Bitcoin Berdepan Had $80,000 apabila Risiko Fed dan CLARITY Meningkat

Penembusan Bitcoin $80,000 Berdepan Fed yang Lebih Ketat

Bitcoin berdepan laluan yang lebih sukar untuk bergerak melepasi $80,000 selepas Rizab Persekutuan menaikkan kadar faedah dan memberi isyarat bahawa dasar monetari boleh kekal ketat lebih lama daripada jangkaan pasaran sebelum ini, menurut James Butterfill, ketua penyelidikan di pengurus aset digital Coinshares. Penilaian pasaran beliau pada 17 Sept. mengenal pasti Fed dan kemunduran Akta CLARITY sebagai dua halangan utama kepada pemulihan kripto jangka terdekat yang lebih kukuh.

Penganalisis itu berhujah bahawa isyarat yang lebih penting datang daripada unjuran kadar oleh penggubal dasar, bukannya kenaikan itu sendiri. Unjuran September Fed meletakkan kadar median dana persekutuan pada 4.1% bagi kedua-dua 2026 dan 2027, berbanding unjuran Jun masing-masing 3.8% dan 3.6%. Unjuran ekonomi terkini Rizab Persekutuan menunjukkan laluan kadar jangkaan yang jauh lebih tinggi.

Beliau berkata:

“Ini mewujudkan susunan yang sukar untuk bitcoin menjelang akhir tahun. Pada pandangan kami, penembusan tegas melepasi AS$80,000 adalah tidak mungkin tanpa sama ada peningkatan yang bermakna dalam prospek inflasi atau perubahan besar dalam jangkaan dasar monetari.”

Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan menaikkan julat sasarannya sebanyak 25 mata asas kepada 3.75%-4% pada 16 Sept., menandakan kenaikan pertamanya sejak Julai 2023. Fed kembali kepada kenaikan kadar selepas lebih tiga tahun, manakala kenyataannya menggambarkan inflasi sebagai tinggi dan aktiviti ekonomi berkembang pada kadar yang kukuh.

Inflasi dan Kecairan Terus Memberi Tekanan ke atas Bitcoin

Laluan kadar unjuran yang lebih tinggi boleh memanjangkan keadaan yang Butterfill lihat sebagai tidak memihak kepada bitcoin, dengan pandangan yang hawkish menyokong dolar dan hasil jangka pendek serta melengahkan peningkatan kecairan yang lebih menyeluruh. Rizab Persekutuan dan FOMC menentukan dasar kadar faedah utama A.S., dengan perubahan kadar mempengaruhi kos pinjaman, keadaan kewangan, dan pasaran yang sensitif kepada risiko.

Iran kekal sebagai satu lagi komponen dalam pandangan penganalisis itu, dengan beliau berhujah bahawa kos tenaga yang dipacu konflik menyumbang kepada tekanan inflasi dan mengurangkan kebarangkalian perubahan dasar dalam masa terdekat. Di bawah senario itu, beliau melihat satu lagi kenaikan kadar lewat tahun ini sebagai semakin munasabah.

Susunan yang terhasil menyebabkan bitcoin terperangkap antara persekitaran monetari yang ketat dan apa yang Coinshares anggap sebagai kes monetari jangka panjang yang masih utuh. Penurunan inflasi yang bermakna atau peralihan kepada dasar monetari yang lebih longgar boleh mengubah imbangan itu, manakala tekanan harga yang berterusan boleh melengahkan kembalinya keadaan kecairan yang biasanya disambut positif oleh bitcoin.

Kemunduran Akta CLARITY Menambah Halangan Kedua

Kongres memberikan satu lagi sumber ketidakpastian pada 15 Sept. apabila Senat gagal memohon cloture bagi usul untuk meneruskan H.R. 3633, Akta Kejelasan Pasaran Aset Digital. Senat menolak usul prosedur itu dengan undian 49-50, menyebabkan rangka kerja struktur pasaran aset digital persekutuan yang dicadangkan itu tergendala.

Analisis itu melihat peruntukan etika yang belum diselesaikan melibatkan pegawai dipilih dan usaha niaga berkaitan kripto sebagai halangan utama, namun tidak menjangkakan perundangan itu akan hilang selama bertahun-tahun. Tujuh senator Demokrat yang menentang usul cloture itu kemudiannya berikrar untuk terus berunding. Para penggubal undang-undang menyifatkan undian itu sebagai satu kemunduran dan bukannya pengakhiran usaha Akta CLARITY.

Penganalisis itu menyatakan bahawa versi yang disemak boleh kembali dengan agak cepat, berpotensi seawal tahun hadapan. Beliau juga melihat stablecoin sebagai faktor penting yang mengekalkan kerelevanan perundangan itu, khususnya apabila penerbit memegang jumlah hutang kerajaan A.S. yang semakin meningkat.

Bitcoin Lebih Terlindung apabila Altcoin Berdepan Pendedahan Lebih Besar

Kemunduran kawal selia itu tidak mungkin menjejaskan setiap mata wang kripto secara sama rata, menurut Butterfill. Beliau menyatakan:

“Bitcoin agak terlindung kerana status kawal selianya sudah lebih jelas. Ethereum dan altcoin lain lebih terdedah, khususnya kerana sebahagian besar infrastruktur pembayaran stablecoin terletak di atas Ethereum dan rangkaian yang serupa.”

“Ketidakupayaan untuk mengagihkan hasil juga mengurangkan daya tarikan komersial bagi bank dan institusi kewangan lain, salah satu sebab isu ini telah menghadapi tentangan yang begitu kuat daripada kewangan sedia ada,” tambah analisis itu.

Perbezaan itu juga tercermin dalam hujah bahawa pembangunan institusi bitcoin boleh diteruskan tanpa tindakan kongres serta-merta. Pengerusi Eksekutif Strategy Michael Saylor menjangkakan pengawal selia dan bank akan terus memperluas infrastruktur bitcoin di bawah undang-undang sedia ada, walaupun Akta CLARITY tergendala.

Butterfill melihat pemangkin berpotensi yang berbeza dalam pasaran Perbendaharaan jika hasil yang meningkat akhirnya memaksa respons dasar yang lebih kuat. Beliau menyifatkan campur tangan kecairan yang agresif sebagai risiko ekor dan bukannya senario asasnya, tetapi berkata tindakan sedemikian boleh menyokong emas dan juga bitcoin.

Beliau mengulas:

“Buat masa ini, gambaran kekal agak suram. Dasar monetari hawkish dan kelewatan CLARITY kedua-duanya berhujah menentang penembusan besar dalam masa terdekat, dengan tekanan paling berat berkemungkinan kekal pada altcoin.”

“Latar belakang kawal selia dan monetari jangka panjang kekal konstruktif, tetapi garis masa jelas telah beralih lebih jauh,” penganalisis itu merumuskan.