise heeft een vergelijkbare koers gevolgd.

Voor de eerste bitcoin-conversie in natura was een transactie van ten minste 100 miljoen dollar nodig om de steun van geautoriseerde deelnemers te verkrijgen. Die drempel daalde later naar 50 miljoen dollar en bedraagt nu 3 miljoen dollar.

Matt Hougan, Chief Investment Officer bij Bitwise, merkte op dat het hele proces weliswaar nog steeds op maat wordt uitgevoerd, maar steeds meer gestandaardiseerd raakt.

Andere emittenten zien een gestage toename. Bij 21Shares bedroegen de voltooide transacties in natura in de afgelopen drie maanden gemiddeld ongeveer 5 miljoen dollar. Morgan Stanley meldde dat dergelijke conversies goed zijn voor ongeveer 5% tot 7% van de posities in zijn spot-bitcoin-ETF van circa 560 miljoen dollar.

De aantrekkingskracht reikt verder dan alleen gemak. Beleggers kunnen hun afhankelijkheid van privésleutels en wallets verminderen, en afhankelijk van individuele fiscale omstandigheden kan het inruilen van bitcoin in plaats van het verkopen voor contant geld een onmiddellijke belastingplicht voorkomen.

Ether en Solana sluiten zich aan bij de verschuiving naar in-kind-transacties

Het model breidt zich ook uit buiten bitcoin. Grayscale maakt gebruik van transacties in natura voor ether-producten, terwijl Bitwise conversies ondersteunt voor zowel ether als solana.

Bij Grayscale is de verschuiving sterk versneld. In maart vond 28% van de bruto bitcoin-creaties en 57% van de bruto ether-creaties plaats in natura. In juni waren die cijfers gestegen tot respectievelijk 62% en 63%.

Het resterende obstakel is de infrastructuur. Voor transacties zijn nog steeds geautoriseerde deelnemers of marktmakers nodig die bereid zijn om met crypto om te gaan, wat extra kosten en complexiteit met zich meebrengt.

Toch is de richting duidelijk. Naarmate de minimumbedragen dalen en meer tussenpersonen de markt betreden, evolueren directe omwisselingen van bitcoin, ether en solana in ETF-aandelen van een dienst in de stijl van een privébank voor ‘whales’ naar een meer gestandaardiseerd onderdeel van institutioneel beleggen in cryptovaluta.