Wintermute Memberi Amaran Rali Bitcoin Kelihatan Seperti ‘Short Squeeze’, Bukan Penembusan yang Sebenar

Wintermute: Lonjakan Terbaru BTC Kelihatan Didorong Oleh Pemosisian Paksa, Bukan Permintaan Spot Yang Kukuh

Wintermute berkata susunan di sebalik kenaikan terbaru bitcoin nampaknya kurang berkaitan dengan pembelian organik baharu dan lebih kepada pedagang yang terperangkap pada posisi yang salah. Dalam ulasan pasaran terbarunya, firma itu berkata pergerakan tersebut semakin kelihatan seperti short squeeze, dengan penutupan posisi short dan leverage membantu menolak harga lebih tinggi, bukannya penembusan dipacu spot yang biasanya menandakan kesinambungan yang lebih kuat.

Perbezaan ini penting kerana penembusan yang betul biasanya bergantung pada penyertaan yang meluas, permintaan spot yang lebih kukuh, dan penemuan harga yang boleh bertahan selepas tolakan awal.

Wintermute berhujah bahawa pergerakan semasa telah didominasi oleh aktiviti derivatif dan penempatan semula secara paksa. Dengan kata lain, bear mungkin sedang menggerakkan rali dengan menutup dagangan rugi, yang bukan perkara yang sama seperti gelombang pembeli baharu yang masuk dengan keyakinan.

Firma itu juga menunjukkan permintaan spot yang lemah sebagai potensi masalah.

Mesej lebih luas Wintermute bukan semestinya bahawa bitcoin tidak boleh terus meningkat. Sebaliknya, ia adalah bahawa pedagang perlu berhati-hati daripada menyalah anggap kenaikan mekanikal sebagai penembusan struktur yang sebenar. Sikap berhati-hati itu seiring dengan tabiat terbaru firma tersebut yang menekankan risiko makro dan pemosisian walaupun ketika tindakan harga menaik, khususnya apabila kenaikan kripto kelihatan terikat kepada sentimen merentas aset dan bukannya kekuatan tersendiri.

Buat masa ini, rali mungkin masih ada ruang untuk meneruskan kenaikan. Tetapi jika Wintermute betul, persoalan yang lebih penting bukanlah sama ada bitcoin naik, tetapi mengapa ia naik. Dan ketika ini, jawapannya mungkin kurang ideal bagi pihak bull.