Bitcoin-handelaren hebben stilletjes meer dan 41 miljard dollar in termijncontracten gestoken, terwijl de optiemarkt koersdoelen aangeeft die duizenden dollars boven het huidige handelsniveau van bitcoin liggen. Met een koers van 64.711 dollar op 5 augustus lijkt spot-bitcoin bijna goedkoop in vergelijking met de posities die zich op de derivatenmarkt opstapelen.
Bitcoin-opties laten een ‘Max Pain’ van 80.000 dollar zien terwijl Wall Street flink inslaat
GESCHREVEN DOOR
DELEN
Belangrijkste punten
- Binance nam het voortouw met 41 miljard dollar aan BTC-futures, terwijl de open interest bij CME op 5 augustus met 6,82% steeg.
- Newhedge.io liet zien dat de BTC-futuresbasis weer is gestegen naar 4,3%; houd de afloopdata van de CME-contracten in de gaten.
- De 'max pain' van Deribit en Binance bleef boven de 69.000 dollar; de expiraties in augustus kunnen de bullish posities op de proef stellen.
Binance domineert het futures-strijdtoneel
Volgens de op woensdag geregistreerde futures-statistieken van Coinglass.com heeft Binance het grootste aandeel in de openstaande posities van bitcoin-futures. De totale waarde van de nog uitstaande contracten bedraagt 148.500 BTC, ter waarde van 9,61 miljard dollar. CME staat op de tweede plaats met 102.840 BTC, ofwel $6,66 miljard, na een stijging van 6,82% in slechts één dag. MEXC volgt met $6,12 miljard, terwijl de cryptoplatforms Bybit en Gate elk rond de $4,5 miljard zitten.
De stijging van CME onthult wie er stilletjes terugkeert
CME handelt op een gereguleerde Amerikaanse beurs, waardoor het de voorkeurslocatie is voor institutioneel kapitaal. De dagelijkse stijging overtrof die van bijna alle grote concurrenten, het soort beweging dat zich doorgaans voordoet wanneer grotere handelsafdelingen hun posities weer opbouwen. Dat valt op nadat de totale openstaande posities in futures over alle beurzen heen waren ingestort van ongeveer 90 miljard dollar in september en oktober 2025 – toen bitcoin boven de 120.000 dollar noteerde – tot ongeveer 43 miljard dollar in juni.
Volgens de meest recente cijfers van het bitcoin-analysebedrijf Newhedge.io is de premie waarmee futures op jaarbasis boven de spotprijs worden verhandeld, over de afgelopen drie maanden gestegen tot ongeveer 4,3% op Binance, Deribit en OKX. Dat is een sterk herstel ten opzichte van niveaus van bijna 0,3% eind april. Dergelijke premies duiden er doorgaans op dat handelaren meer betalen om hun toekomstige blootstelling veilig te stellen, wat wijst op een toenemend vertrouwen zonder dat de oververhitte niveaus van meer dan 10% worden bereikt die tijdens volwaardige bullmarkten worden waargenomen.
Optie-bulls hebben de overhand, maar de overtuiging lijkt zwak
Op de bitcoin (BTC)-optiesmarkt bedraagt de openstaande positie in call-contracten – waarmee winst wordt gemaakt als de bitcoin stijgt – in totaal 254.394 BTC, tegenover 156.227 BTC aan put-contracten, wat een voorsprong van 62-38 oplevert voor de bulls. Recente positionering schetst een ander beeld. In de afgelopen 24 uur was het volume aan call- en put-opties vrijwel gelijk verdeeld, wat aantoont dat nieuw kapitaal aarzelt, terwijl oudere posities nog steeds overwegend op stijging gericht zijn.
De totale openstaande posities in bitcoin-opties over alle beurzen heen zijn gestegen naar 36 miljard dollar, maar de activiteit bij de CME zelf vertelt een ander verhaal. De nominale waarde van de opties is gedaald van ongeveer 290 miljoen dollar in november vorig jaar naar ongeveer 50 miljoen dollar, terwijl het aantal put-opties consequent groter is geweest dan dat van call-opties. De meeste posities concentreren zich ook binnen looptijden van één tot twee maanden, wat erop wijst dat handelaren hun kortetermijnposities blijven verlengen in plaats van verder in de toekomst te kijken.
Max Pain blijft boven de spotprijs wijzen
Max pain is de prijs waarbij de grootste waarde aan opties waardeloos afloopt; deze prijs trekt de marktkoersen vaak naar zich toe naarmate de vervaldatum nadert, omdat optieverkopers hier het meest van profiteren. Uit de statistieken blijkt momenteel dat de digitale valutabeurs OKX de max pain voor september en december op bijna 69.000 dollar schat.
Binance legt die doelprijs nog hoger, tot bijna $ 80.000 rond de vervaldatum van 25 december. Deribit laat pieken zien rond $ 69.700 voor september en december, waarna de koers tegen medio 2027 afvlakt naar $ 60.000. Alle grote optiebeurzen wijzen nog steeds op een koers boven de huidige prijs van $ 64.711 voor bitcoin.
Handelaren met hefboomwerking blijven de markt voeden
Liquidaties vinden plaats wanneer posities met hefboomwerking gedwongen worden gesloten omdat de verliezen het beschikbare onderpand overschrijden. Uit de cijfers van newhedge.io blijkt dat de longposities op Binance de afgelopen maand de grootste schade hebben opgelopen, met een verlies van ongeveer $70 miljoen op 6 juli en nog eens $65 miljoen op 14 juli. Ook shortposities werden geraakt, waarbij op 9 en 10 juli 30 tot 40 miljoen dollar aan waarde verdween.
Op 1 augustus verdween nog eens 50 miljoen dollar aan longposities, wat dezelfde les onderstreept die tijdens elke volatiele periode terugkeert: handelen met buitensporige hefboomwerking leidt steeds weer tot grote verliezen, ongeacht de richting van de markt.
De komende wekelijkse en maandelijkse expiraties van de CME zullen uitwijzen of de ‘max pain’ blijft stijgen en of de futuresbasis boven de 4% blijft of weer daalt. Deze twee signalen hebben herhaaldelijk aangetoond of bullish posities daadwerkelijk aan kracht winnen of juist de weg bereiden voor de volgende liquidatiegolf.
Dit artikel is met behulp van AI uit het Engels vertaald. De originele Engelstalige versie is de gezaghebbende bron; geautomatiseerde vertalingen kunnen onnauwkeurigheden bevatten, met name in juridische en regelgevende terminologie.
