Bitcoin toont opnieuw veerkracht terwijl aandelen terrein verliezen en de volatiliteit gematigd blijft

Handelaren schatten de kans op een ongewijzigd beleid van de Fed op 75%, nu de rente bijna 4,60% bedraagt en crypto standhoudt

De cryptomarkt toonde deze week een ongebruikelijke mate van onafhankelijkheid en boekte winst terwijl Amerikaanse aandelen terugvielen onder druk van geopolitieke risico’s en een uitverkoop bij chipfabrikanten. Volgens gegevens van DWF Labs steeg de totale marktwaarde van digitale activa met 1,7% tot 2,31 biljoen dollar. Ter vergelijking: de S&P 500 daalde met 1,6%, terwijl de Nasdaq Composite 2,9% verloor.

Bitcoin steeg met 4,4% naar ongeveer $65.000 nadat de inflatiecijfers voor juni lager uitkwamen dan verwacht. Later daalde de koers richting $62.000 toen de spanningen tussen de VS en Iran toenamen, maar herstelde zich vervolgens weer tot $65.011 op 23 juli om 10:15 EDT.

Ether volgde een vergelijkbaar verloop. Het klom na het inflatieverslag van 1.774 dollar naar 1.890 dollar, en steeg vervolgens naar ongeveer 1.900 dollar.

Het sentiment verbeterde ook nadat het Witte Huis een ethisch compromis in verband met de CLARITY Act had goedgekeurd. De overeenkomst nam een maandenlang obstakel weg en opende een mogelijke route voor het wetsvoorstel inzake de structuur van de cryptomarkt door de Senaat.

Oliemarkten geven blijk van aanhoudende voorzichtigheid

De traditionele markten leken bemoedigd door de hoop op vredesbesprekingen, maar de oliehandel vertelde een voorzichtiger verhaal.

Brent-ruwe olie schoot omhoog naar $90,70 per vat toen het conflict het verkeer door de Straat van Hormuz verstoorde. Later daalde de prijs weer naar het midden van de $80-range. De prijzen blijven onder de piek van $114 in mei, maar liggen ruim boven het niveau van $71 dat begin juli werd genoteerd.

De financieringskosten op het WTI-olie-perpetualcontract van Hyperliquid bereikten kortstondig een geannualiseerd percentage van 184%, toen handelaren massaal longposities innamen. De volatiliteit van olie was bovendien ongeveer 3,2 keer hoger dan die van aandelen. Samen duiden deze signalen erop dat energiehandelaren er niet volledig van overtuigd zijn dat het conflict zal afkoelen.

De inflatiedreiging duwde de rente op 10-jarige staatsobligaties richting 4,60% en bracht de dollarindex dicht bij 101. De markten schatten de kans dat de Federal Reserve de rente tijdens haar vergadering op 29 juli ongewijzigd zou laten op ongeveer 75%.

Hefboomwerking op Bitcoin neemt toe zonder extremen te bereiken

De volatiliteit van bitcoin bleef ondanks de macro-economische schok dicht bij het laagste niveau in een jaar. De DVOL-waarden van Deribit bleven dicht bij de ondergrens van hun jaarlijkse bandbreedte, zelfs terwijl de volatiliteit van aandelen en obligaties toenam.

Een dergelijke compressie houdt zelden lang aan. Er kan een scherpe beweging volgen als de macro-economische omstandigheden weer veranderen.

De positionering neemt toe, maar lijkt nog niet oververhit. De openstaande posities in bitcoin-futures stegen met 3,4% tot 51,12 miljard dollar. Longposities stegen tot 52,1% van de markt, terwijl de funding op Binance gemiddeld ongeveer 9% op jaarbasis bedroeg.

Ook de vraag naar ETF’s nam toe. Amerikaanse spot-bitcoinfondsen noteerden tot en met 22 juli zeven opeenvolgende handelsdagen met instroom, hun sterkste reeks sinds begin mei. De cumulatieve nettostromen bereikten 51,8 miljard dollar. Etherfondsen trokken in dezelfde periode 196 miljoen dollar aan, waardoor de totale netto-instroom op 11,2 miljard dollar kwam.

De veerkracht van crypto is bemoedigend. Toch is één sterke week niet voldoende om een blijvende breuk met de traditionele markten te bewerkstelligen.