Bessents gok met de terugkoop van obligaties zou de prijs van Bitcoin wel eens verder kunnen opdrijven

Belangrijke weerstand doorbroken

Bitcoin bereikte donderdag opnieuw de $80.000 en doorbrak daarmee een belangrijke weerstand van $79.000 die sinds kort na het maandelijkse hoogtepunt van dinsdag stand had gehouden. Het prijsherstel vond plaats te midden van berichten dat het Amerikaanse Ministerie van Financiën op 31 augustus voor 92 miljard dollar aan driemaands schatkistcertificaten gaat veilen.

Volgens de gegevens van de 24-uursgrafiek steeg bitcoin woensdagavond geleidelijk van iets onder de 77.900 dollar naar iets boven de 79.000 dollar, voordat het een intraday-piek van 80.808 dollar bereikte. Door verkoopdruk zakte de bitcoinprijs kortstondig weer onder de drempel, waar hij bleef totdat kopers hem vanaf ongeveer 04.00 uur EST weer omhoog duwden.

In de eerste opmars raakte de bitcoin kortstondig de 80.500 dollar, waarna hij dat niveau doorbrak en tijdens een tweede opmars zijn daghoogte bereikte. Om 12:12 uur EST noteerde de cryptovaluta boven de $80.400, wat neerkomt op een stijging van ongeveer 3% in 24 uur. Door de grens van $80.000 te heroveren, steeg de marktkapitalisatie van bitcoin weer naar $1,61 biljoen.

Met nog drie dagen te gaan in augustus lijkt bitcoin op weg om de maand af te sluiten met een stijging van meer dan 20%, een scherpe ommekeer ten opzichte van de vrijwel vlakke koersontwikkeling in juli.

De volatiliteit veegde in 24 uur tijd $105 miljoen aan bitcoin-posities met hefboomwerking van de markt. Shortposities waren met ongeveer 80 miljoen dollar verantwoordelijk voor het grootste deel van de verliezen. Deze trend deed zich voor in de bredere markt voor digitale activa, waar shortliquidaties bijna 70% (286 miljoen dollar) uitmaakten van het totale verlies van 416 miljoen dollar.

Gevolgen van de schatkistveiling

Hoewel dit nog niet is bevestigd, leidt een schatkistveiling van deze omvang doorgaans tot een afname van de kortetermijnliquiditeit op de markt. Marktanalisten merkten op dat de netto-economische impact zal afhangen van de uitgiftevolumes en de vraag van bieders. Een zwakke vraag bij de veiling zou de kortetermijnrente kunnen doen stijgen, wat tijdelijke druk zou uitoefenen op aandelen en digitale activa.

Los daarvan waarschuwde een rapport van The Economist, getiteld „America Will Regret Scott Bessent’s Bond-Market Misadventures“, dat recente beleidsmaatregelen van de Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent het risico inhouden dat de geloofwaardigheid van het Amerikaanse financiële systeem ernstig wordt ondermijnd. In het artikel wordt betoogd dat het ministerie van Financiën, door de limieten voor de terugkoop van obligaties te verdubbelen om de langetermijnrente kunstmatig laag te houden en de uitgifte van nieuwe schuld sterk te richten op kortlopende schatkistcertificaten, in feite alleen maar de looptijd van de overheidsschulden verkort. Dit maakt de VS zeer kwetsbaar voor toekomstige rentestijgingen en herfinancieringsrisico’s.

Bovendien brengt de sterke verschuiving van de overheidsschuld naar kortlopende schatkistcertificaten het risico met zich mee dat financiële instrumenten van de particuliere sector worden verdrongen, terwijl de poging om de financieringskosten te beperken zonder de structurele tekorten aan te pakken, de prijsvormingsmechanismen van de markt verstoort.

In het rapport werd ook betoogd dat het abrupt loslaten van het traditionele principe van „regelmatige en voorspelbare“ obligatie-uitgifte ten gunste van discretionair rendementsbeheer het vertrouwen van langetermijnbeleggers in Amerikaanse staatsschulden en het bredere Amerikaanse financiële stelsel in gevaar brengt.

Hoewel het Amerikaanse ministerie van Financiën zijn maatregelen heeft verdedigd, hebben prominente figuren zoals Ray Dalio betoogd dat deze stappen het voor inflatie gecorrigeerde rendement op traditionele vastrentende waarden in feite verlagen. Als gevolg hiervan zou kapitaal dat op zoek is naar langetermijnwaarden, kunnen wegvloeien uit staatsobligaties naar alternatieve veilige havens zoals goud en bitcoin, die beide een stijgende trend vertonen sinds de aankondiging van het Ministerie van Financiën.