Tiada Lagi Menyaman: Pengerusi SEC Paul Atkins Menukar Tindakan Undang-undang kepada Strategi 'ACT'

Intipati Utama:

• Pengerusi SEC Paul Atkins secara rasmi menggantikan era “pengawalseliaan melalui penguatkuasaan” agensi itu dengan strategi baharu 3 tonggak “ACT” pada 20 April 2026.
• Peralihan ini bertujuan membawa semula firma kripto ke tanah A.S. selepas bertahun-tahun penghijrahan ke luar pesisir akibat ketidakjelasan peraturan di bawah kepimpinan terdahulu.
• Untuk menghidupkan semula IPO pada 2026, SEC menyasarkan kos yang tinggi, litigasi yang menyusahkan, dan “pempersenjataan” tadbir urus korporat.

Temu Bual Paul Atkins di CNBC: Menamatkan Perang “Tersasar” Terhadap Aset Digital

Muncul di Squawk Box CNBC hampir setahun selepas memegang jawatan, Pengerusi Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa A.S. (SEC) Paul Atkins kelihatan seperti seorang lelaki yang akhirnya menemukan kunci kepada sebuah rumah yang selama bertahun-tahun terkunci dari dalam. Beliau menjanjikan “hari baharu” di agensi itu, dan jika pelan induknya menjadi petunjuk, SEC sedang menukar sarung tangan tinju yang mengutamakan litigasi kepada set alat yang lebih canggih, direka untuk benar-benar membantu pasaran berfungsi.

Atkins merumuskan visinya menjadi akronim tiga huruf yang bahkan pedagang harian yang mudah terganggu boleh ingat: ACT. Ia bermaksud Advance, Clarify, dan Transform. Ini merupakan pusingan haluan yang ketara daripada pentadbiran Biden, yang seolah-olah lebih gemar “Saman, Senyapkan, dan Mandek” sebagai moto tidak rasminya.

Bahagian “Advance” dalam pelan itu memberi tumpuan kepada pemodenan. Atkins mengakui bahawa terlalu lama, tetapan lalai SEC ialah menangkis teknologi baharu bukannya memahaminya. Dengan menerima inovasi, beliau berharap dapat memujuk firma yang melarikan diri ke bidang kuasa luar pesisir untuk membawa produk mereka kembali ke tanah A.S.

Apabila menyentuh “Clarify,” Atkins menegaskan bahawa kejelasan memang sangat diperlukan. SEC sekian lama dikritik kerana pendekatannya terhadap aset digital yang berbunyi “kita akan tahu bila kita nampak.” Untuk memperbaikinya, Atkins menonjolkan satu penerbitan tafsiran bersama dengan CFTC yang akhirnya melakar garis pemisah antara sekuriti bertoken dan komoditi. Jika anda seorang pembangun, mengetahui sama ada anda sedang membina sekuriti atau tidak biasanya dianggap membantu.

Tonggak “Transform” mungkin yang paling bercita-cita tinggi, dengan sasaran menjadikan buku peraturan SEC “sesuai untuk tujuan.” Atkins mahu menjadikan tawaran awam permulaan (IPO) hebat semula, sambil menyatakan bahawa bilangan syarikat awam di A.S. telah berkurang separuh sepanjang tiga puluh tahun yang lalu. Beliau berhujah bahawa pasaran awam telah menjadi begitu membebankan sehingga syarikat kekal swasta lebih lama daripada seorang pelajar kolej yang mengambil pelan sepuluh tahun.

Atkins mengenal pasti tiga halangan utama yang mengekalkan syarikat seperti SpaceX dan OpenAI dalam ruang swasta. Pertama ialah kerumitan dan kos sistem pendedahan yang melampau. Kedua ialah apa yang beliau panggil “litigasi yang menyusahkan,” di mana SEC secara sejarahnya kabur tentang membenarkan timbang tara mandatori. Akhir sekali, beliau menyentuh “pempersenjataan” tadbir urus korporat oleh aktivis pemegang saham yang dipolitikkan.

Pengerusi itu juga menyelami kontroversi yang mengelilingi indeks QQQ Nasdaq. Dengan khabar angin IPO SpaceX berlegar untuk Jun, Nasdaq dilaporkan sedang mempertimbangkan untuk mengubah suai peraturannya bagi membolehkan syarikat gergasi menyertai indeks itu hampir serta-merta. Walaupun sesetengah pengkritik menjerit “manipulasi pasaran,” Atkins mengekalkan pendirian pasaran bebas yang klasik, dengan mencadangkan bahawa jika pelabur tidak suka resipi baharu itu, mereka boleh berhenti membeli sup tersebut.

Sudah tentu, temu bual di Washington tidak akan lengkap tanpa sedikit drama mengenai dagangan orang dalam. Apabila diasak sama ada SEC sedang menyiasat dagangan mencurigakan yang berlaku tepat sebelum hantaran media sosial presiden mengubah sentimen pasaran, Atkins kekal seperti dijangka—berahsia. Beliau tidak menamakan sesiapa, tetapi menyebut bahawa beliau sentiasa berhubung dengan Peguam A.S. Jay Clayton untuk memastikan pasaran “teratur, adil, dan cekap.”

Atkins juga menyentuh tentang “wild west” pasaran ramalan. Ketika pendahulunya, Gary Gensler, sibuk bimbang tentang pertaruhan sukan di halaman Barron’s, Atkins menyatakan bahawa bidang kuasa SEC hanya bermula apabila kontrak-kontrak ini mula kelihatan seperti “opsyen binari” yang terikat pada pendapatan korporat. Untuk selebihnya, beliau gembira membiarkan mahkamah dan CFTC menangani sakit kepala itu.

Bagi “orang runcit” yang mahukan bahagian daripada pai kredit swasta, Atkins bergerak dengan berhati-hati seperti seorang lelaki berjalan di medan periuk api. Walaupun terdapat tekanan untuk membuka pasaran yang tidak telus ini kepada pelabur yang lebih luas, beliau menegaskan perlunya “penghadang yang kukuh” untuk pelan 401k bagi memastikan pemegang amanah bukan sekadar berjudi dengan dana persaraan nenek.

Mesej daripada pihak atasan jelas: SEC sedang cuba menjadi rakan kongsi, bukan penghukum. Sama ada agensi itu benar-benar boleh “Transform” reputasinya sebagai raksasa birokrasi masih belum pasti, tetapi buat masa ini, Atkins sekurang-kurangnya membaca daripada skrip yang lebih optimistik. Industri memerhati rapat untuk melihat sama ada “ACT” itu sebuah karya pecah panggung atau sekadar satu kegagalan bajet tinggi yang lain.