Bank Pusat Denmark Memberi Amaran Tentang Risiko Daripada Stablecoin Dolar AS

Penerimaan Tempatan Terhad, Risiko Luaran Berpotensi

Danmarks Nationalbank, bank pusat Denmark, telah mengeluarkan amaran baharu berhubung pengembangan global mata wang digital, sambil menggesa pihak berkuasa kewangan untuk terus memantau stablecoin dengan rapat walaupun kewujudannya hampir tidak ketara di negara Nordik itu.

Dalam satu analisis yang diterbitkan pada 9 Sept., bank pusat menyatakan bahawa walaupun stablecoin yang disokong dolar berkembang dengan mendadak secara global menjelang akhir 2025, penerimaan di Denmark kekal sangat terhad, dan pada masa ini tiada stablecoin yang didenominasikan dalam krone Denmark berada dalam edaran. Namun begitu, pegawai bank memberi amaran bahawa perubahan mungkin akan berlaku apabila bank komersial, firma kewangan, dan aplikasi pembayaran baharu mula mengintegrasikan infrastruktur stablecoin.

Menurut analisis tersebut, penggunaan stablecoin dalam kalangan pengguna dan perniagaan Denmark pada masa ini adalah minimum, dan tidak menimbulkan ancaman segera kepada kestabilan kewangan domestik. Walau bagaimanapun, penerimaan global yang lebih tinggi, khususnya token yang didenominasikan dalam dolar A.S. seperti USDT dan USDC, boleh mewujudkan kelemahan tidak langsung. Kegawatan di pasaran stablecoin asing, amaran bank pusat, boleh mencetuskan limpahan melalui saluran kecairan global dan sistem kewangan A.S.

Analisis baharu oleh bank pusat itu dikeluarkan beberapa bulan selepas satu kajian lain mendapati pemilikan mata wang kripto di Denmark berada pada 4% pada 2025. Angka ini, bagaimanapun, sedikit lebih rendah daripada anggaran sebelumnya oleh Kementerian Percukaian, yang meletakkan pemilikan pada 6% pada 2024. Kajian itu juga menyatakan bahawa pemilikan kripto di negara tersebut jauh lebih rendah berbanding Norway di Scandinavia, yang berada sekitar 11%.

Danmarks Nationalbank turut menegaskan bahawa stablecoin tidak sepatutnya menggantikan rizab bank pusat sebagai aset penyelesaian teras bagi transaksi antara bank. Sehubungan itu, bank tersebut bekerjasama dengan Bank Pusat Eropah (ECB) untuk memastikan wang bank pusat kekal boleh diakses dalam ekosistem kewangan yang semakin bertoken.

Sementara itu, data permodalan pasaran yang dipetik dalam laporan menunjukkan pertumbuhan didorong terutamanya oleh token utama yang disokong dolar A.S., manakala stablecoin yang didenominasikan euro dan stablecoin lain yang dipautkan kepada fiat hanya membentuk sebahagian kecil daripada keseluruhan pasaran.

Walaupun landskap pembayaran Denmark kekal kukuh dan cekap, analisis Danmarks Nationalbank memberi amaran bahawa ketersediaan stablecoin asing yang lebih meluas akhirnya boleh mempengaruhi aliran pembayaran tempatan, model perniagaan bank komersial, dan penghantaran dasar monetari.

Laporan itu menekankan bahawa Danmarks Nationalbank mengekalkan “pendekatan neutral teknologi” terhadap inovasi dalam wang digital, sambil mengiktiraf kecekapan operasi yang boleh dibawa oleh teknologi lejar teragih kepada pembayaran rentas sempadan dan pengetokenan aset. Namun, bank tersebut menetapkan garis yang jelas berhubung infrastruktur pasaran:

“Wang bank pusat seharusnya kekal sebagai asas bersama bagi kestabilan dan kepercayaan dalam sistem monetari serta aset penyelesaian utama antara bank.”

Bagi melindungi asas ini, bank pusat mengesahkan kerja berterusan bersama ECB untuk memastikan kecairan bank pusat borong dapat diselesaikan dengan lancar merentasi rel pembayaran bertoken, sekali gus menghalang penerbit stablecoin swasta daripada menggantikan wang awam di teras sistem kewangan.